新浪財經訊 4月11日 周五三大股指開盤漲跌不一，開盤之后指數出現走弱，隨后出現較大幅度回落，而創業板指數則出現較大幅度下跌。之前熱炒RCS板塊出現了一定的分化，從盤面來看，白酒，銀行等板塊漲幅居前，而云游戲、光刻膠等板塊則居跌幅榜前列，市場個股普跌比較明顯，市場氛圍轉差，市場賺錢效應和之前相比也出現了一點點下降。現前海開源基金董事總經理、首席經濟學家楊德龍做客新浪財經直播，就消費白馬股為何值得長期投資的話題做如下概述：

　　周五，國家統計局公布了3月份CPI數據：同比增長4.3%，與預期增長4.8%相比有所下降，前值是增長5.2%。三月份畜肉類價格上漲78%，影響CPI上漲約3.4%，其中豬肉價格上漲116.4%，影響CPI上漲約2.79%，水產品價格上漲2.8%，影響CPI上漲約0.05%。豬肉價格在3月份出現了沖高回落，因此CPI上漲低于預期。豬肉價格在去年出現了翻倍的上升，主要是受到非洲豬瘟的影響，以及環保限產帶來的生豬存欄量的下降，現在這兩個因素的影響都已經緩解。春節期間豬肉價格保持高位運行，主要是因為疫情的沖擊導致供應鏈出現了一定的運輸受阻，現在國內運行控制已經取得了良好的成效，預計物流方面會逐步恢復到正常狀態，豬肉的供應也會逐步增加，因此豬肉價格可能會出現較大趨勢性的回落，因此CPI在未來的走勢應該是在逐月回落的態勢。

　　CPI下降對于央行的貨幣政策的制約作用會減少，有利于央行集中精力采取偏寬松的貨幣政策來應對疫情的沖擊，提振經濟增速。之前豬肉價格大漲時，我就建議大家對于豬周期的相關板塊和個股一定要見好就收，因為對于周期股要在行業高點時及時獲利了結，而在行業低谷時可以考慮抄底。2018年10月份，前海開源基金提出棋局明朗、全面加倉，當時我們重點加倉的兩個板塊：一個就是代表行情風向標的券商板塊，一個是有漲價預期的豬肉板塊，在2019年都獲得了良好的回報。但是現在豬肉價格已經見到高點，預計隨著供應量的增加，豬肉價格可能會出現趨勢性下降，因此對于養殖類板塊要保持謹慎。

　　疫情對于經濟的沖擊是顯而易見的，預計全球經濟在二季度會出現大幅回落，美聯儲前主席耶倫甚至預測美國GDP在二季度可能會下降30%。歐洲經濟回落的幅度也會比較大，歐美經濟出現大幅回落，對于我國經濟會造成一定沖擊，特別對我國出口企業造成了較大影響，很多出口企業的訂單被取消，而由于國際航運、空運等受阻，供應鏈出現比較大困難，我國一些依賴進口的中間產品的出口企業可能會遇到較大困難，所以在出口替代方面我們要加快研發的力度。這次疫情可能延續的時間會比較長，我們要有底限思維要做長期的打算。疫情對全球產業鏈的布局也會形成沖擊，一些海外的國家會在疫情之后考慮完善自身的產業鏈，可能會出現一些產業鏈外遷，特別是發達國家在疫情中看到缺少工業生產的基礎，在危機時是難以應對的，因此可能會考慮把一部分產業鏈遷回本國，這對于我國這出口、代工企業、制造業企業都會形成較大的影響，我們要采取措施來進行應對，同時要加快核心元器件的研發。

　　今年是5G商業化的元年，近期5G板塊出現了較大幅度的回升。特別是4月8日，三大運營商聯合舉行發布會發布5G消息白皮書，帶動了RCS概念板塊大漲。RCS可能會顛覆現在的很多使用習慣，會產生一系列的投資機會，當然對于該板塊的投資一定要堅持下去，要從基本面上去看，是否能夠真正受益于把5G商業化，不要跟風炒作概念。監管層對相關概念股進行為問詢，即在提示風險，堅持價值投資，我認為既體現在一些傳統領域，也包含了一些新經濟。對于一些科技類的公司，也要從基本面的角度去分析公司未來的成長，看公司的業績能否兌現，那對于無法兌現業績的概念股一定要遠離，未來業績為王仍然是最主要的選股標準。

　　消費股是我一直建議大家重點配置的方向，我國是世界上第一大消費市場，一些品牌消費品有長期的投資機會，像白酒，食品飲料、醫藥、家電等板塊，在過去幾年可以說輪番表現，龍頭股股價創新高，并且有比較好的投資回報。這次疫情對消費行業沖擊較大，但是不會改變這些消費龍頭股的長期投資價值，從長期來看他們的股權具有稀缺性，他們的業績具有長期的增長機會。

　　我在之前提出看好消費、券商、科技三大方向，給大家建議532的配置比例，一半要配在消費上就是這個原因，雖然和科技股相比，消費股的彈性股價彈性沒那么大，漲起來也沒那么快，但是具有長期穩定的投資價值。我國比較優勢就是消費。我國出來的幾個大的獨角獸，美團、拼多多等等，其實他們無一例外都是消費加互聯網的模式，都是抓住了我國消費升級以及消費擴張的機會。我相信未來很多新的新經濟的機會，一定是要和消費結合起來，即使你的技術再高，如果不能和消費結合，形成不了一個穩定的商業模式，那么就很難獲得長期的業績增長，從而很難獲得長期的投資價值。

責任編輯：常福強