周登憲

　　為加強(qiáng)對銀行體系流動性的管理，引導(dǎo)貨幣信貸合理增長，2007起，央行出臺了諸多宏觀調(diào)控措施，包括連續(xù)10次上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率，6次上調(diào)存貸款利率，并以公開市場操作方式定向發(fā)行巨額央行票據(jù)，以此收緊市場上過剩的流動性。進(jìn)入2008年，中央銀行將實(shí)行從緊的貨幣政策控制貨幣投放，從而有效遏制固定資產(chǎn)投資和信貸增長從偏快轉(zhuǎn)向過熱的趨勢。從某市縣域融資環(huán)境看，受宏觀調(diào)控政策的影響，也出現(xiàn)了一些新情況和新問題，應(yīng)引起關(guān)注。

　　一、基層商業(yè)銀行信貸資金管理變化對縣域融資的影響

　　縣域銀行發(fā)放貸款的規(guī)模和權(quán)力進(jìn)一步受到限制。以某縣為例，2007年12月末，全縣各項存款新增7.1億元，同比增長55.8%；各項貸款新增2.8億元，同比下降55.2%。票據(jù)融資余額僅30萬元，較年初下降2970萬元。

　　信貸行為的變化導(dǎo)致縣域和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)特別是經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)因符合貸款標(biāo)準(zhǔn)的項目少、使貸款難度增加。如某行2007年的信貸政策是重點(diǎn)發(fā)展縣級以上城區(qū)客戶，嚴(yán)禁介入縣級以下經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)客戶。

　　信貸投放向優(yōu)勢行業(yè)和企業(yè)集中的趨勢進(jìn)一步加劇。據(jù)調(diào)查，2007年某市各商業(yè)銀行仍然普遍強(qiáng)化“大而優(yōu)”的客戶發(fā)展戰(zhàn)略，加強(qiáng)對優(yōu)勢行業(yè)和關(guān)鍵企業(yè)的信貸營銷，信貸重點(diǎn)普遍集中在能源、電信、電力、石化、交通等重點(diǎn)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施項目，信貸集中的趨勢更加明顯。

　　二、中小企業(yè)融資環(huán)境變化特點(diǎn)

　　(一)中小企業(yè)的融資成本加大。6次加息使1年期貸款利率共上調(diào)1.35個百分點(diǎn)，隨之調(diào)控效果將逐漸顯現(xiàn)，企業(yè)貸款、貼現(xiàn)利率不斷增加，從而加大了企業(yè)的融資成本。如：某縣瑞豐搪瓷廠2007年辦理票據(jù)貼現(xiàn)5204萬元，貼現(xiàn)月利率由去年的3.5‰上升為4.85‰，多支出利息22.3萬元。該縣短期貸款余額31億元，因為加息企業(yè)每年要多支出4185萬元的利息。

　　(二)中小企業(yè)融資滿足率降低。某縣支行統(tǒng)計資料顯示，2007年末，全縣145家規(guī)模以上企業(yè)資金缺口6.26億元，較年初增加3.8億元。另據(jù)某支行調(diào)查，2007年共有206家中小企業(yè)向商業(yè)銀行申請貸款，只有34家企業(yè)獲得貸款，滿足率不足15%。

　　(三)融資渠道多元化。某支行調(diào)查顯示：縣域融資結(jié)構(gòu)有三個突出特點(diǎn)：一是固定資產(chǎn)投資資金來源中自籌資金成為主要資金來源渠道。二是其他資金在資金來源渠道占比中大幅上升。三是一些熱點(diǎn)行業(yè)中民間投資聚集。這些熱點(diǎn)說明社會融資渠道呈現(xiàn)多元化趨勢，而且由于信貸資金在資金來源中的占比降低，金融宏觀調(diào)控對經(jīng)濟(jì)的影響力呈現(xiàn)下降趨勢。

　　(四)民間融資利率快速攀升。據(jù)人行某市中支對300個調(diào)查樣本的民間融資情況監(jiān)測顯示：隨著宏觀調(diào)控政策的實(shí)施，特別是在貨幣信貸緊縮政策預(yù)期的影響下，2007年下半年民間融資綜合加權(quán)平均利率迅速攀升。