來(lái)源：華融融達(dá)期貨
農(nóng)產(chǎn)品
美棉主產(chǎn)區(qū)天氣再引擔(dān)憂(yōu)，ICE期棉陽(yáng)線收漲
【現(xiàn)貨概述】
9月25日，棉花現(xiàn)貨指數(shù)CCI3128B報(bào)價(jià)至18197元/噸（-3），期現(xiàn)價(jià)差-1052（合約收盤(pán)價(jià)-現(xiàn)貨價(jià)），滌綸短纖報(bào)價(jià)7750元/噸（+0)，黏膠短纖報(bào)價(jià)13400元/噸（+0）CY Index C32S報(bào)價(jià)24485元/噸（-15），F(xiàn)CY Index C32S(進(jìn)口棉紗價(jià)格指數(shù))報(bào)價(jià)25038元/噸（+9）；鄭棉倉(cāng)單5032（-128），有效預(yù)報(bào)43（+7）。美國(guó)EMOT M到港價(jià)99.2美分/磅（-0.4）；巴西M到港價(jià)95.7美分/磅（-0.7）。
【市場(chǎng)分析】
CFTC數(shù)據(jù)顯示，截至2023年09月19日，ICE期棉基金凈多頭率跌至19.72%，周環(huán)比跌0.63個(gè)百分點(diǎn)，上周跌2.15個(gè)百分點(diǎn)。目前從美國(guó)棉區(qū)情況來(lái)看，主產(chǎn)棉區(qū)得州干旱面積占比仍然較多，近日雖有大雨來(lái)臨，但對(duì)于處于吐絮期的棉花而言，或有一定的不利影響。市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)近期得州持續(xù)降雨會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)量進(jìn)一步下降，盤(pán)面價(jià)格起到支撐作用。隔夜ICE期棉主力12合約，陽(yáng)線報(bào)收88.13美分/磅，期價(jià)較上一交易日上漲2.19美分/磅。從技術(shù)面來(lái)看，MACD綠柱縮量，DIFF與DEA擬合死叉，KDJ指標(biāo)擬合金叉，技術(shù)指標(biāo)處于弱勢(shì)。
9月25日儲(chǔ)備棉輪出掛牌20001.233噸，其中美棉6034.1348噸，巴西棉6372.111噸，澳棉0噸，新疆棉7594.9872噸。實(shí)際成交15648.788噸，成交率78.24%。平均成交價(jià)格17300元/噸，較前一日下跌19元/噸，折3128價(jià)格17790元/噸，較前一日下跌58元/噸。目前純棉紗市場(chǎng)交投不佳，整體訂單反饋較弱。紡企小單走貨為主，織廠剛需采購(gòu)，貿(mào)易商出貨為主。棉紗價(jià)格陰跌，但跌幅不大。需求負(fù)反饋，預(yù)計(jì)短期行情偏弱為主。
【技術(shù)分析】
昨日鄭棉主力01合約陽(yáng)線報(bào)收17205元/噸，期價(jià)較上一交易日上漲60元/噸， 持倉(cāng)減少5970手，至57.1萬(wàn)手。從周氏超贏技術(shù)面來(lái)看，ck模式顯示空，F(xiàn)2指標(biāo)顯示空、資金流量指標(biāo)顯示多，技術(shù)指標(biāo)有所轉(zhuǎn)弱。
【操作策略】
目前多空雙方博弈激烈，市場(chǎng)靜待新棉上市開(kāi)稱(chēng)價(jià)格及市場(chǎng)情緒變化，棉價(jià)或依舊延續(xù)寬幅震蕩走勢(shì)。（僅供參考）
棉紗
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貿(mào)易商拋貨動(dòng)作增加，棉紗市場(chǎng)報(bào)價(jià)繼續(xù)下調(diào)
【現(xiàn)貨概述】
9月25日，棉花現(xiàn)貨指數(shù)CCI 3128B報(bào)價(jià)至18189元/噸；CY Index C32S報(bào)價(jià)24515元/噸；FCY Index C32S（進(jìn)口棉紗價(jià)格指數(shù)）報(bào)價(jià)25100元/噸；部分地區(qū)棉紗價(jià)格：
山東產(chǎn)高配C40S帶票到貨26000元/噸
廣東貿(mào)易商JC32S針織漂白帶票價(jià)27500元/噸附近
河南產(chǎn)高配緊密紡C40S帶票出廠26500元/噸
【市場(chǎng)分析】 ?
全棉坯布近期行情偏弱為主，據(jù)市場(chǎng)反映來(lái)看，目前雙十一訂單暫未大面積下達(dá)，下游訂單仍以小單、散單為主，中小型織廠訂單不理想，國(guó)慶有放假打算，坯布價(jià)格不及前期堅(jiān)挺。純棉紗市場(chǎng)近期成交依舊偏淡，市場(chǎng)有繼續(xù)走弱跡象，貿(mào)易商低價(jià)走貨現(xiàn)象略有增加，棉紗市場(chǎng)報(bào)價(jià)陰跌為主，近期，成本端價(jià)格波動(dòng)幅度較大，市場(chǎng)觀望情緒升溫。預(yù)計(jì)短期棉紗期價(jià)隨成本端寬幅震蕩為主，CY 2401合約運(yùn)行區(qū)間22000-24500元/噸。
【策略建議】
（1）建議紗廠現(xiàn)貨棉紗順價(jià)銷(xiāo)售為主，或者考慮待盤(pán)面價(jià)格接近壓力位時(shí)進(jìn)行賣(mài)出保值；需要補(bǔ)充原料庫(kù)存的紗廠近期可關(guān)注市場(chǎng)基差，采購(gòu)原料；
（2）未入場(chǎng)者建議觀望為宜。（僅供參考)
花生
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期現(xiàn)雙雙承壓下行 后市關(guān)注晾曬天氣
【市場(chǎng)動(dòng)態(tài)】 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?
新米情況：山東、河北地區(qū)新花生上市區(qū)域逐步擴(kuò)大，近期中間商收購(gòu)意愿不強(qiáng)，實(shí)際交易有限；東北地區(qū)零星上市，多數(shù)地區(qū)處于收獲或晾曬階段；河南地區(qū)近幾日持續(xù)陰雨天氣影響，交易放緩，需重點(diǎn)關(guān)注天氣轉(zhuǎn)晴后的上貨情況。
進(jìn)口情況：蘇丹精米黃島港主流報(bào)價(jià)10700左右，港口余貨不多，食品廠少量按需采購(gòu)，交易一般，價(jià)格基本平穩(wěn)。
油廠情況：已開(kāi)收油廠多隨行收購(gòu)，中糧前期合同基本收尾，新簽合同不多，今日價(jià)格下調(diào)300；玉皇油廠節(jié)前暫停花生米收購(gòu)。（花生精英網(wǎng)）
【主要邏輯】
1）陳季花生結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存偏低，近月合格交割貨源偏緊，10月合約表現(xiàn)相對(duì)抗跌，月差取決于新米供應(yīng)及時(shí)性。
2）春花生上量階段如預(yù)期般高開(kāi)低走，雙節(jié)備貨節(jié)奏仍舊不見(jiàn)起色，麥茬上量后大概率繼續(xù)走低。
3）高價(jià)區(qū)間已較大程度抑制消費(fèi)彈性，節(jié)后剛需補(bǔ)庫(kù)有概率超過(guò)節(jié)前主動(dòng)備貨，關(guān)注節(jié)假日消費(fèi)狀況。
4）東北花生收獲或有延遲，關(guān)注10月收獲期霜凍風(fēng)險(xiǎn)。
【策略建議
今日花生2311合約報(bào)收于9734元/噸，跌幅1.99%，持倉(cāng)減2304至15.33萬(wàn)手。麥茬花生將陸續(xù)收獲晾曬，雨水充足單產(chǎn)提高，大概率施壓新季主力合約，短期關(guān)注天氣情況及油廠動(dòng)態(tài)。
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晚熟采青陸續(xù)上市，盤(pán)面高位震蕩
【現(xiàn)貨簡(jiǎn)述】
全國(guó)蘋(píng)果（紅富士80#二級(jí)以上）平均批發(fā)價(jià)格為9230元/噸。（數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)果品流通協(xié)會(huì)）
2023年9月21號(hào)全國(guó)庫(kù)存數(shù)據(jù)：卓創(chuàng)13.11萬(wàn)噸（周度去庫(kù)9.53萬(wàn)噸）；鋼聯(lián)2.6萬(wàn)噸（周度去庫(kù)2.88萬(wàn)噸）。
西部晚富士有零星訂貨交易，受持續(xù)降雨天氣影響，上色緩慢，成交比較有限。客商多持觀望態(tài)度，多地果農(nóng)摘袋被迫推遲。山東紅將軍交易陸續(xù)掃尾，成交價(jià)格受貨源質(zhì)量影響，價(jià)格重心稍有下移，采購(gòu)商挑揀采購(gòu)，行情穩(wěn)弱。預(yù)期蘋(píng)果現(xiàn)貨價(jià)格維穩(wěn)偏硬運(yùn)行。
【技術(shù)分析】
AP2401開(kāi)盤(pán)9353元/噸，最高9373元/噸，最低9265元/噸，收盤(pán)9326元/噸；日內(nèi)最高波動(dòng)108個(gè)點(diǎn)；成交量63143手（-51350），持倉(cāng)量114882手（-5328手）。日K線收陰線，KDJ兩線交金叉。
【策略建議】
短線操作建議9300-9400元/噸逢高做空。長(zhǎng)線多單可等待時(shí)機(jī)進(jìn)場(chǎng)。（僅供參考）
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上游產(chǎn)區(qū)降溫降雨 鄭棗震蕩收漲
觀點(diǎn)：目前盤(pán)面有效倉(cāng)單數(shù)量6959張（-14），折34795噸；倉(cāng)單預(yù)報(bào)0張，折0噸，倉(cāng)單流出少量，倉(cāng)單有效期即將到期，下游到貨量減少。周一，國(guó)內(nèi)期貨主力合約漲跌互現(xiàn)，紅棗震蕩收漲。基本面情況，周末產(chǎn)區(qū)阿克蘇、阿拉爾地區(qū)出現(xiàn)降溫降雨天氣，由于對(duì)紅棗質(zhì)量的擔(dān)心，盤(pán)面小幅高開(kāi)震蕩收漲。目前紅棗處于即將成熟階段，連續(xù)降雨天氣易引發(fā)裂果現(xiàn)象，但此次降溫降雨天氣持續(xù)時(shí)間短預(yù)計(jì)對(duì)紅棗質(zhì)量影響不大。下游市場(chǎng)前期客商囤貨補(bǔ)貨較多，臨近大假補(bǔ)貨結(jié)束，目前成交速度減緩。現(xiàn)貨價(jià)格方面，目前價(jià)格趨穩(wěn)，以質(zhì)論價(jià)為主。雙節(jié)臨近，投資者注意持倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)，輕倉(cāng)哪個(gè)、空倉(cāng)過(guò)節(jié)為宜。操作上投資類(lèi)客戶(hù)及下游客戶(hù)13000元/噸附近逢低做多操作為主，上游客戶(hù)銷(xiāo)售貨源順基差出貨。
【市場(chǎng)概況】
紅棗現(xiàn)貨方面：阿拉爾、阿克蘇地區(qū)新加工價(jià)格參考特級(jí)12.5-14.7元/公斤，一級(jí)灰棗9.0-11.3元/公斤，二級(jí)9.0-10.5元/公斤，三級(jí)7.0-9.00元/公斤。喀什地區(qū)通貨價(jià)格參考5.00-6.50元/公斤。下游銷(xiāo)區(qū)，特級(jí)12.5-13.5元/公斤，一級(jí)10.5-12.0元/公斤，二級(jí)9.0-10.3元/公斤，三級(jí)8.0-9.00元/公斤，根據(jù)產(chǎn)地不同價(jià)格不一，以質(zhì)論價(jià)。
【技術(shù)分析】
紅棗主力CJ2401合約，盤(pán)面最高價(jià)13835元/噸，最低價(jià)13570元/噸，收盤(pán)13645元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)上漲185元/噸，持倉(cāng)量61805（+1478）手,成交量65859手，盤(pán)面高開(kāi)低走震蕩收陰線。日線級(jí)別KDJ（40，16，10）指標(biāo)上行收斂，MACD紅色能量柱放量，指標(biāo)在零軸上方交金叉。
【交易建議】
交易建議：投資類(lèi)客戶(hù)13000元/噸附近逢低做多為主。（僅供參考）
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現(xiàn)貨延續(xù)跌勢(shì)，期價(jià)震蕩偏弱
摘要：
【價(jià)格信息】
北方錦州港平艙價(jià)2790元/噸 (-30)，入庫(kù)價(jià)2720元/噸 (-30) 。? ? ? ?
周一國(guó)內(nèi)玉米期貨價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)，主力11合約下跌24個(gè)點(diǎn)，收盤(pán)價(jià)2628元/噸，最高2663元，最低2619元，結(jié)算2636元，總成交量 35.97（+2.85）萬(wàn)手，持倉(cāng) 38.56（-1.33）萬(wàn)手，基差 92（-6），11-01合約價(jià)差 58（-2）。
9月22日芝加哥(CBOT)玉米期貨主力12月合約開(kāi)盤(pán)價(jià)475.00美分/蒲式耳，收盤(pán)價(jià)477.75美分/蒲式耳，上漲2.50美分/蒲式耳，最高價(jià)478.50美分/蒲式耳，最低價(jià)474.25美分/蒲式耳，結(jié)算價(jià)477.25美分/蒲式耳。
【市場(chǎng)信息】
深加工企業(yè)報(bào)價(jià)繼續(xù)下調(diào)。東北深加工價(jià)格走勢(shì)偏弱，貿(mào)易商售糧情緒積極，報(bào)價(jià)心態(tài)偏弱，市場(chǎng)買(mǎi)方較少，整體成交清淡，部分企業(yè)掛價(jià)下跌10-60元/噸；華北深加工晨間到貨降至低位，廠家多根據(jù)自身需求及庫(kù)存情況調(diào)整價(jià)格，調(diào)價(jià)幅度（-6）-140元/噸。北港二等新糧收購(gòu)價(jià)較上周五下跌30元/噸，港口到貨趨增，收購(gòu)企業(yè)仍以執(zhí)行訂單為主，市場(chǎng)建庫(kù)需求偏弱，周末錦州港中糧開(kāi)秤收購(gòu)，但對(duì)市場(chǎng)提振影響有限，多數(shù)收購(gòu)主體看跌預(yù)期強(qiáng)，繼續(xù)觀望；廣東港口二等玉米報(bào)2890-2910元/噸，較上周五下降20元/噸，飼料企業(yè)以消耗前期稻谷、小麥等庫(kù)存為主，滾動(dòng)采購(gòu)少量玉米，需求偏弱，受期貨及北港價(jià)格下跌制約，部分貿(mào)易商為加快出貨，報(bào)價(jià)繼續(xù)下調(diào)。
替代方面，9月21日定向稻谷拍賣(mài)共計(jì)200萬(wàn)噸，全部成交。其中黑龍江成交182萬(wàn)噸，成交率100%，平均溢價(jià)幅度較上周上漲，溢價(jià)40-140元/噸不等今年定向稻谷從8月3日至9月21日共投放8期，累計(jì)成交約1427.8萬(wàn)噸。市場(chǎng)消息，飼用稻谷本周最后一次投放拍賣(mài)。
【操作建議】
期玉米2401合約空單繼續(xù)持有。
(僅供參考，不作為入市交易依據(jù))
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內(nèi)外糖價(jià)回落
【行情回顧】
鄭糖2401合約收盤(pán)報(bào)6901元/噸，漲幅0.19%；夜盤(pán)低開(kāi)低走，收盤(pán)報(bào)6868元/噸，跌幅0.48%。原糖3月合約收盤(pán)報(bào)26.56美分/磅，跌幅0.77%；倫白糖3月合約收盤(pán)報(bào)718.0美元/噸，跌幅1.75%。
【現(xiàn)貨概述】
產(chǎn)銷(xiāo)區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)下調(diào)，南寧倉(cāng)庫(kù)價(jià)7600/噸，成交清淡；銷(xiāo)區(qū)加工糖報(bào)價(jià)7500-7850元/噸，成交一般。
【市場(chǎng)分析】
昨日宏觀風(fēng)險(xiǎn)不確定性，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)陷入衰退擔(dān)憂(yōu)，美元強(qiáng)勢(shì)上漲至今年以來(lái)高位，商品漲跌幅度不一，原糖大幅下挫前震蕩中區(qū)。巴西豐產(chǎn)高供應(yīng)，貿(mào)易流相對(duì)寬松，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)9月上雙周維持高產(chǎn)能壓榨，目前該國(guó)內(nèi)食糖庫(kù)存累庫(kù)達(dá)到近年同期高位，且港口出口物流以較高負(fù)荷排船，9月前四周食糖出口達(dá)到248.65萬(wàn)噸，較上年9月日均出口量14.37萬(wàn)噸增加15%。需要注意北半球進(jìn)入生產(chǎn)期后，主要消費(fèi)國(guó)進(jìn)口需求下降，遠(yuǎn)月合約承受供應(yīng)導(dǎo)致原糖回調(diào)。關(guān)注巴西Unica9月上生產(chǎn)數(shù)據(jù)公布。國(guó)內(nèi)糖市表現(xiàn)平淡，產(chǎn)銷(xiāo)區(qū)報(bào)價(jià)略有下調(diào)，市場(chǎng)對(duì)華商交易所國(guó)儲(chǔ)糖拋儲(chǔ)價(jià)格解讀分歧，貿(mào)易商主動(dòng)降價(jià)銷(xiāo)售。鄭糖先揚(yáng)后抑，跟隨商品弱勢(shì)下跌，盤(pán)面寬幅波動(dòng)。消費(fèi)端節(jié)前采購(gòu)結(jié)束，新舊榨季交替進(jìn)入真空期，市場(chǎng)受糖源供應(yīng)增加困惑和長(zhǎng)假期休市影響，資金規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)離場(chǎng)，日內(nèi)建議注意交易風(fēng)險(xiǎn)，短線交易為主。
【僅供參考】
黑色金屬
鐵礦石
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補(bǔ)庫(kù)行情接近尾聲，鐵礦石價(jià)格下跌
【現(xiàn)貨概述】
今日鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)交投冷清，成交一般，整體較上一日跌15-23.
【市場(chǎng)分析】
9月18日-9月24日，中國(guó)47港到港總量2458.4萬(wàn)噸，環(huán)比增加117.8萬(wàn)噸;45港到港2335.8萬(wàn)噸環(huán)比增加135.8萬(wàn)噸。澳巴19港鐵礦發(fā)運(yùn)總量2463.3萬(wàn)噸，環(huán)比減少134.9萬(wàn)噸，其中澳洲發(fā)運(yùn)量1673.6萬(wàn)噸，環(huán)比減少124.9萬(wàn)噸，發(fā)往中國(guó)1368.1萬(wàn)噸，環(huán)比減少204.9萬(wàn)噸。巴西發(fā)運(yùn)789.7萬(wàn)噸，環(huán)比減少10萬(wàn)噸。
今天鐵礦石價(jià)格價(jià)格弱勢(shì)，主要由于雙節(jié)補(bǔ)庫(kù)行情進(jìn)入尾聲，成材端成交乏力，且進(jìn)入10月后或有階段性限產(chǎn)。
宏觀層面看，美聯(lián)儲(chǔ)本月如期按兵不動(dòng)，但點(diǎn)陣圖顯示明年降息概率較低，甚至有可能再次加息，這與此前市場(chǎng)交易的宏觀預(yù)期背道而馳。基本面層面看，鐵水產(chǎn)量數(shù)據(jù)處于高位且延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，這與市場(chǎng)對(duì)平控政策的預(yù)期形成反差，在房地產(chǎn)政策頻發(fā)的背景下，成材端未來(lái)上漲預(yù)期被抬高 ，但是由于雙節(jié)補(bǔ)庫(kù)慢慢進(jìn)入尾聲，成材端成交漸弱，一定程度限制了鐵礦的漲幅，雖然目前港口庫(kù)存處于低位，鐵礦石價(jià)格短期存在較大支撐，但宏觀預(yù)期的轉(zhuǎn)變預(yù)期發(fā)生一定程度分化。加上目前處于原料高位成材價(jià)格偏低的格局，若維持當(dāng)前產(chǎn)量，鋼價(jià)上行乏力而庫(kù)存慢慢開(kāi)始累積則更易出現(xiàn)被動(dòng)減產(chǎn)的格局。加上前期發(fā)改委召開(kāi)會(huì)議探討加強(qiáng)鐵礦石價(jià)格監(jiān)管，一定程度出現(xiàn)政策頂信號(hào)。加之當(dāng)前煉鋼利潤(rùn)微薄，節(jié)后或出現(xiàn)減產(chǎn)政策疊加被動(dòng)減產(chǎn)行為，因此目前處于，宏觀分化而基本面短期偏強(qiáng)的階段，建議震蕩偏弱看待。
【操作建議】
震蕩偏弱看待
【風(fēng)險(xiǎn)提示】
平控政策，國(guó)家政策刺激
不銹鋼
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節(jié)前基本完成補(bǔ)庫(kù)，盤(pán)面走勢(shì)震蕩偏弱
【現(xiàn)貨概述】
9月25日國(guó)內(nèi)不銹鋼現(xiàn)貨具體報(bào)價(jià)如下：天管、酒鋼304/2B冷軋主流切邊報(bào)價(jià)15600-15950元/噸，張浦報(bào)15750-16550元/噸，民營(yíng)鋼廠宏旺、甬金毛邊基價(jià)報(bào)15350-15600元/噸，報(bào)價(jià)較上一日跌50-150元/噸不等，對(duì)2311合約平均基差395（-55）。高鎳鐵主流成交價(jià)1165（-5）元/鎳，出廠含稅；高碳鉻鐵報(bào)價(jià)主流報(bào)9000（-100）元/50基噸（數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel）。上期所注冊(cè)倉(cāng)單量92124噸（-836噸）。?
【市場(chǎng)分析】
工程機(jī)械雜志（CME）表示，經(jīng)草根調(diào)查和市場(chǎng)研究，預(yù)估2023年9月挖掘機(jī)（含出口）銷(xiāo)量16000臺(tái)左右，同比下降25%左右。分市場(chǎng)來(lái)看，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)預(yù)估銷(xiāo)量6500臺(tái)，同比下降38%左右。出口市場(chǎng)預(yù)估銷(xiāo)量9500臺(tái)，同比下降10%左右，漲幅環(huán)比小幅收窄。作為典型的投資依賴(lài)型和周期性行業(yè)，中國(guó)挖掘機(jī)械行業(yè)面臨著行業(yè)周期性調(diào)整、疫情防控政策調(diào)整、標(biāo)準(zhǔn)升級(jí)、競(jìng)爭(zhēng)加劇、原材料及大宗商品價(jià)格震蕩疊加國(guó)際貿(mào)易關(guān)系復(fù)雜等諸多不確定性，近期中國(guó)挖掘機(jī)市場(chǎng)出現(xiàn)一定波動(dòng)。
9月25日起，存量首套房貸利率將正式下調(diào)，全國(guó)范圍調(diào)整的平均幅度約為80個(gè)基點(diǎn)。此次調(diào)整范圍為首套住房貸款、二套轉(zhuǎn)首套，以及公積金組合貸中的商業(yè)性個(gè)人住房貸款。
青山集團(tuán)2023年10月高碳鉻鐵長(zhǎng)協(xié)采購(gòu)價(jià)8995元/50基（現(xiàn)金含稅到廠價(jià)），環(huán)比持平，天津港收貨價(jià)格減150元/50基噸，交貨期限2023年11月10日前。
中秋國(guó)慶長(zhǎng)假臨近，資金避險(xiǎn)情緒升溫流出量較大。節(jié)前現(xiàn)貨基本完成補(bǔ)庫(kù)，滬不銹鋼延續(xù)弱勢(shì)，鋼廠或向上游壓價(jià)采購(gòu)，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)將受到擠占。下跌趨勢(shì)中，市場(chǎng)觀望情緒增強(qiáng)，現(xiàn)貨成交偏弱，節(jié)前交易日所剩無(wú)幾，建議清倉(cāng)或輕倉(cāng)。
【技術(shù)分析】
SS主連日線級(jí)別：日內(nèi)跌0.56%，最高15205，最低15015，波幅190。單日成交量12.4萬(wàn)手（+15570手），持倉(cāng)量10.2萬(wàn)手（-506手）。指標(biāo)上，MACD綠柱縮量快慢線張口向下，KDJ指標(biāo)向下發(fā)散，技術(shù)信號(hào)偏弱。截止收盤(pán)，資金凈流出1248萬(wàn)，沉淀資金量10.71億，技術(shù)分析不作為入市唯一依據(jù)。
【操作建議】
SS2311合約投機(jī)交易建議暫時(shí)觀望，產(chǎn)業(yè)賣(mài)保單可繼續(xù)持有（謹(jǐn)慎操作僅供參考）
【風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)】
經(jīng)濟(jì)刺激政策不及預(yù)期、印尼鎳礦事件發(fā)酵
鐵合金
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貴州礦難引發(fā)雙硅高開(kāi)低走，合金板塊資金流出6.9億
【基本面分析】
成本端：鐵合金在線數(shù)據(jù)顯示，青海、寧夏硅石到廠價(jià)200-250元/噸，神府蘭炭小料報(bào)價(jià)混亂1320-1400，河北石家莊70#氧化鐵皮980-1010元/噸，主產(chǎn)區(qū)主流電價(jià)0.41-0.5元/千瓦時(shí)。
硅鐵現(xiàn)貨：主產(chǎn)區(qū)72硅鐵報(bào)6900-7200元/噸現(xiàn)金自然塊含稅出廠，75硅鐵報(bào)7500-7700元/噸現(xiàn)金自然塊含稅出廠，高低價(jià)差擴(kuò)大且市場(chǎng)報(bào)價(jià)混亂。雙節(jié)前一周，下游補(bǔ)庫(kù)接近尾聲，鋼廠低庫(kù)存狀態(tài)持續(xù)，而硅鐵庫(kù)存主要集中在標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單和非標(biāo)倉(cāng)單上，貿(mào)易庫(kù)存中性，硅鐵生產(chǎn)企業(yè)訂單式生產(chǎn)，節(jié)前供應(yīng)緊平衡。節(jié)后部分企業(yè)或有累庫(kù)出現(xiàn)，同時(shí)需要關(guān)注10月27日前硅鐵倉(cāng)單全部注銷(xiāo)后流向現(xiàn)貨市場(chǎng)的供應(yīng)壓力，除此外京津冀地區(qū)的冬季環(huán)保限產(chǎn)也需要關(guān)注。而利多預(yù)期，主要關(guān)注金屬鎂和出口需求好轉(zhuǎn)與否以及持續(xù)性。
倉(cāng)單變化：硅鐵倉(cāng)單17371張較上日減少172張，預(yù)報(bào)1760張較上日持平，合計(jì)95655噸，日環(huán)比減860噸，交割庫(kù)存降庫(kù)持續(xù)，關(guān)注10月倉(cāng)單強(qiáng)制注銷(xiāo)影響。
【技術(shù)分析】
文華商品指數(shù)收盤(pán)跌0.43%收在189.59，資金凈流出109.93億。黑色系中，鐵礦石跌2.03%，螺紋跌1.51%，熱卷跌1.09%，焦炭跌0.74%，焦煤跌0.84%。硅鐵主力11合約收在7484，跌幅0.4%，資金流出3.88億，減倉(cāng)40482手，結(jié)算價(jià)7512，節(jié)前硅鐵資金避險(xiǎn)需求持續(xù)。技術(shù)上，主力合約高開(kāi)低走收大陰線，KDJ線死叉向下發(fā)散，1小時(shí)K線震蕩下行逐步向7400附近靠攏，日內(nèi)相對(duì)有一定的抗跌性，關(guān)注周期共振偏弱運(yùn)行。
【策略建議】
貿(mào)易商關(guān)注7300下分批買(mǎi)點(diǎn)價(jià)+背靠背操作，投機(jī)關(guān)注11合約7300、7130支撐和7600、7680壓力。
【風(fēng)險(xiǎn)提示】
硅鐵廠能控減產(chǎn)，動(dòng)力煤持續(xù)拉漲，金屬鎂和出口需求好轉(zhuǎn)，信息不對(duì)稱(chēng)
硅錳
【基本面分析】
錳礦：康密勞2023年11月報(bào)盤(pán)公布：加蓬塊報(bào) 4.2美元/噸度，環(huán)比10月持平，去年同期報(bào)價(jià)為4.2美元/噸度。今日天津港澳塊主流報(bào)39-39.5元/噸度，加蓬塊報(bào)38.5-39元/噸度，南非塊報(bào)32元/噸度。
硅錳現(xiàn)貨：硅錳6517現(xiàn)貨南北方主流報(bào)價(jià)6750-6900元/噸現(xiàn)金含稅出廠，高低價(jià)差拉大，基差出貨調(diào)整至6700下，非標(biāo)去庫(kù)持續(xù)中。節(jié)前部分鋼廠仍在補(bǔ)庫(kù)，中天南通再次招標(biāo)3000噸硅錳，9月15日該廠硅錳采購(gòu)價(jià)7100元/噸。據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，9月中旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量213.35萬(wàn)噸旬環(huán)比下降1.17%同比下降0.54%，9月中旬重點(diǎn)鋼企鋼材日均產(chǎn)量210.61萬(wàn)噸旬環(huán)比上升2.94%同比上升0.39%。成本和庫(kù)存預(yù)期方面，焦炭今日提漲100，錳礦偏弱震蕩，成本上移邊際遞減；庫(kù)存方面，鋼廠和硅錳廠庫(kù)存偏低，非標(biāo)庫(kù)存略高，倉(cāng)單庫(kù)存下降，關(guān)注10月27日前倉(cāng)單注銷(xiāo)對(duì)現(xiàn)貨流動(dòng)性的影響。近期期價(jià)貼水后非標(biāo)和標(biāo)倉(cāng)去庫(kù)或?qū)⑻崴佟?/p>
倉(cāng)單變化：硅錳倉(cāng)單14684張較上日減倉(cāng)200張，倉(cāng)單預(yù)報(bào)741張較上日增加141張，合計(jì)77125噸，庫(kù)存日環(huán)比減少295噸，關(guān)注非標(biāo)降庫(kù)。
【技術(shù)分析】
文華商品指數(shù)收盤(pán)跌0.43%收在189.59，資金凈流出109.93億。黑色系中，鐵礦石跌2.03%，螺紋跌1.51%，熱卷跌1.09%，焦炭跌0.74%，焦煤跌0.84%。硅錳2311合約跌0.2%收在6994，資金凈流出3.96億，日減倉(cāng)44161手，結(jié)算價(jià)7006。技術(shù)上，主力高開(kāi)低走日K線收大陰線，KDJ線向下開(kāi)口擴(kuò)大，1小時(shí)K線承壓60均線，關(guān)注近期點(diǎn)價(jià)空倉(cāng)平倉(cāng)對(duì)盤(pán)面的影響。
【策略建議】
產(chǎn)業(yè)關(guān)注11合約7100-7300區(qū)間賣(mài)點(diǎn)價(jià)機(jī)會(huì)，投機(jī)關(guān)注11合約7090壓力和6800支撐區(qū)間操作。
【風(fēng)險(xiǎn)提示】
平羅能控減產(chǎn)超預(yù)期，鋼廠需求持續(xù)增加，焦炭?jī)r(jià)格持續(xù)上漲，信息不對(duì)稱(chēng)
（以上策略，僅供參考）
有色金屬
銅
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銅價(jià)主力合約2311高開(kāi)低走收陰線，收至67670元/噸。較昨日下跌350元/噸。9月FOMC會(huì)議點(diǎn)陣圖偏鷹，顯示多數(shù)決策者預(yù)計(jì)今年內(nèi)還有一次加息，預(yù)計(jì)明年可能至少降息一次。鮑威爾講話雖然鷹派，但是也提及到美國(guó)經(jīng)濟(jì)比預(yù)期更加強(qiáng)勁，上調(diào)美國(guó)今年GDP增速預(yù)期。忽略掉近期能源的波動(dòng)，認(rèn)為能源價(jià)格對(duì)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)沒(méi)有太大的指示作用。傾向與仍根據(jù)美國(guó)自身經(jīng)濟(jì)狀況來(lái)做出利率決策。對(duì)大宗來(lái)講反而并不是特別的利空，因?yàn)槊绹?guó)潛在的經(jīng)濟(jì)韌性，會(huì)對(duì)銅價(jià)構(gòu)成支撐。基本面：國(guó)內(nèi)庫(kù)存較上周減少10191噸至54165噸。LME庫(kù)存162900噸，較上周上漲19524噸。LME累庫(kù)區(qū)域依舊體現(xiàn)在歐洲以及北美市場(chǎng)。歐洲地區(qū)的庫(kù)存上升主要是非洲的發(fā)運(yùn)上升；滬銅庫(kù)存下降更多體現(xiàn)為銅價(jià)下行刺激下游節(jié)前備貨。操作：前期布局了美聯(lián)儲(chǔ)FOMC會(huì)議偏空以及短期基本面轉(zhuǎn)弱的短線做空交易。目前67500價(jià)格目標(biāo)已經(jīng)達(dá)到，再往下看暫時(shí)找不到更大的驅(qū)動(dòng)力。建議空單部分止盈，留底倉(cāng)，繼續(xù)觀察基本面及宏觀的變化。今日滬鋁主力合約2311，高開(kāi)低走收中陰線，報(bào)收19335元/噸。較上一日下跌80元/噸。9月FOMC會(huì)議上點(diǎn)陣圖預(yù)期年內(nèi)還要加25BP，美元和美債雙高，流動(dòng)性加速縮緊。國(guó)內(nèi)近期地產(chǎn)領(lǐng)域利好頻出，地產(chǎn)環(huán)比數(shù)據(jù)有所改善，但目前30大中城市商品房成交面積仍然處于季節(jié)性低位。滬鋁仍然在交易預(yù)期。國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存，按SMM數(shù)據(jù)，相較于周初去庫(kù)0.3萬(wàn)噸，至50.6萬(wàn)噸，2023年8月底，我電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能已達(dá)4278萬(wàn)噸，云南近200萬(wàn)噸產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)后，預(yù)計(jì)年內(nèi)僅剩32萬(wàn)噸的復(fù)產(chǎn)與新投產(chǎn)產(chǎn)能，目前我國(guó)電解鋁行業(yè)開(kāi)工率達(dá)到95%，市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)國(guó)內(nèi)的供給總體產(chǎn)能擴(kuò)張上限基本達(dá)成共識(shí)，未來(lái)能夠緩解鋁錠市場(chǎng)庫(kù)存水平低位除了需求的下降可能，還有就是鋁水比例的調(diào)整，但近期鋁棒出庫(kù)量持續(xù)保持平穩(wěn)，再?zèng)]有出現(xiàn)鋁棒供需失衡，鋁錠利潤(rùn)維持高位的情況下暫時(shí)沒(méi)有看到鋁水比例的重新轉(zhuǎn)切，鋁錠供給很難有效擴(kuò)張。【操作】目前滬鋁在FOMC會(huì)議的利空出現(xiàn)后，整體表現(xiàn)仍然強(qiáng)勢(shì)。不過(guò)由于目前進(jìn)口窗口持續(xù)打開(kāi)海外市場(chǎng)壓力減少，另外海外電解鋁產(chǎn)能仍然受制于能源價(jià)格，復(fù)產(chǎn)緩慢，倫鋁的多配機(jī)會(huì)增多。
工業(yè)硅
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節(jié)前備貨基本結(jié)束，工業(yè)硅期現(xiàn)持穩(wěn)運(yùn)行
摘要：
【基本面分析】
今日工業(yè)硅現(xiàn)貨報(bào)價(jià)持穩(wěn)，553不通氧黃浦港口報(bào)價(jià)圍繞14700-14900元/噸；553通氧黃浦港報(bào)價(jià)圍繞15300-15500元/噸；421價(jià)格黃浦港報(bào)價(jià)16300-16400元/噸。工業(yè)硅現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行，整體低品位工業(yè)硅隨著多晶硅需求上行出現(xiàn)短期的供應(yīng)緊張，工廠基本保持排單生產(chǎn)，但隨著多晶硅招標(biāo)的完成，整體成交開(kāi)始下滑有；機(jī)硅與鋁合金需求未有明顯變化，整體現(xiàn)貨市場(chǎng)偏多情緒相對(duì)較濃，南方產(chǎn)區(qū)豐水期即將結(jié)束，后期電力成本有上行的預(yù)期，但11月交割品流出市場(chǎng)對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格沖擊依舊需要注意。
有機(jī)硅價(jià)格持穩(wěn)，DMC價(jià)格在14400-14800元/噸附近持穩(wěn)運(yùn)行，8月全國(guó)十余家有機(jī)硅單體廠生產(chǎn)消耗金屬硅約8.28萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.1萬(wàn)噸。本月單體產(chǎn)量約31.8萬(wàn)噸，環(huán)比減產(chǎn)4.52萬(wàn)噸，整體開(kāi)工率不足7月。有機(jī)硅價(jià)格隨著工業(yè)硅價(jià)格有大幅上調(diào)的情況， 整體補(bǔ)貨備貨的情況未有明顯增加。
下游多晶硅價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行，N型硅料價(jià)格93.5元/千克，較昨日無(wú)變化；單晶硅復(fù)投料均價(jià)83.5元/千克，較昨日無(wú)變化；單晶硅致密料均價(jià)81.5元/千克，較昨日無(wú)變化；單晶硅菜花料均價(jià)78.5元/千克，較昨日無(wú)變化；本周多晶硅招標(biāo)采購(gòu)基本結(jié)束，整體報(bào)價(jià)正常，99硅粉主流報(bào)價(jià)17500-18000元/噸，磨粉廠采購(gòu)需求降低。
鋁合金價(jià)格震蕩調(diào)整，鋁合金ADC12價(jià)格持穩(wěn)，目前報(bào)價(jià)19650元/噸；ZLD102鋁合金價(jià)格持穩(wěn)，目前報(bào)價(jià)20300元/噸，目前鋁廠處于消耗原材料庫(kù)存和小量補(bǔ)倉(cāng)的狀態(tài)，采購(gòu)工業(yè)硅不積極；
據(jù)鐵合金在線不完全統(tǒng)計(jì)，工業(yè)硅各地倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存為：昆明倉(cāng)庫(kù)54000-56000余噸，黃埔港倉(cāng)庫(kù)42000-44000余噸，天津港倉(cāng)庫(kù)在46000-47000噸左右。
【技術(shù)分析】
工業(yè)硅主力SI2311合約高開(kāi)低走震蕩運(yùn)行，今日漲幅0.31%，尾盤(pán)收在14535，資金凈流出3303萬(wàn)，日減倉(cāng)2128手，結(jié)算價(jià)14570，目前工業(yè)硅553基差在165-265左右，工業(yè)硅421基差在1995-2095左右，替代交割品421升水2000元/噸；截至目前有29879張倉(cāng)單，較昨日增加186張，共計(jì)149395噸。
【策略建議】
個(gè)人投機(jī)客戶(hù)建議選擇偏多操作；未入場(chǎng)生產(chǎn)企業(yè)建議等待機(jī)會(huì)在2311合約上對(duì)工業(yè)硅進(jìn)行賣(mài)出套保操作，貿(mào)易商客戶(hù)目前不建議買(mǎi)入套保，僅供參考。
【風(fēng)險(xiǎn)提示】
3季度多晶硅新增產(chǎn)能落地開(kāi)始產(chǎn)能爬坡，同時(shí)需要擔(dān)心11月工業(yè)硅倉(cāng)單集中注銷(xiāo)，不滿(mǎn)足再次注冊(cè)的工業(yè)硅或會(huì)流入市場(chǎng)。
能源化工
尿素
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日產(chǎn)不斷提升，價(jià)格整體下調(diào)。
【行情回顧】
UR2401合約收于2154元/噸（-60,-2.71%），品種總持倉(cāng)量為535837手（-32278），倉(cāng)單數(shù)量471張（-1）。山東01基差406元/噸（+33），01-05合約月差130元/噸（-23）。
【現(xiàn)貨概述】
今日國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)價(jià)格整體下調(diào)整理，企業(yè)多為國(guó)慶長(zhǎng)假讓利吸單，下調(diào)幅度在10-80元/噸不等。供應(yīng)方面，目前檢修裝置已陸續(xù)恢復(fù)，日產(chǎn)不斷提升，市場(chǎng)供應(yīng)轉(zhuǎn)為寬松，隨著新產(chǎn)能的陸續(xù)投產(chǎn)，日產(chǎn)或?qū)⒋蠓嵘蛟賱?chuàng)歷史新高。目前企業(yè)待發(fā)訂單正逐步增多，國(guó)慶假期臨近，多數(shù)企業(yè)為收單低價(jià)讓利。需求方面，下游采購(gòu)積極性仍較弱，多以剛需補(bǔ)貨為主，市場(chǎng)氛圍較淡。
山東主流價(jià)2560元/噸（-50）
河南主流價(jià)2510元/噸（-50）
山西主流價(jià)2340元/噸（-40）
內(nèi)蒙通遼主流價(jià)2590元/噸
東北主流價(jià)2550元/噸（-20）
江蘇主流價(jià)2560元/噸（-70）
【策略建議】
暫時(shí)觀望。尿素整體估值偏高，主因現(xiàn)貨利潤(rùn)處在同比高位，但隨著盤(pán)面價(jià)格出現(xiàn)回落，尿素主力基差偏高；近期供給端裝置多有復(fù)產(chǎn)，尿素日產(chǎn)量回升至高位，需求面，秋季肥剛需跟進(jìn)，其他工業(yè)需求表現(xiàn)不佳，節(jié)前廠家主動(dòng)下調(diào)報(bào)價(jià)以吸收訂單，而目前廠家?guī)齑鎵毫Σ淮螅?jié)后供需均有走強(qiáng)預(yù)期，驅(qū)動(dòng)合力中性。
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整體成交一般，市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)。
【行情回顧】
MA2401合約收于2480元/噸（-66，-2.59%），品種總持倉(cāng)量為2092589手（+14543），倉(cāng)單數(shù)量10554張（-200）。江蘇01基差0元/噸（+14.5），01-05合約月差85元/噸（-12）。
【現(xiàn)貨概述】
今日甲醇市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)，期貨盤(pán)面震蕩下行，內(nèi)地市場(chǎng)部分地區(qū)報(bào)價(jià)下調(diào)，供應(yīng)面相對(duì)充裕，下游庫(kù)存高位下備貨情緒一般，場(chǎng)內(nèi)業(yè)者觀望情緒濃厚，市場(chǎng)整體成交一般。具體來(lái)看，主產(chǎn)區(qū)市場(chǎng)價(jià)格局部下調(diào)，場(chǎng)內(nèi)部分企業(yè)價(jià)格繼續(xù)走低，市場(chǎng)成交氣氛延續(xù)弱勢(shì)，成交一般。消費(fèi)地市場(chǎng)價(jià)格漲跌互現(xiàn)，目前場(chǎng)內(nèi)業(yè)者心態(tài)堅(jiān)挺，下游多按需采購(gòu)。港口剛需少量成交，套利出貨為主。
江蘇市場(chǎng)價(jià)2480元/噸（-47.5）
魯南市場(chǎng)價(jià)2475元/噸（+30）
內(nèi)蒙市場(chǎng)價(jià)2090元/噸（-65）
河南市場(chǎng)價(jià)2385元/噸（-40）
【策略建議】
暫時(shí)觀望。當(dāng)前陜蒙產(chǎn)區(qū)安檢力度持續(xù)提升，疊加節(jié)前下游備貨，短期煤價(jià)延續(xù)堅(jiān)挺；港口庫(kù)存延續(xù)累積，主力庫(kù)區(qū)罐容趨緊，而非伊產(chǎn)量增加，10月進(jìn)口仍然充裕，不過(guò)中東主要區(qū)域發(fā)船節(jié)奏稍緩，關(guān)注后續(xù)港口到船及提貨情況。臨近假期，還要考慮國(guó)內(nèi)運(yùn)力對(duì)趨緊導(dǎo)致的運(yùn)價(jià)上移對(duì)市場(chǎng)的傳導(dǎo)支撐。
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商品氛圍延續(xù)偏弱，PVC期貨承壓下行
【現(xiàn)貨市場(chǎng)】
PVC期貨持續(xù)下跌，基差變動(dòng)不大，整體成交欠佳，成交區(qū)間變動(dòng)不大。蘭炭走強(qiáng)電石成本支撐明顯，企業(yè)虧損擴(kuò)大電石報(bào)價(jià)上調(diào)，當(dāng)前烏海、寧夏地區(qū)主流報(bào)價(jià)2900元/噸。5型電石料價(jià)格參考：
華東主流現(xiàn)匯自提6090-6210元/噸
華南主流現(xiàn)匯自提6160-6250元/噸
河北現(xiàn)匯送到6060-6120元/噸
【技術(shù)分析】?
V2401合約開(kāi)盤(pán)價(jià)6312，最高價(jià)6329，最低價(jià)6219，收盤(pán)價(jià)6247跌32跌幅0.51%。成交量112.0萬(wàn)手，減少28.3萬(wàn)手。持倉(cāng)量82.5萬(wàn)手，減少7193手。
技術(shù)上看，V2401合約日線級(jí)別布林帶（13,13,2）指標(biāo)上中下軌線同時(shí)向下運(yùn)行，空頭占據(jù)主導(dǎo)。短線期貨受6240附近支撐有所企穩(wěn)，建議關(guān)注6300附近壓力及6150附近支撐。
【邏輯觀點(diǎn)】
自美聯(lián)儲(chǔ)鷹派言論過(guò)后商品市場(chǎng)氛圍整體偏弱為主，煤炭板塊跌幅較大，工業(yè)品整體呈現(xiàn)高位回調(diào)走勢(shì)，PVC期貨共振下跌。基本面而言，供應(yīng)端受電石價(jià)格低位以及燒堿價(jià)格相對(duì)較高，氯堿邊際利潤(rùn)仍較為可觀，檢修損失量走弱的同時(shí)行業(yè)整體開(kāi)工意愿提升，需求端傳統(tǒng)季節(jié)性旺季，受房地產(chǎn)投資及新開(kāi)工領(lǐng)域表現(xiàn)不佳影響，整體開(kāi)工負(fù)荷同比仍相對(duì)偏低，出口新簽訂單疲軟，以交付前期出口為主，8月凈出口超25萬(wàn)噸，伴隨出口走弱，累庫(kù)壓力再次顯現(xiàn)，基本面仍相對(duì)偏弱，短線建議參與者關(guān)注6150、6000附近支撐。
PP/PE
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資金避險(xiǎn)離場(chǎng)，聚烯烴短期震蕩偏弱
【期貨市場(chǎng)】
周一L2401開(kāi)8307最高8320最低8215結(jié)算8259跌26，持倉(cāng)減少4339手；PP2401開(kāi)7920最高7927最低7772結(jié)算7830跌86，持倉(cāng)減少15118手，日線圖來(lái)看，L2401日盤(pán)減倉(cāng)震蕩，夜盤(pán)維持弱勢(shì)。均線系統(tǒng)來(lái)看價(jià)格跌破30日均線，60日均線暫存支撐，MACD（8，13，9）綠柱伸長(zhǎng)，兩線在0軸上方發(fā)散向下，下行動(dòng)力增加。短期支撐位8200，壓力位8400。PP2401日盤(pán)弱勢(shì)震蕩，夜盤(pán)維持弱勢(shì)，均線系統(tǒng)來(lái)看價(jià)格跌至30日均線附近，MACD（8，13，9）綠柱伸長(zhǎng)，兩線在0軸上方發(fā)散向下，下行動(dòng)力增加。短期支撐位7700、7500，壓力位8000。
【現(xiàn)貨市場(chǎng)】
1.周一華北地區(qū)LLDPE主流成交價(jià)格在8250-8300元/噸，華東拉絲主流價(jià)格在7800-8000元/噸。基差PP01華東11，L01華北-8。
2.周一兩油庫(kù)存63萬(wàn)噸，較上周累庫(kù)5.5萬(wàn)噸。現(xiàn)貨市場(chǎng)貨源尚可，現(xiàn)貨價(jià)格日內(nèi)下調(diào)，貿(mào)易商今日采購(gòu)需求有限，總體成交有限。
【市場(chǎng)信息】
國(guó)際油價(jià)全線下跌，美油11月合約跌0.17%，報(bào)89.88美元/桶。布油12月合約跌0.02%，報(bào)91.94美元/桶。?
標(biāo)普：盡管預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)季度緊縮的貨幣政策將產(chǎn)生更明顯的影響，但大多數(shù)新興市場(chǎng)的國(guó)內(nèi)需求仍然強(qiáng)勁；預(yù)計(jì)大多數(shù)新興市場(chǎng)在今年剩余時(shí)間和2024年將繼續(xù)保持低于趨勢(shì)增長(zhǎng)
標(biāo)普預(yù)計(jì)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)今年將增長(zhǎng)2.3%，之前預(yù)計(jì)為1.7%；2024年經(jīng)濟(jì)增速將放緩至1.3%，2025年為1.4%。美聯(lián)儲(chǔ)在這一輪加息周期中還將再加息一次。
【綜合分析】
資金離場(chǎng)明顯，價(jià)格波動(dòng)幅度收窄，短期上行動(dòng)力有限，弱勢(shì)震蕩為主。
紙漿
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盤(pán)面承壓調(diào)整 ?紙漿關(guān)注低位支撐
【市場(chǎng)分析】紙漿主力合約日線盤(pán)面高位回落整理，期價(jià)盤(pán)面整體高開(kāi)低走，短線盤(pán)面回落6024低點(diǎn)。日盤(pán)收盤(pán)報(bào)收6056點(diǎn)，同比下跌22點(diǎn)/0.36%。主力合約持倉(cāng)277234手，持倉(cāng)同比減少16416手。在外盤(pán)提價(jià)和庫(kù)存去化表現(xiàn)下，需求面利多相對(duì)支撐市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)水漲船高，市場(chǎng)買(mǎi)盤(pán)情緒表現(xiàn)高漲，主流銀星提價(jià)6050左右。俄針探漲5800。下游市場(chǎng)漲價(jià)函跟隨提漲，主流市場(chǎng)旺季氣氛下走勢(shì)堅(jiān)挺。臨近長(zhǎng)假，現(xiàn)貨補(bǔ)庫(kù)預(yù)期尾聲，市場(chǎng)高位買(mǎi)盤(pán)相對(duì)謹(jǐn)慎。短線資金承壓回落，盤(pán)面減倉(cāng)縮量調(diào)整。隨著資金面流出和盤(pán)面資金高位減倉(cāng)影響，疊加現(xiàn)貨報(bào)價(jià)節(jié)前走高，市場(chǎng)短線多空相對(duì)謹(jǐn)慎，買(mǎi)單觀望情緒濃厚，節(jié)后市場(chǎng)供應(yīng)預(yù)期變數(shù)較多，行情調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)較高。短線盤(pán)面趨勢(shì)繼續(xù)偏強(qiáng)為主。但隨著資金變化，盤(pán)面調(diào)整空間也很有空間。操作上，盤(pán)面關(guān)注沖高阻力表現(xiàn)，日線上看6000左右支撐表現(xiàn)。個(gè)人建議，僅供參考。
【現(xiàn)貨信息】截止9.25日，山東地區(qū)進(jìn)口針葉漿現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)量平穩(wěn)，業(yè)者根據(jù)自身成本確定報(bào)價(jià)及出貨，隨行就市居多，按單商談為主。市場(chǎng)部分含稅參考價(jià)：俄針5800元/噸，銀星6100元/噸，馬牌月亮6100元/噸。其余品牌報(bào)價(jià)較少。山東地區(qū)進(jìn)口闊葉漿市場(chǎng)供應(yīng)量平穩(wěn)，交投平平，來(lái)單商談為主。市場(chǎng)含稅參考價(jià)：金魚(yú)鸚鵡5100元/噸。?
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市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)弱，玻璃期貨偏弱震蕩
【現(xiàn)貨概述】
據(jù)隆眾資訊，全國(guó)均價(jià)2070元/噸，環(huán)比上一交易日+0.00%。華北地區(qū)主流1990元/噸；華東地區(qū)主流價(jià)2110元/噸；華中地區(qū)主流價(jià)2050元/噸；華南地區(qū)主流價(jià)2240元/噸；東北地區(qū)主流1970元/噸；西南地區(qū)主流價(jià)2150元/噸；西北地區(qū)主流價(jià)1950元/噸。
【市場(chǎng)分析】
供應(yīng)方面，浮法玻璃行業(yè)開(kāi)工率為81.64%，比14日增加0.33%；浮法玻璃行業(yè)產(chǎn)能利用率為82.92%，比14日下降0.2%，短期玻璃供應(yīng)預(yù)計(jì)持續(xù)攀升。庫(kù)存方面，全國(guó)浮法玻璃樣本企業(yè)總庫(kù)存4164.2萬(wàn)重箱，環(huán)比下降2.4萬(wàn)重箱或0.06%，同比下降43.9%。折庫(kù)存天數(shù)較上期下降0.1天至17.5天。需求端國(guó)慶補(bǔ)庫(kù)需求一般，庫(kù)存結(jié)構(gòu)優(yōu)良，中下游維持低庫(kù)存。
【技術(shù)分析】
上一交易日，玻璃2401合約開(kāi)盤(pán)價(jià)1749元/噸，最高價(jià)1753元/噸，最低1678元/噸，收盤(pán)價(jià)1691元/噸，結(jié)算價(jià)1704元/噸，總持倉(cāng)100.7萬(wàn)手，漲跌-2.03%。技術(shù)方面，日線級(jí)別玻璃主力合約處于震蕩趨勢(shì)，跌破5日、10日、20日均線，CJL指標(biāo)放量，持倉(cāng)興趣走高，MACD指標(biāo)快慢線交死叉。
【策略建議】
短期來(lái)看，市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)弱，期貨盤(pán)面或仍整體維持偏弱寬幅震蕩。（僅供參考）
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商品氛圍轉(zhuǎn)弱，聚酯同步下跌
【PX、PTA現(xiàn)貨概述】
PTA現(xiàn)貨價(jià)格收跌62至6200元/噸，現(xiàn)貨均基差收漲5至2401+25；PX收1122.67美元/噸，PTA加工區(qū)間參考120.68元/噸；
【乙二醇現(xiàn)貨概述】
乙二醇市場(chǎng)出現(xiàn)低開(kāi)低走走勢(shì)，早盤(pán)開(kāi)盤(pán)時(shí)，張家港現(xiàn)貨價(jià)格在4160附近開(kāi)盤(pán)，盤(pán)中買(mǎi)氣低迷，商談重心下移，午后短暫反彈后，再度下跌，下午收盤(pán)時(shí)，現(xiàn)貨商談降至4105附近，現(xiàn)貨基差來(lái)看，有所走強(qiáng)，日內(nèi)在0-132至01-128區(qū)間。
【聚酯以及短纖現(xiàn)貨概述】
期權(quán)
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【豆粕期權(quán)行情介紹和分析】
9月25日，豆粕期權(quán)當(dāng)日全部合約總成交量為30萬(wàn)手，持倉(cāng)量77萬(wàn)手。豆粕看跌期權(quán)成交量與看漲期權(quán)成交量的比值為1.1，看跌期權(quán)持倉(cāng)量與看漲期權(quán)持倉(cāng)量的比值維持在0.8,豆粕主力平值看漲期權(quán)合約隱含波動(dòng)率為17%，看跌期權(quán)合約隱含波動(dòng)率為18%。當(dāng)前豆粕20日歷史波動(dòng)率為21%。
【策略建議】豆粕期現(xiàn)價(jià)格疲軟運(yùn)行，空頭氛圍濃厚。豆粕庫(kù)存接近于近三年平均水平，大豆壓榨處于高位，市場(chǎng)供應(yīng)充足。在單邊疲軟及供應(yīng)充足下，下游采購(gòu)放緩，現(xiàn)貨成交低迷。操作上，單邊空頭思路。期權(quán)策略持有遠(yuǎn)月虛值看跌期權(quán)。
【白糖期權(quán)行情介紹和分析】
9月25日，白糖期權(quán)當(dāng)日全部合約總成交量為18萬(wàn)手，持倉(cāng)量45萬(wàn)手。白糖看跌期權(quán)成交量與看漲期權(quán)成交量的比值為1、看跌期權(quán)持倉(cāng)量與看漲期權(quán)持倉(cāng)量的比值為0.8。白糖主力平值看漲期權(quán)合約隱含波動(dòng)率為15%，看跌期權(quán)合約隱含波動(dòng)率為15%。當(dāng)前白糖20日歷史波動(dòng)率為12%。
【策略建議】近期市場(chǎng)消息平淡，巴西生產(chǎn)及外運(yùn)均正常，且產(chǎn)量預(yù)估有望刷新高點(diǎn)。未來(lái)北半球減產(chǎn)擔(dān)憂(yōu)并存，印度出口政策短期難以清晰，原糖預(yù)計(jì)持續(xù)高位整理。國(guó)內(nèi)長(zhǎng)假在即，市場(chǎng)相對(duì)謹(jǐn)慎，短期繼續(xù)以調(diào)整思路對(duì)待，后期關(guān)注基差回歸及新糖上市情況。
【50ETF期權(quán)行情介紹和分析】
9月25日,50ETF期權(quán)當(dāng)日全部合約總成交量為150萬(wàn)張，持倉(cāng)量255萬(wàn)張。50ETF期權(quán)認(rèn)沽期權(quán)成交量與認(rèn)購(gòu)期權(quán)成交量的比值0.9，認(rèn)沽期權(quán)持倉(cāng)量與認(rèn)購(gòu)期權(quán)持倉(cāng)量的比值維持在0.7。50ETF期權(quán)近月平值認(rèn)購(gòu)期權(quán)合約隱含波動(dòng)率為20%，認(rèn)沽期權(quán)合約隱含波動(dòng)率為17%。當(dāng)前50ETF20日歷史波動(dòng)率為10%。
【策略建議】從政策、估值等維度來(lái)看目前市場(chǎng)具備較強(qiáng)吸引力，交易量回落至7000億以下，流動(dòng)性衰減是市場(chǎng)下跌的主要因素。A資金的最大分歧在于經(jīng)濟(jì)是否能夠持續(xù)回升，短期經(jīng)濟(jì)的焦點(diǎn)集中于房地產(chǎn)，當(dāng)前進(jìn)入驗(yàn)證期。前期出臺(tái)的放松政策仍需要一定的時(shí)間見(jiàn)效，隨著降準(zhǔn)信號(hào)公布，寬松政策仍在路上。靜候市場(chǎng)底部到來(lái)，當(dāng)前波動(dòng)率較低，策略觀望為主。
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