卓創(chuàng)資訊生豬行業(yè)高級(jí)分析師王亞男
【導(dǎo)語】2024年生豬市場行情呈震蕩上漲走勢，生豬養(yǎng)殖自二季度扭虧為盈。而與此同時(shí)，下游屠宰毛利則無明顯起色。四季度隨著供需雙增局面的出現(xiàn)，上下游盈利或逐步分化，轉(zhuǎn)為上游養(yǎng)殖盈利下滑、下游屠宰毛利提升的情況。
- 前三季度養(yǎng)殖利潤同比增加
2024年生豬養(yǎng)殖利潤逐步增加。豬價(jià)上漲、飼料成本下降，使得養(yǎng)殖利潤有雙重利多支撐。根據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測，2024年前三季度生豬交易均價(jià)16.80元/公斤，同比上漲11.45%；頭均理論飼料成本1025.66元，同比下降11.74%。
而對(duì)于仔豬育肥模式而言，仔豬補(bǔ)欄成本亦是影響盈利的因素之一。根據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測，2024年前三季度仔豬理論補(bǔ)欄成本為303.64元/頭，與2023年前三季度相比下滑204.19元/頭，降幅40.21%。
前三季度自繁自養(yǎng)盈利均值為325.92元/頭，同比增加377.68元/頭，同比增幅729.70%；其中盈利最高點(diǎn)為8月15日的918.75元/頭，最低點(diǎn)為1月12日的-231.97元/頭，高點(diǎn)較低點(diǎn)高出1150.72元/頭，漲幅496.07%。
前三季度仔豬育肥盈利均值為456.54元/頭，同比增加645.51元/頭，同比增幅341.59%；其中盈利最高點(diǎn)為8月6日的917.43元/頭，最低點(diǎn)為1月12日的-155.04元/頭，高點(diǎn)較低點(diǎn)高出1072.47元/頭，漲幅691.74%。
- 前三季度屠宰毛利無明顯起色
與上游養(yǎng)殖盈利不同，生豬屠宰毛利多數(shù)時(shí)段呈同比下滑態(tài)勢，走勢為先降后提升。根據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測，2024年前三季度生豬屠宰毛利為6.34元/頭，同比下滑22.47元/頭，降幅77.99%。其中，最高點(diǎn)為2月2日春節(jié)備貨時(shí)的52.33元/頭，最低點(diǎn)為6月14日的-23.34元/頭。隨著需求陸續(xù)恢復(fù)，屠宰毛利小幅提升。
從屠宰量來看，2024年屠宰量多數(shù)時(shí)段低于去年同期水平，每頭均攤成本增加。2024年前三季度的日均屠宰量為15.46萬頭，而2023年則為18.38萬頭，同比下降2.92萬頭，降幅15.89%。此外，需求不理想，終端白條肉售價(jià)提升困難，進(jìn)一步利空屠宰毛利。
- 四季度生豬養(yǎng)殖盈利或下降、屠宰毛利或增加
生豬上下游利潤與生豬供應(yīng)、需求、價(jià)格走勢、成本等因素密切相關(guān)。從供應(yīng)來看，自年初開始，中大型養(yǎng)殖企業(yè)的能繁母豬存欄量及生豬存欄量均逐步呈現(xiàn)上漲態(tài)勢。能繁母豬存欄量增加，影響的生豬供應(yīng)時(shí)段為四季度，生豬出欄量或增加。而與此同時(shí)，集團(tuán)企業(yè)生豬存欄量與母豬存欄量同步增加，生豬實(shí)際供應(yīng)開始增加的時(shí)間點(diǎn)或早于根據(jù)能繁母豬推測的生豬供應(yīng)增加節(jié)點(diǎn)，目前市場已有體現(xiàn)。
此外，養(yǎng)殖集團(tuán)在四季度出欄量或增加，為完成出欄進(jìn)度，未來三個(gè)月或繼續(xù)加大出欄量。而對(duì)于散戶及二次育肥戶而言，前期部分大豬已壓欄至四季度，且10月份仍有補(bǔ)欄二次育肥進(jìn)行大豬養(yǎng)殖的行為，因此11-12月份大體重生豬供應(yīng)量較預(yù)想中的增加幅度或更為明顯。
綜上所述，四季度生豬供應(yīng)量或充沛。
從需求面來看，四季度內(nèi)的月度需求或前低后高。10月份生豬市場終端需求處于過渡階段，與9月份相比，10月份缺乏中秋、國慶等因素提振；而與11-12月份相比，則缺乏腌臘、灌制香腸等因素的提振。因此，10月份需求量或環(huán)比小降。而11-12月份逐步進(jìn)入腌臘旺季，需求或環(huán)比增加。但從整體情況來看，四季度需求的同比趨勢與前三季度相似，或同比下滑。
根據(jù)供需數(shù)據(jù)推算，四季度生豬價(jià)格或呈震蕩下滑走勢，對(duì)生豬養(yǎng)殖而言屬于利空因素，對(duì)屠宰毛利而言屬于利多支撐。
從飼料成本、仔豬補(bǔ)欄成本來看，四季度所出欄的生豬，飼料成本或低位微漲，而仔豬補(bǔ)欄成本上升，對(duì)于自繁自養(yǎng)模式及仔豬育肥模式而言均屬于利空因素。綜合來看，卓創(chuàng)資訊預(yù)計(jì)四季度生豬養(yǎng)殖盈利或下降。
從豬價(jià)及需求來看，10月份需求增量有限，且屠宰端與二次育肥存在生豬收購競爭關(guān)系，收購成本或增加。因此10月份屠宰毛利或呈下滑態(tài)勢。而11-12月份需求陸續(xù)增加，屠宰企業(yè)訂單提升，白條肉銷量增加，毛白價(jià)差或提升；加之屠宰量上漲，頭均成本亦下滑，因此屠宰毛利有增加空間。
責(zé)任編輯：李鐵民
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