英大證券研究所所長 李大霄

　　1月19日，英大證券研究所所長李大霄在華夏機構投資者年會暨第十一屆金蟬獎盛典上分享了他對現在股票市場的判斷。李大霄說，現在有機會的股票數量少，有風險的股票數量多，因為現在有超過一半以上的股票是50倍以上的PE，這是風險的根源。

　　李大霄介紹，中國經濟情況像一個L型，L型后面雖然我們是平的，但是相對于全球其它發展中國家的經濟體，仍然還有一到兩倍的增長，這就是我們對經濟的底氣，也是對房地產和股票市場的底氣。

　　現在很多行業中企業進行并購與重組，在一些行業的集中度急劇提升的過程中，這些行業中的龍頭公司就具備了很好的投資機會。

　　28年以來的股票市場怎樣去判斷？28年來，第一個底部是政策底325點，第二個底部是998點，這個地方我提出一個觀點就是托住，第三個點是百年難遇的機會，1664點，這個地方我提出一個觀點是要有勇氣，這個是人生難得的幾次機會當中的一次。第四個底部就是鉆石底。這個地方是養老金進入的最后機會，前面三個底部養老金都進不來，因為它們是微型底，養老金只能在鉆石底進入。養老金錯過了鉆石底，就不能錯過嬰兒底，現在又錯過了嬰兒底，那今年就絕對不能錯過外資進來。外資是2018年6月份進來，這個時間點，養老金就不能錯過了。

　　28年來，有幾個地方是絕對不能買股票的。一個地方是1500點不能買股票的，第二個地方是2245點不能買股票的，而6124點更是絕對不能買股票。而5178點是地球點，也是絕對不能買股票的。而絕大多數人，可以買的四個地方卻不敢買，虧損的原因就在這里了。

　　怎樣判斷現在的市場呢？左手邊是風險，右手邊偶爾出現一些機會。機會在哪里？在藍色這里，藍色就是大盤藍籌股。再把市場細分一下，機會在哪里呢？在四大金礦：第一大金礦是最近漲得很好的銀行股，第二大金礦是非銀行金融，第三大金礦是地產，第四大金礦是汽車。

　　另外機會在哪里？第一大機會在俄羅斯市場，但是它游離在世界體系、經濟體系之外，要把它排除掉，所以第一大機會是恒生國企，第二大機會是上證50，第三大機會是恒生指數，第四大機會是滬深300，這里面有金礦。

　　怎樣判斷2018年的投資？2018年有十大預言，第一是港股預熱，第二是價值時代的到來，第三個是龍頭藍籌股集中化明顯。這是2018年有可能會發生的事情。

　　總結來看，今年股票比債券要好，買股票要比買債券可能要好一些，也就是說債券是熊市，股票藍籌是牛市。（文/馮櫻子）

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