原標(biāo)題：招聯(lián)消金IPO啟動(dòng)的另一面：近年資產(chǎn)質(zhì)量承壓、融資渠道單一 來(lái)源：新京報(bào)

　　新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)訊（記者 黃鑫宇）招商銀行股份有限公司3月19日發(fā)公告稱，其董事會(huì)審議通過(guò)了《關(guān)于招聯(lián)IPO及收購(gòu)招商永隆所持招聯(lián)股權(quán)的議案》，宣布啟動(dòng)招聯(lián)消費(fèi)金融有限公司（下稱“招聯(lián)消金”）的上市研究工作。但記者查閱招聯(lián)消金2019年年報(bào)以及第三方評(píng)級(jí)公司披露的信息發(fā)現(xiàn)，近年來(lái)，招聯(lián)消金在信貸業(yè)務(wù)規(guī)模快速擴(kuò)張的同時(shí)，逾期及不良貸款余額逐年上升，資產(chǎn)質(zhì)量承壓，2019年時(shí)全年核銷超50億；同時(shí)，其融資方式也較為單一、主要依賴期限多在1年以內(nèi)的同業(yè)借款。

　　而本次明確IPO意向的招聯(lián)消金，是我國(guó)第一家在《內(nèi)地與香港關(guān)于建立更緊密經(jīng)貿(mào)關(guān)系的安排》（CEPA）框架下成立的消費(fèi)金融公司，同時(shí)也是一家成立時(shí)間超過(guò)5年并經(jīng)過(guò)多輪增資的消費(fèi)金融公司。

　　據(jù)招行2019年報(bào)、企查查與招聯(lián)消金官網(wǎng)信息，2015年3月3日招聯(lián)消金獲得銀保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)開業(yè)。三天后，即2015年3月6日招聯(lián)消金正式成立并完成工商登記。原始注冊(cè)資本為20億元，經(jīng)過(guò)兩輪增資，目前注冊(cè)資本為38.6896億元。其股東共3家，分別是招商永隆銀行有限公司（持股比例為25.85%）、招商銀行股份有限公司（持股比例為24.15%）、中國(guó)聯(lián)合網(wǎng)絡(luò)通信有限公司（即“聯(lián)通集團(tuán)”）（持股比例為50.00%）。

　　披露招聯(lián)消金IPO計(jì)劃的同時(shí)，招行也披露了欲收購(gòu)招商永隆銀行所持招聯(lián)消金25.85%股權(quán)的消息。收購(gòu)?fù)瓿珊螅行袑⒊钟姓新?lián)消金50%股權(quán)。

　　在三家宣布擬IPO的消金公司“2019年末總資產(chǎn)規(guī)模”排行榜上，捷信消金以1045億元排名第一，招聯(lián)消金927億元?jiǎng)t緊隨其后，第三名為548億元的馬上消金。而據(jù)招行剛剛發(fā)布的2020年年度報(bào)告顯示，招聯(lián)消金2020年總資產(chǎn)規(guī)模已突破千億關(guān)口，達(dá)到1088.81億元。

　　資產(chǎn)質(zhì)量承壓、不良上升，2019全年核銷超50億

　　但在總資產(chǎn)跨越千億“門檻”的同時(shí)，記者發(fā)現(xiàn)，隨著業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)張，近年來(lái)，招聯(lián)消金的逾期和不良貸款余額方面逐漸增長(zhǎng)，且核銷金額也大幅增長(zhǎng)。

　　在逾期貸款方面，據(jù)招聯(lián)消金于2020年4月23日發(fā)布的2019年度報(bào)告披露，截至2019年末，招聯(lián)消金的逾期貸款余額約為38.81億元，上年同期（即2018年末）這個(gè)數(shù)據(jù)約為32.77億元，增長(zhǎng)了6.04億元（如圖1所示）。

圖1

　　中誠(chéng)信國(guó)際信用評(píng)級(jí)有限責(zé)任公司（即“中誠(chéng)信”）2020年3月23日亦發(fā)布了《招聯(lián)消費(fèi)金融有限公司2020年第三期金融債券信用評(píng)級(jí)報(bào)告》（下稱“評(píng)級(jí)報(bào)告”）。據(jù)其披露，截至2017年末，招聯(lián)消金逾期貸款余額還是在16.90億水平線上。

　　且據(jù)年報(bào)顯示，截至2019年12月31日，招聯(lián)消金逾期貸款在90天以上約為16.53億元，2018年同期這個(gè)數(shù)據(jù)則約為13.93億元。對(duì)于逾期貸款，雖然評(píng)級(jí)報(bào)告透露，招聯(lián)消金會(huì)根據(jù)客戶逾期階段采用不同的催收方式和力度，分為內(nèi)部催收和外部催收，提升了整體回收率。但是在截至2019年末時(shí)的這16.53億元，年報(bào)顯示，招聯(lián)消金已做全額減值準(zhǔn)備。

　　結(jié)合市場(chǎng)定位和人群特點(diǎn)，中誠(chéng)信表示，招聯(lián)消金是以小額消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)為主，即貸款產(chǎn)品均為信用貸款，無(wú)抵質(zhì)押物和擔(dān)保。主要采用分期還款方式，貸款收入主要包括貸款利息、分期手續(xù)費(fèi)等。在貸款用途分布方面，則涵蓋“裝修”、“旅游”、“教育”、“家用電器”、“家具家居”、“手機(jī)數(shù)碼”等多個(gè)領(lǐng)域。截至2019年6月末時(shí)，招聯(lián)消金的貸款用途分布中排名前三的為“裝修”、“教育”和“旅游”。

　　由于逾期貸款在經(jīng)濟(jì)走弱時(shí)較易轉(zhuǎn)化為不良資產(chǎn)，評(píng)級(jí)報(bào)告認(rèn)為，可能會(huì)對(duì)招聯(lián)消金的資產(chǎn)質(zhì)量產(chǎn)生影響，因此“需保持關(guān)注”。

　　同樣據(jù)評(píng)級(jí)報(bào)告的披露，隨著招聯(lián)消金近年來(lái)信貸業(yè)務(wù)規(guī)模的快速擴(kuò)張，公司不良貸款余額已逐年上升、核銷金額大增。

　　據(jù)其介紹，招聯(lián)消金信貸資產(chǎn)在2017年時(shí)曾大幅增長(zhǎng)，由于不良資產(chǎn)的產(chǎn)生具有一定的滯后效應(yīng)，2018年招聯(lián)消金的不良貸款增長(zhǎng)迅速，公司也加大了處置力度，全年核銷33.45億元，同比增長(zhǎng)26.83億元。

　　加大對(duì)不良的核銷，招聯(lián)消金在2019年時(shí)依然延續(xù)。招聯(lián)消金2019年度報(bào)告顯示，截至2019年末，招聯(lián)消金全年核銷達(dá)到了約54.53億元（如圖2所示）。

圖2

　　在不良的具體數(shù)據(jù)方面，評(píng)級(jí)報(bào)告披露，2018年末時(shí)，招聯(lián)消金不良貸款余額同比上升8.11億元至13.93億元，不良率同比上升0.69個(gè)百分點(diǎn)至1.93%。在關(guān)注類貸款方面，2018年末招聯(lián)消金關(guān)注類貸款余額為10.73億元，占到總貸款比例為1.49%，而這個(gè)數(shù)據(jù)在2016年時(shí)僅為0.48%（如圖3所示）。

圖3

　　同業(yè)借款為主要融資方式，期限多在1年以內(nèi)

　　在《2020年招聯(lián)消費(fèi)金融有限公司金融債券償債計(jì)劃及保障措施專項(xiàng)報(bào)告》（發(fā)布于2020年3月19日），記者注意到，招聯(lián)消金在截至2019年上半年時(shí)的同業(yè)借款余額約為667.42億元，已經(jīng)占到總負(fù)債的98.11%。

　　就資金業(yè)務(wù)方面的情況，評(píng)級(jí)報(bào)告也顯示，招聯(lián)消金的主要融資方式即為信用方式的同業(yè)借款。據(jù)其披露，自成立以來(lái)，招聯(lián)消金積極加強(qiáng)與金融機(jī)構(gòu)的合作。截至2019年6月末，已獲得165家金融機(jī)構(gòu)授信，總授信額度為1803.69億元。其中，招行給予270億元的同業(yè)授信（含90億元專項(xiàng)流動(dòng)性支持資金）。

　　而從全年同業(yè)借款方面的數(shù)據(jù)看，招聯(lián)消金2019年度報(bào)告顯示，截至2019年12月31日，招聯(lián)消金境內(nèi)同業(yè)借款達(dá)到809.85億元，也占到了總負(fù)債的97.18%。

　　對(duì)于同業(yè)借款的利率和期限，招聯(lián)消金在2019年度報(bào)告中進(jìn)行了說(shuō)明：截至2019年12月31日，除哈爾濱農(nóng)商行同業(yè)借款1.5億元（借款期限為868天，利率為5.20%）及重慶農(nóng)商行同業(yè)借款5億元（借款期限為371天，利率為4.00%）外，其余同業(yè)借款期限均在1個(gè)月至1年之間，利率在3.11%-4.45%之間。

　　但同時(shí)，中誠(chéng)信也指出，招聯(lián)消金作為持牌消費(fèi)金融公司，是股東方招行和聯(lián)通集團(tuán)在金融領(lǐng)域的重要補(bǔ)充，并具有一定的戰(zhàn)略意義，因此，其在業(yè)務(wù)拓展、資金融通、風(fēng)險(xiǎn)控制等各方面均獲得股東方的支持。

　　新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 黃鑫宇 編輯 岳彩周 校對(duì) 張彥君

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責(zé)任編輯：張文