據外媒報道，中國1年期國債收益率上周五報2.611%，略低于1年期美國國債收益率2.684%，這是兩者利差十余年來首現倒掛！而2017年年初時，中國國債收益率還比美國國債高出兩個百分點。

這一轉變反映了美聯儲今年以來三次加息的影響。相比之下，隨著經濟增長放緩，中國央行維持基準利率不變，并通過其他方式放松了貨幣政策，比如降低銀行存款準備金率。

不過，中國十年期國債收益率仍高于同期限美國國債收益率。這是因為今年中短期債券價格上漲幅度更大，導致收益率下降。雖然投資者通常將10年期國債收益率視為一個國家的基準利率，但短期利率的差異也受到外匯市場的密切關注。

如今，中國國債收益率對于西方機構變得更加重要。2018年迄今，國際投資者以前所未有的規模買進中國國債，但這更多是由于預計中國國債將被納入主要全球債券指數，而非因為收益率水平。

收益率往往會影響匯率，因為投資者通常會涌向收益率較高的貨幣并推高該貨幣的價值。今年，隨著貿易緊張局勢加劇，人民幣兌美元已接近10年低點。

BMO Capital Markets表示，這對人民幣而言意味著麻煩。BMO稱，美聯儲和中國央行貨幣政策分化，應該會進一步加劇當前的利差局面，使人民幣極易遭受沖擊。市場預計美聯儲將在12月實施今年以來第四次加息，中國央行則放寬政策以提振放緩的經濟。

“這是12個月期美債收益率幾十年來第一次超過了1年期中國國債，”BMO策略師Jon Hill等人周一在報告中寫道。“這應該會給人民幣帶來進一步的貶值壓力，從而抑制國內通脹，幫助抵消進口關稅的影響。”

對于美元是否可能升破人民幣7.00元，分析人士意見不一。高盛分析師預測，如果美中貿易緊張關系加劇，美元兌人民幣將升破7元。高盛分析師在2019年展望報告中寫道，在這種情況下，經濟方面的強烈需要和巨大的市場貶值壓力都很可能使決策者容許人民幣出現進一步的實質性貶值。

但摩根士丹利的分析師認為，美國相對于全球其他地區的經濟增速將出現放緩，從而限制美國的加息空間。該行研究人員預計，人民幣兌美元到明年年底將反彈至1美元兌6.25元。