研報(bào)正文

核心觀點(diǎn)

一、市場概述

9 月 12 日，PVC 小幅走弱，據(jù) Wind 數(shù)據(jù)，V2501 收盤報(bào) 5397 元 /噸，漲幅為 1.45%，成交量 119 萬手，環(huán)比下降 31 萬手，持倉量 97 萬手，環(huán)比下降 1 萬手;現(xiàn)貨方面，貿(mào)易商一口價(jià)變化不大，點(diǎn)價(jià)貨源價(jià)格優(yōu)勢隨著期貨走高而減弱，下游整體采購積極性仍然較低，華東地區(qū)電石法 PVC 五型報(bào)價(jià)在 5210--5340 元/噸。

二、基本面情況

成本方面，電石行業(yè)開工率受檢修和降負(fù)影響而有所下降，同時(shí)企業(yè)出貨順暢，市場價(jià)格上調(diào)，截至 9 月 12 日，內(nèi)蒙古烏海地區(qū)電石價(jià)格為 2650 元/噸，環(huán)比提高 50 元/噸。

供應(yīng)方面，近期部分裝置臨時(shí)停車，但下游計(jì)劃檢修企業(yè)減少，行業(yè)開工負(fù)荷率或小幅提升，但由于近期 PVC 價(jià)格低迷，企業(yè)開工的積極性不高，預(yù)計(jì)市場供應(yīng)增量有限。

需求方面，經(jīng)過前期集中補(bǔ)庫后，當(dāng)前中下游企業(yè)持觀望態(tài)度，且由于臨近假期，下游采購積極性較低;出口方面，部分海外買家維持低價(jià)采購操作，但缺乏普遍性。

庫存方面，由于近期 PVC 價(jià)格低位運(yùn)行，中下游企業(yè)補(bǔ)貨積極性較高，PVC 行業(yè)庫存環(huán)比持續(xù)去化。

三、后市展望

預(yù)計(jì) PVC 供應(yīng)將小幅增加，內(nèi)需因低價(jià)而小幅好轉(zhuǎn)，但終端訂單較弱，外需缺乏持續(xù)性，上游電石低位反彈，PVC 底部支撐增強(qiáng)，但外圍宏觀及政策性影響偏弱，市場預(yù)期繼續(xù)維持區(qū)間波動，預(yù)計(jì)上方空間有限。

（轉(zhuǎn)自：曲合期貨）

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