（卓創資訊分析師蓋晴雯）
【導語】9月份，現貨鋅價破位上行，期貨和現貨價格紛紛刷新年內高位，進入10月后，鋅價走勢仍然強勢，那么此次行情的上漲，背后是何種驅動因素，能否進一步推動鋅價上行？
9月鋅市場行情震蕩上行，整體價格重心進一步上移。9月行情的上移，一方面與國內出臺的一系列宏觀舉措有關，另一方面則與供弱需強有一定關系。那么分析10月行情，國內的諸多政策陸續落地，短期市場宏觀情緒偏樂觀，市場基本面弱供應和需求邊際好轉預期仍在，因此，預計10月鋅價重心繼續上移。
市價支撐充足，現貨價格上漲
根據卓創資訊監測，9月份，卓創資訊現貨0#電解鋅月均價為23861元/噸，環比漲3.10%，同比漲8.92%。月內日均價高點為25100元/噸，低點22790元/噸，高低價差2310元/噸，振幅10.14%。日價格波動區間在22700-25200元/噸。
9月行情上移，主要有兩方面原因：其一，市場宏觀情緒回溫。9月美聯儲降息落地，下調50個基點；9月國內釋放將出臺貨幣政策調整的一攬子措施，其中包括降低存款準備金率0.5個百分點、7天期逆回購操作利率下調0.2個百分點、降低存量房貸利率、創設結構性貨幣政策工具支持資本市場等。其二，市場弱供應與需求邊際好轉。根據卓創資訊調研，國內鋅精礦供應緊張情況延續，加工費低位運行，冶煉廠利潤虧損，聯合減產逐步落地，鋅產出水平偏低，導致弱供應情況出現。而9月需求邊際好轉，結束了夏季的高溫和梅雨，下游和終端項目開工表現好轉，帶動需求回溫。因此，鋅錠社會庫存不斷下滑。根據卓創資訊監測，截至9月最后一周，鋅錠樣本社會庫存總量為8.51萬噸，相比8月最后一周的11.71萬噸，下滑了3.2萬噸，幅度達到27.33%。
現貨交投回溫，市場成交表現變化不大
9月現貨市場來看，貿易商出貨情緒尚可，下游逢低和假期前備庫需求有所升溫，整體成交略有增多；貿易商之間維持長單交易，交投表現變化不大，臨近月末甩貨情況增多。根據卓創資訊監測數據，本月大戶貿易商日均出貨量在400-1500噸，整體成交表現穩中上行。
現貨升貼水方面，上海地區主流品牌升貼水先漲后跌，主流波動區間在升水0-200元/噸，目前維持在升水0-20元/噸附近；江浙地區缺貨延續，報價偏少，少量升貼水報價在10-150元/噸；天津地區升貼水先漲后跌，目前在升水50-100元/噸。
10月利多因素集中，行情或延續上漲
10月份來看，預計鋅市場重心延續上移表現。主要原因在于國內陸續落地宏觀政策，市場短期情緒偏暖，對價格有一定支撐；供應方面，弱供應或延續，10月供應收緊預期不改；需求方面，10月需求仍然處于旺季，剛需韌性仍在，需求或維持邊際好轉局面。因此，預計10月現貨均價或在24600元/噸附近，價格震蕩區間或在23000-25500元/噸。
責任編輯：李鐵民
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