文/陳啟衡 陶然

　　新浪財經訊 近來，外資加速流入，在帶來增量資金的同時，也讓市場增添了一些新的理念。而隨著金融業對外開放，上投摩根可能成為國內首家外資控股的基金公司。

　　內外環境的變化對資本市場和上投摩根會產生什么影響？上投摩根基金總經理王大智近日和新浪財經聊了聊自己的看法。

　　他表示，外資大多信奉長期投資的理念，也看好中國前景，這會拉平A股的高波動性。為獲得更好回報，投資者需要避免頻繁交易，也需要基金公司繼續堅持投資者教育。上投摩根未來會持續把國外的產品用正確的渠道引進來，在迅速變化的行業中繼續發揮優勢。

　　王大智 ，上投摩根基金管理有限公司總經理，并自 2018 年起擔任上投摩根董事至今。此前擔任摩根投信董事長、摩根資產管理集團臺灣區負責人。

　　政策疊加助力A股市場 促外資加速進場

　　隨著中國市場的逐漸開放，2014年滬港通開通，2017年A股表現被正式納入摩根士丹利資本國際公司（MSCI）相關指數，外資加速流入中國。

　　王大智擁有超過15年金融服務業經驗，曾在匯豐環球投資管理、渣打銀行及英國保誠資產管理等多家頂尖金融機構任職。這份履歷使他在接觸A股時多了一種外資視角。他表示，外資投資一個新的市場會有很多考量，“權益類、主動型的A股，對很多外資來說充滿超額收益”，而過去幾年，國家總體政策也是希望更多的外資流入。

　　“這對A股肯定是好的”，更多的長期機構投資人進場讓A股本身比較大的波動降低。如果市場比較平穩，未來三五年也有利于慢慢做一個好的布局。

　　當然，外資是基于看好中國前景來投資中國市場的。對于未來的發展，王大智表示根據摩根資產管理的測算，未來10-15年，中國市場可以維持5%的GDP增長，整體的經濟增長動力較強。

　　構建投資基金組合凸顯財富效應

　　在帶來資金的同時，外資的流入使長期投資理念更加深入人心。王大智認為他們總體上更傾向買行業龍頭，因為行業龍頭具備代表性、擁有較寬較深的護城河，也就不容易被競爭對手取代，這也就是核心資產的理念。

　　由于A股市場偏愛“炒短線”的零售投資者眾多，造成了A股市場波動性較高，王大智對此感到有些可惜：“我經常發現客戶說‘我賺3%就走了’，如果那么快就賺3%，可能這就是一個好的股票，或者這是一個好的基金。 你不斷換好股票好基金，往往錯過了更好的收益。”他認為，如果投資的是一家被投資人認可的核心資產，那就要避免快進快出或者是高買低賣的狀況。

　　而從基金的角度來說，去年是公募基金大年，因此市場一直有“炒股不如買基金”的說法。對此，他認為，理想的投資情況是通過投資基金組合來避免單一股票的風險，且無論是外資還是內資公司，專業的投資機構的職責就是做好研究和風控，幫助投資者控制總體波動，使客戶購買的基金商品符合預期風險。

　　同時，基金公司需要不斷和投資者溝通。王大智認為，投資基金不同于炒股，投資者必須要了解基金的風險之處，基金長期投資才會顯現財富效應。

　　布局新產品線 滿足客戶多元化需求

　　在市場慢慢成熟的同時，投資人的風格也隨之慢慢調整。上投摩根基金未來的規劃是：一方面，繼續發揮優勢，扎根成長性權益基金。另一方面，堅持以客戶為中心，滿足客戶需求，開展不同策略，不論成長風、價值風、混合型或是權益類、固收類產品都會持續做下去。

　　另外，上投摩根如今還未有ETF產品，也或將在未來布局，王大智表示，“我們會利用國外的一些好經驗、好策略，結合已經國內15年的投資經驗，布局被動ETF。同時，ETF也不一定是全被動，也可以有Smart  Beta，加入一些主動因素，讓ETF變得更聰明，從而戰勝市場。”

　　而對于多元資產，王大智表示從過去的經驗來看，多元資產曾作為底倉讓投資者有了回報，未來在國內也將會流行。但他認為，目前國內工具還不足夠，若未來可以多一些工具，讓基金經理分散國內投資，，投資效果就更好。

　　“我們要持續把國外的產品用正確的渠道引進來，讓不同類型的客戶投資與其需求和特點匹配的產品，是上投摩根要做的事情”，對此王大智將帶領他的團隊繼續增強投研能力，持續投入資源，讓總體的國內權益債券得到海外客戶及本地客戶的認可。

　　王大智認同這個行業變化非常快，他說：“我們必須要配合客戶的變化，找到更好的合作渠道，最終實現共贏。同時也要考慮不同產品適合什么特點的投資者。” 對于未來的挑戰，王大智表示，在未來應當不斷思考，懂得取舍，將更完整的產品、更完整的計劃，用更完整的策略呈現。

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