新浪財經訊 9月21日，銅陵有色金屬集團商務部副部長溫玥，在上期所銅期權上市儀式上表示，中國的銅資源相對缺乏，多年來銅原料的進口量較大，而國際市場銅原料和產品的購銷，主要是以國外最資深的一個金屬期所交易市場——倫敦金屬交易所（LME）的銅價為基礎，再扣減或增加一些費用計算的。而在LME，銅價又是實時變化的，因此，國內的銅行業較其他工業品行業更早地對期貨有所了解。并且，在上海期貨交易所推出了國內銅的期貨后，行業內也主要以此為作價基礎進行的原材料和銅產品國內購銷，使得銅的期貨保值概念得到很大普及，大部分相關企業都考慮自行或通過交易對手在期貨市場鎖定價格、對沖風險。不少企業并逐步提升為國內外現貨和期貨聯動操作，讓國內銅期貨具備了堅實的交易基礎、實現了穩定的發展，由此也吸引了很多行業外資金的套利等需求，從而進一步促進了成交量和流動性。因此，國內銅期貨這個品種，不論從與國際市場的連通性、大部分參與企業的運作成熟度、以及本身的交易體量來說，都具備了進一步給大家提供高一級衍生工具的條件。

　　同時，在行業內實體企業的角度來說，經營過程中雖然想以期貨為工具最大程度地對沖風險，但是由于實際生產和經營過程中的一些不確定因素，比如原料的品位、船期的不完全確定，生產的波動，造成當期應保值量的波動，還有現貨與期貨、期貨隔月價差的變化等等，都有造成企業難以真正實現“完美保值”，那么在這種情況下，一個選擇權式的保值或套利工具，與現有的期貨保值手段相輔相成、結合使用，就可以一定程度上滿足行業內企業或市場的其他參與者更有效地進行風險鎖定和更精細化的操作的要求，企業如果運用得當也能夠獲得更好的經濟效益，所以市場上對銅期貨期權一直比較期待、呼聲強烈。

　　銅期權是以期貨為標的更為復雜的衍生品，而且買入期權和賣出期權具有截然不同的風險程度，期權與期權、期權與期貨還可以派生出多種操作模式，行業內的企業如果想要參與，首先必須充分了解和掌握其原理特點，然后還要精心研究設計合適的對沖或操作方案，也要精準把握每個方案的風險點、預留風控措施，因此，長期看來，應該會對我國有色金屬行業的風險管理水平起到很好的促進作用。

　　銅期權上市對于實體企業的作用，一是增加了一個更為靈活的保值工具，二是可以形成更多的對沖或套利模式，三是前面提到的能夠促進企業的風險管理水平；而從交易所和期貨經紀公司的角度來說，為了推出和更好地運作這樣一個更為復雜的衍生品，從合約的調研設計，到后期的投資者培訓，服務方面，都會更多地增加與實體的高效互動，不但進一步增進對實體企業的了解，也能更深刻地感受他們的風險控制難點和訴求，因此，對提升期貨市場服務實體經濟的功能有積極的意義。

責任編輯：吳化章