原標(biāo)題：《中國(guó)金融》卷首語(yǔ)|增強(qiáng)金融韌性

　　來(lái)源：中國(guó)金融雜志

　　文 /朱太輝

　　經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)越復(fù)雜，金融韌性越重要。2008年國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)后，重塑金融韌性（financial resilience）成為國(guó)際監(jiān)管組織和各國(guó)監(jiān)管當(dāng)局金融改革、金融監(jiān)管關(guān)注的焦點(diǎn)，巴塞爾協(xié)議Ⅲ的標(biāo)題更是直接表明了改革的目的——建立“更具韌性的銀行和銀行體系”。2018年以來(lái)，面對(duì)復(fù)雜嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，金融韌性也開(kāi)始進(jìn)入我國(guó)金融政策，“增強(qiáng)金融體系韌性”“打造一個(gè)規(guī)范、透明、開(kāi)放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)”等被反復(fù)強(qiáng)調(diào)。

　　“韌性”原本是生態(tài)學(xué)中的術(shù)語(yǔ)，后被引入?yún)^(qū)域經(jīng)濟(jì)、城市經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的研究，在金融監(jiān)管和金融改革中頻繁出現(xiàn)只是近十年的事。追根溯源，金融韌性并非等價(jià)于金融穩(wěn)定，而應(yīng)從周期發(fā)展和功能屬性兩個(gè)角度來(lái)綜合理解，包括常規(guī)時(shí)期的風(fēng)險(xiǎn)管理和金融服務(wù)能力、風(fēng)險(xiǎn)時(shí)期的損失吸收和功能保障能力、危機(jī)之后的經(jīng)驗(yàn)學(xué)習(xí)和改革轉(zhuǎn)型能力三個(gè)方面。換言之，金融韌性是金融風(fēng)險(xiǎn)防控、金融功能發(fā)揮、金融改革創(chuàng)新相互協(xié)調(diào)、相互推進(jìn)的產(chǎn)物，其內(nèi)涵與第五次全國(guó)金融工作會(huì)議部署的三大任務(wù)、金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的要求具有內(nèi)在一致性。

　　金融體系是經(jīng)營(yíng)和管理風(fēng)險(xiǎn)的部門(mén)，金融韌性的基石在于風(fēng)險(xiǎn)防控能力和金融穩(wěn)定機(jī)制。從縱向維度看，金融機(jī)構(gòu)需要不斷完善風(fēng)險(xiǎn)管理體系和強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理能力，監(jiān)管部門(mén)需要不斷健全監(jiān)管制度和強(qiáng)化監(jiān)管實(shí)施，從而提高事前的風(fēng)險(xiǎn)防控能力、事中的損失吸收能力和事后的風(fēng)險(xiǎn)傳染控制能力。從橫向維度看，這既涉及單體機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理、專(zhuān)項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)的防范化解和單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)事件的處置管理，也包括不同業(yè)務(wù)之間、不同行業(yè)之間、不同區(qū)域之間的風(fēng)險(xiǎn)傳染管控。正因如此，金融韌性需要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)早識(shí)別、早預(yù)警、早發(fā)現(xiàn)、早處置，完善金融安全網(wǎng)和風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急處置機(jī)制，著力防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域和重點(diǎn)機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。

　　服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)是金融發(fā)展的落腳點(diǎn)，金融韌性的支柱在于損失吸收恢復(fù)和金融功能發(fā)揮。經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展是“融資—投資—盈利—償債”不斷循環(huán)反復(fù)的過(guò)程，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的供給體系、需求體系和金融體系是相互作用的三角框架。一方面，如果金融體系受到風(fēng)險(xiǎn)沖擊，資金融通、支付結(jié)算、價(jià)格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)管理等基本功能不能有效發(fā)揮，會(huì)降低資金配置效率，最終影響實(shí)體企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益和宏觀經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度；另一方面，實(shí)體企業(yè)經(jīng)營(yíng)陷入困境，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度持續(xù)下行，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)反饋到金融體系，演變?yōu)椴涣假J款等金融風(fēng)險(xiǎn)，影響金融體系的穩(wěn)健運(yùn)轉(zhuǎn)。因此，金融體系有效吸收負(fù)面沖擊和風(fēng)險(xiǎn)損失，確保基本功能不減弱、不中斷，阻止實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融體系的惡性循環(huán)，是金融韌性的中流砥柱。

　　改革創(chuàng)新是金融發(fā)展的不竭動(dòng)力，金融韌性的強(qiáng)度來(lái)源于持續(xù)學(xué)習(xí)總結(jié)和主動(dòng)改革轉(zhuǎn)型。作為經(jīng)濟(jì)體系中配置資金和管理風(fēng)險(xiǎn)的中介部門(mén)，金融體系需要充分考慮經(jīng)濟(jì)環(huán)境、市場(chǎng)形勢(shì)、新興技術(shù)、實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求等因素的變化，及時(shí)調(diào)整戰(zhàn)略定位、經(jīng)營(yíng)模式、產(chǎn)品業(yè)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)管理，以實(shí)現(xiàn)金融創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)管理、金融發(fā)展與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的平衡協(xié)調(diào)。從金融危機(jī)史來(lái)看，凡在發(fā)展中改革轉(zhuǎn)型、從危機(jī)中學(xué)習(xí)反思做得好的國(guó)家，金融體系都發(fā)展得更好，金融體系韌性也更強(qiáng)。因此，金融韌性既需要金融機(jī)構(gòu)和相關(guān)部門(mén)居安思危，前瞻性地學(xué)習(xí)先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，主動(dòng)創(chuàng)新、改革和轉(zhuǎn)型，也需要在經(jīng)歷風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)之后，通過(guò)深化改革轉(zhuǎn)型來(lái)解決問(wèn)題、化解矛盾。

責(zé)任編輯：張譯文