新浪財經訊 2012年上市的手游第一股掌趣科技是一家靠著并購一路成長壯大的企業，由于此前的連續并購，公司業績不斷暴增，市值從不到30億一度飆升至超500億。

　　原股東華誼兄弟和控股股東姚文彬趁著股價在高位不斷減持套現，從2013年起華誼兄弟先后套現24.7億元，姚文彬則從2015年起連續減持套現超過27億元。今年6月份，姚文彬向董事長轉讓1.4億股之后，持股比例下降到6.98%，上市公司已無實際控制人和控股股東。

　　留給上市公司的是近54億元的巨額商譽，和過了業績承諾期的并購標的。新浪財經發現，從2017年起，先前的并購標的業績開始下滑。2017年，掌趣進行了上市以來首次大額商譽減值計提，計提了2億元的商譽，導致當年凈利潤下滑48.11%。

　　54億商譽懸頂 去年已減值2個億

　　留在賬上的巨額商譽已經成為掌趣科技這家熱衷并購的手游公司最大的雷。

　　截至三季末，掌趣科技賬上的商譽金額已經高達53.92億元，而其總資產為96.71億元。商譽金額已經占到總資產的55.75%。

　　這高達53.92億元的商譽主要來自對四家公司的收購，分別是2013年收購動網先鋒，2014年收購玩蟹科技和上游信息，2015年收購天馬時空。

　　分別來看這幾起收購，2013年掌趣以8.1億元的價格收購了動網先鋒100%股權，確認了7.2億元的商譽，導致公司商譽從年初的2151.71萬元一舉飆升到7.41億元。

　　2014年以17.39億元收購玩蟹科技100%股權，以4.65億元的價格收購上游信息70%股權。

　　2015年以30.41億元的價格收購天馬時空80%股權和上游信息30%股權。

　　這幾起收購造成掌趣科技商譽飆升，從2013年初的7.41億元一舉飆升到2015年末的56億元。

　　從2015年起，這幾家公司就陸續過了承諾期。動網先鋒原股東承諾2013年、2014年、2015年，凈利潤分別不低于7485萬元、9343萬元、11237萬元。玩蟹科技原股東承諾2013年到2016年，分別實現1.2億元、1.6億元、2億元、2.4億元。

　　這兩家公司雖然均完成了業績承諾，但是一過承諾期，很明顯出現了增長乏力的現象。2017年動網先鋒僅實現7777.72萬元的凈利潤，與2015年業績相比下滑。而玩蟹科技全年凈利潤2.35億元，不僅沒有再增長反而出現小幅下滑。

　　相比之下，另外兩家公司就不這么幸運了。

　　收購上游信息70%股權時，原股東承諾2013年、2014年、2015年、2016年實現凈利潤0.75億元、1.25億元、1.56億元、1.9億元 。但是上游信息累計完成率僅有77.48%。2014年完成凈利潤1.025億元，2015年完成1.11億元，2016年完成1.3億元。

　　但是2016年，上游信息與原股東僅按照承諾作出了補償，當年并未進行商譽減值。

　　天馬時空原股東承諾2015年到2017年，凈利潤分別不低于2.11億元、2.59億元、3.3億元。2017年，天馬時空只實現2.57億元的扣非凈利潤，離業績承諾還差7300萬元。公司解釋原因為“天馬時空研發的新游戲受市場競爭、研發因素、推廣計劃等因素影響，部分新產品未能按照計劃如期上線，致營業收入未達預期設想。”

　　為此業績補償人向上市公司補償股份508671股，返還現金股利1.83萬元。 

　　到了2017年，公司一舉計提了2.08億元的商譽減值損失，造成當年凈利潤下滑了48.11%。

　　其中上游信息達到1.25億元；其次是動網先鋒，5265.31萬元；天馬時空也有1381.93萬元。

　　這還是公司自上市以來首次對商譽進行大額減值計提。從今年開始，這四家公司就全部過了承諾期，賬面高達53.92億元的商譽就成了一顆隨時會引爆的雷。

　　控股股東套現27億 公司已無實際控制人

　　掌趣科技是一家靠并購發展起來的企業，由于大股東的不斷減持套現，目前已無實際控制人。

　　掌趣科技成立于2004年，2012年5月登陸創業板。從招股書可以看出來，早在上市前，掌趣科技就開始了通過并購做大業績之路。從2008年到2010年的兩年間，先后收購了華娛聚友、豐尚佳誠、廣州好運、九號科技等多家公司。

　　得益于這種車輪式并購，公司2008年凈利潤還不到260萬元，2010年一舉達到4133萬元，增長了近16倍。

　　2012年登上A股后，掌趣科技更是開啟了四處收購的“買買買”模式。2013年凈利潤突破億元大關，達到1.54億。到2015年已經達到4.7億元。

　　從2012年7月到2015年5月，公司股價上漲1297%，只用了短短三年時間市值就從不到30億元，沖到到515億。

　　伴隨著股價的上漲，原始股東們也開始了減持套現，最先開始減持的是華誼兄弟。

　　從2013年5月到2016年9月，華誼兄弟先后減持套現24.7億元。而從2015年3月開始，過了限售期的控股股東姚文彬也開始了減持。

　　根據公告，2015年姚文彬減持套現1.39億元；2016年套現10.97億元；2017年向林芝騰訊科技有限公司轉讓5541.72萬股，套現4.27億元；2018年向員工持股計劃轉讓5515萬股，套現3.21元。

　　2018年6月，姚文彬以7.19億元的價格向董事長劉惠城轉讓了1.4億股，持股比例下降到6.98%。劉惠城是2015年掌趣科技收購的天馬時空的創始人。算下來，姚文彬前后已經套現27.03億元。

　　這次轉讓完成后，掌趣科技就成了一家沒有控股股東和實際控制人的公司。從2015年底以來，掌趣科技股價已經跌去近7成，目前市值僅有117億，差不多是高點的五分之一。

責任編輯：公司觀察