原標(biāo)題：2020銀行跌幅榜第一、凈利唯一負(fù)增長(zhǎng)，渝農(nóng)商行如何破局？
來(lái)源：每日財(cái)報(bào)
作者：蔡海東
上市之初購(gòu)買渝農(nóng)商行股票的投資者，現(xiàn)已全部被長(zhǎng)期套牢。
2020年A股市場(chǎng)整體走出“牛股”行情，上證指數(shù)從年前的2870余點(diǎn)上漲至3400余點(diǎn)，但銀行股依然處于低迷狀態(tài)，銀行板塊從年前的3250余點(diǎn)下跌至3060余點(diǎn)，先前盛傳的第四季度銀行股價(jià)值修復(fù)也未如期而來(lái)。
而“最慘銀行股” 渝農(nóng)商行 股票持續(xù)“破發(fā)”，股價(jià)較發(fā)行價(jià)接近“腰斬”。根據(jù)《每日財(cái)報(bào)》的統(tǒng)計(jì)，渝農(nóng)商行在2019年10月29日上市時(shí)，發(fā)行價(jià)為7.36元/股，首日漲停價(jià)為10.60元/股，當(dāng)天總市值達(dá)1062億元，僅上市10天股價(jià)即破發(fā)。截止2020年12月31日，渝農(nóng)商行股價(jià)4.5元/股，總市值為500億左右，下跌了32.84%，位列跌幅榜第一。漲幅榜第一是 廈門銀行 ，漲幅96.72%。
在股價(jià)跌跌不休的背后，渝農(nóng)商行還面臨著業(yè)績(jī)?cè)鍪詹辉隼⑿庞脺p值損失攀高的困境，不良貸款率也有所升高，未來(lái)的發(fā)展前景存在較大的隱憂。
股價(jià)下跌趨勢(shì)未改，高管增持被指“敷衍”
渝農(nóng)商行成立于1951年，前身是重慶市農(nóng)村信用社，在2008年6月份聯(lián)合重慶市轄區(qū)內(nèi)39個(gè)區(qū)縣行社進(jìn)行改組，重新組建后掛牌營(yíng)業(yè)。經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，渝農(nóng)商行現(xiàn)已成為國(guó)內(nèi)最大的農(nóng)商行。
2010年12月16日，渝農(nóng)商行赴港上市，成為國(guó)內(nèi)首家登陸港股市場(chǎng)的農(nóng)商行，同時(shí)也是首家境外上市地方銀行和西部首家上市銀行。2019年10月29日，渝農(nóng)商行再次于資本市場(chǎng)啟航，登陸滬主板上市。
不過(guò)，渝農(nóng)商行頭上頂著“A+H”股的光環(huán)，并未令股票增色多少。A股上市當(dāng)日，渝農(nóng)商行股價(jià)漲停，報(bào)價(jià)10.60元/股，然而這已是其高光時(shí)刻。上市次日，渝農(nóng)商行股價(jià)跌停，此后股票走勢(shì)一蹶不振，上市10日即股價(jià)“破發(fā)”。
直到今日，渝農(nóng)商行股價(jià)也從未突破發(fā)行價(jià)。除了上市首日，渝農(nóng)商行在7月6日唯一一次站上漲停板，其余時(shí)間大面積飄綠。換一句話說(shuō)，上市之初購(gòu)買股票的投資者，全部被長(zhǎng)期套牢。
渝農(nóng)商行曾承諾稱，首日公開發(fā)行股票并上市后三年內(nèi)，如果股票收盤價(jià)連續(xù)20個(gè)交易日低于最近一期經(jīng)審計(jì)的每股凈資產(chǎn)，公司將通過(guò)控股股東增持股份、公司全體董事（獨(dú)立董事除外）和高級(jí)管理人員增持公司股票以及公司回購(gòu)股份等措施來(lái)穩(wěn)定股價(jià)。
事實(shí)上，渝農(nóng)商行也確實(shí)采取了相應(yīng)措施，但每次增持都不過(guò)是“雷聲大、雨點(diǎn)小”。2020年5日9日，渝農(nóng)商行完成穩(wěn)定股價(jià)方案實(shí)施，11名董事高管增持A股股份11.22萬(wàn)股，合計(jì)增持金額為75.70萬(wàn)元。12月8日，渝農(nóng)商行再次實(shí)施穩(wěn)定股價(jià)措施，11名董事高管增持行A股股份6.99萬(wàn)股，合計(jì)增持35.90萬(wàn)元。
渝農(nóng)商行兩次增持股票金額只有111.4萬(wàn)元，如同一顆石子投入大海，根本起不了多大的波瀾。有投資者指責(zé)其“敷衍”，隨便一個(gè)中戶股民買的股票，都比渝農(nóng)商行增持的多。
在股價(jià)持續(xù)“破發(fā)”之際，機(jī)構(gòu)投資者也紛紛出逃。2019年末，渝農(nóng)商行還有889位機(jī)構(gòu)投資者，而到了2020年9月30日，機(jī)構(gòu)投資者僅剩下6位。
8家農(nóng)商行中凈利唯一負(fù)增長(zhǎng)
渝農(nóng)商行作為國(guó)內(nèi)最大的地方性銀行，總資產(chǎn)過(guò)萬(wàn)億，但是在8家上市農(nóng)商行中，其業(yè)績(jī)?cè)龇鶋|底，是今年前三季度凈利潤(rùn)唯一負(fù)增長(zhǎng)的銀行。具體來(lái)看，渝農(nóng)商行前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收為210億元，同比增長(zhǎng)5.04；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為77.7億元，同比下滑9.95%。
即使將時(shí)間拉長(zhǎng)來(lái)看，渝農(nóng)商行的業(yè)績(jī)也未有重大突破。2017年至2019年，渝農(nóng)商行營(yíng)收分別為240億、261億、266億，同比增長(zhǎng)10.52%、8.87%、1.97；凈利潤(rùn)分別為89.4億、90.6億、97.6億，同比增長(zhǎng)12.48%、1.37%、7.75%。
與此同時(shí)，在8家上市農(nóng)商行中，渝農(nóng)商行的信用減值損失也是最高的。截止2020年9月30日，渝農(nóng)商行信用減值損失為56.60億，同比增長(zhǎng)31.72%。
對(duì)此，渝農(nóng)商行解釋稱，受新冠肺炎影響，為提高風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，進(jìn)一步優(yōu)化預(yù)期信用減值模型，提高了客戶貸款的減值計(jì)提準(zhǔn)備。
從資產(chǎn)質(zhì)量來(lái)看，2016年至2018年期間，渝農(nóng)商行不良貸款率分別為0.96%、0.98%、1.29%。2019年，不良率下滑0.04%至1.25%。至2020年前三季度，渝農(nóng)商行不良率再站上1.29%，余額為64.14億元，較上年末增加9.55億元。
國(guó)信證券 認(rèn)為，渝農(nóng)商行通過(guò)密布重慶的網(wǎng)點(diǎn)吸收存款，存款優(yōu)勢(shì)明顯、存款成本較低，但管理成本較高。
2020年三季報(bào)顯示，渝農(nóng)商行營(yíng)業(yè)總支出為114.29億元，同比增長(zhǎng)21.95%。其中，業(yè)務(wù)及管理費(fèi)為55.79億元，同比增長(zhǎng)13.33%。
銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力增大，多元化能否破局？
目前銀行業(yè)分化正在加大，銀行“躺贏”時(shí)代已經(jīng)過(guò)去，利潤(rùn)空間正在縮小，競(jìng)爭(zhēng)壓力也越來(lái)越大。恒大研究院指出，受新冠肺炎疫情影響，2020年中小銀行盈利增速大幅下降。尾部城商行營(yíng)業(yè)收入下降，凈利潤(rùn)波動(dòng)明顯，凈息差大幅回落甚至轉(zhuǎn)負(fù)。
在此背景下，重慶當(dāng)?shù)劂y行業(yè)再迎一位“攪局者”。近日，重慶銀行正式獲得A股IPO批文。重慶銀行和渝農(nóng)商行發(fā)展歷程頗為相似，同樣立足于重慶當(dāng)?shù)兀瑯酉鹊顷懜酃缮鲜校僦\求A股市場(chǎng)。此次重慶銀行獲得資本市場(chǎng)加持，資本充足率顯著增強(qiáng)，未來(lái)在零售市場(chǎng)爭(zhēng)奪上，將成為渝農(nóng)商行強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。
重慶銀行資產(chǎn)規(guī)模相對(duì)較小，但資產(chǎn)質(zhì)量并不亞于渝農(nóng)商行。截止2020年9月30日，重慶銀行總資產(chǎn)為5469.1億，不良貸款率為1.23%，撥備覆蓋率為326.1%，風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力較強(qiáng)。
在重重隱憂之中，渝農(nóng)商行走上了多元發(fā)展道路，現(xiàn)已拿下消費(fèi)金融、理財(cái)子公司、金融租賃等牌照。
2020年6月29日，渝農(nóng)商行旗下理財(cái)子公司渝農(nóng)商理財(cái)有限責(zé)任公司獲準(zhǔn)開業(yè)，成為國(guó)內(nèi)首家獲批籌建、獲準(zhǔn)開業(yè)的農(nóng)商行理財(cái)子公司。
2019年11月26日，渝農(nóng)商行獲準(zhǔn)參股設(shè)立重慶小米消費(fèi)金融公司。該子公司注冊(cè)資本15億元，其中小米公司持股50%，渝農(nóng)商行持股30%。其開業(yè)首日即營(yíng)收超300萬(wàn)元。
渝農(nóng)商行旗下渝農(nóng)商金融租賃有限責(zé)任公司成立于2014年12月，是西部地區(qū)首家金融租賃公司。其中渝農(nóng)商行出資17億元，持股比例68%。截止2019年末，渝農(nóng)商金融租賃資產(chǎn)總額344.3億元，凈資產(chǎn)37.6億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.6億元。
在宏觀環(huán)境及銀行業(yè)“減費(fèi)讓利”的影響下，中小銀行都面臨著前所未有的壓力。渝農(nóng)商行后續(xù)如何改善股價(jià)、提振業(yè)績(jī)呢？《每日財(cái)報(bào)》將持續(xù)關(guān)注。
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