來源： 億歐網

　　發展金融科技、提升服務效率，才是各家銀行新一輪競爭的關鍵點所在。

　　文 | 顧彥

　　本文核心觀點

　　1、小微貸款業務曾經給民生銀行帶來可觀的利潤，但也將其拖入不良貸款的泥潭；

　　2、業績不佳、頻頻踩雷、股權混戰、監管罰單，近年來民生銀行在資本市場已經徹底掉隊；

　　3、疫情影響下今年銀行業整體承壓，民生銀行仍有再陷泥潭的風險。

　　“超齡服役”大半年后，民生銀行董監事會換屆工作終于正式完成。

　　10月16日，民生銀行發布公告稱，當天召開的2020年第二次臨時股東大會選舉產生了公司第八屆董事會董事和第八屆監事會股東監事、外部監事，張宏偉、劉永好、盧志強和史玉柱等繼續當選董事。隨后的第八屆董事會第一次會議選舉高迎欣任董事長，聘任鄭萬春為行長。

　　“董事會成員收入將與業績市值掛鉤。”這是民生銀行董事之一、巨人網絡董事長史玉柱曾多次強調的觀點，也在這次臨時股東大會后，得到了民生銀行董事會秘書白丹的肯定回答。

　　但大佬董事各自有各自的企業，收入并不依賴民生銀行。更何況，如今的民生銀行早已今非昔比。近年來不良貸款率高企、頻繁牽扯進債務風波、股東之間暗戰不斷，讓其風控和管理問題不斷暴露，市值下滑嚴重。

　　截至10月16日收盤，民生銀行A股市值為2359.87億元。和其他股份制銀行相比，只有招商銀行（10032.45億元）的1/4不到，也被興業銀行（3664.57億元）和平安銀行（3318.41億元）拉開差距。

　　曾經的“小微之王”，如今還能“王者歸來”嗎？

　　小微之王

　　在很長一段時間里，小微企業在金融市場獲得貸款異常艱難。直到一系列鼓勵金融機構對小企業進行信貸支持的政策出臺，“無人問津”的小微客戶們才逐漸被注意到。

　　民生銀行更早相中了這片藍海。

　　2009年起，民生銀行設立小微金融事業部，集全行之力發展小微企業貸款業務，推出“商貸通”。2019年末，“商貸通”余額就達到了448.09億元，占個人貸款的比重為27.3%，相比2008年的66.37億元和6.1%大幅增長。

　　迅速打開的市場讓民生銀行嘗到甜頭，提出了“做小微企業的銀行”的戰略定位。

　　此后的4年，是民生銀行發展小微貸款業務的黃金時期。2010-2013年，“商貸通”新增貸款占新增總貸款的比重分別為67.17%、52.19%、49.14%、48.65%，基本上每新增兩筆貸款業務中就有一筆是投向中小微企業的。

　　而小微貸款業務較高的利率也給民生銀行帶來了可觀的收益，2011-2013年，民生銀行的凈利潤增速分別為58.8%、34.5%、12.6%。當時的民生銀行行長洪崎曾一度表示：“利潤太高了，我們自己都不好意思公布。”

　　這幾年，也是民生銀行在資本市場的高光時刻。2012年其市值一度超過招商銀行，領跑所有股份制銀行。2014年其股價曾一度飆升至8元以上，相比2011年的2元左右翻了兩番。

　　但高收益意味著高風險，民生銀行的資產質量也因此埋下隱患。

　　在億歐產業互聯網事業部研究副總監薄純敏看來，發展小微貸款業務，一方面是響應國家號召，另一方面也是無奈之舉。“因為很多企業會優先選擇五大行，相比之下民生銀行并沒有明顯優勢?！?/p>

　　2013年以后，實體經濟下行壓力傳導到中小微企業上，從鋼貿領域爆發信貸危機開始，民生銀行逐漸被拖入泥潭。不良貸款率從2013年底的0.85%，快速攀升到2016年的1.68%。

　　濟高舜星投資總監劉烜宏告訴億歐：“民生銀行朝著小微貸業務瘋狂跑馬圈地時，趕上了國內的供給側改革，去產能、去杠桿、去庫存，讓一批批中小企業折戟沉沙，還款壓力驟增，導致民生銀行這部分業務不良率攀升?！?/p>

　　2014年后民生銀行中小微貸款業務連續三年收縮。小微企業貸款占發放貸款和墊款的比例從2013年末的67.54%一路跌至2017年中的33.96%，小微企業貸款余額也從2013年末的4047億元減少到2016年末的3271億元。

　　但由于貸款業務風險的滯后性，不良貸款率仍然呈上升趨勢，最高達到2018年的1.76%，只能靠調低撥備覆蓋率勉強維持利潤增長。

　　直到2019年，民生銀行的業績才有所好轉。全年實現營業收入1804.41億元，同比增長15.10%，不良貸款率和逾期率雙降。

　　罰單之王

　　雖然財報上看資產質量已經有所好轉，但這兩年民生銀行仍舊過得不太平。

　　一方面，近年來民生銀行頻頻“踩雷”。從2017年的保千里、丹東港、輝山乳業，到2018年的東方金鈺、華業資本，2019年的中信國安、龐大集團、康得新，多起債務危機或違約風波中，都有民生銀行的身影。

　　動輒數億甚至數十億的逾期貸款，不僅讓民生銀行的資產質量繼續承壓，更讓人們質疑，其此前的風控體系究竟是如何運作的？

　　近期，獐子島因財務造假涉嫌證券犯罪案件被依法追責。這家公司屢次上演“扇貝跑路”、“扇貝餓死”、“扇貝凍死”的大戲，但卻能夠在2020年9月從民生銀行大連分行獲得9000萬元的抵押貸款，抵押物正是蝦夷扇貝。

　　一位銀行人士告訴億歐，從流程上來看，這筆貸款沒什么問題。因為正如民生銀行大連分行回應的那樣，這筆貸款為存續貸款，通常審批流程較新增貸款更簡單一些。而且由于企業處于正常付息狀態，并沒到要處置抵押物還貸的情況。

　　但她同時表示，一般財產抵押都是首選土地房產，不太能理解海底存貨也能作為抵押物之一，“可能是民生銀行大連分行針對當地海洋產業推出的貸款品種”。

　　可以看到，為了維持大量民營企業貸款，民生銀行也在被客戶各式各樣的業務需求裹挾，極容易出現擦邊或違規操作，為日后風險爆發埋下隱患。

　　2019年，民生銀行已經是股份制銀行中的“罰單之王”，全年收到銀保監系統開出的罰單超過50張，被罰金額達到4558.7萬。

　　2020年9月4日，民生銀行再次因違規為房地產企業繳納土地出讓金提供融資、股東持股份額發生重大變化未向監管部門報告等共計30項違法違規行為，收到銀保監會1.08億元的巨額罰單。

　　這也是今年以來銀行業收到的最大額罰單，上一次銀保監會開出的億元以上單張罰單還是在兩年前。

　　另一方面，多年來的股權混戰也給民生銀行帶來了不小的麻煩。

　　民生銀行創立之初有59家股東，股權極為分散。各路股東都想掌握民生銀行的控股權，引發股權爭奪戰，內部管理混亂。

　　直到2000年上市前大規模清理資產，希望系（新希望集團董事長劉永好）、東方系（東方集團董事局主席張宏偉）、泛海系（泛海集團董事長盧志強）最終成為股東中最大的三股勢力，在此后相當長的一段時間內相互制衡。

　　安邦系在2014年底強勢進場，搶在第七屆董事會換屆前，力壓三大巨頭成為民生銀行的第一大股東。但換屆后不久，安邦保險“暴雷”被原保監會接管，民生銀行再度陷入各方勢力的混戰，股價也遭受重創。

　　而在同一時期，招商銀行卻致力于布局零售金融轉型，大力發展金融科技，股價也一路走高。2014年底其市值為1600多億元，與民生銀行的1300多億元差距不大，但此后二者的股價走上分水嶺，如今其市值已經是民生銀行的4倍有余。

　　在劉烜宏看來，業績不佳、頻頻踩雷、股權混戰、監管罰單，都是導致這些年來民生銀行不被資本市場看好的重要原因。

　　科技為王

　　今年受經濟下行壓力及突發新冠肺炎疫情等因素影響，銀行不良貸款增加已是必然。整個銀行業都面臨嚴峻挑戰，民生銀行仍有再陷泥潭的風險。

　　普華永道報告顯示，2020年上半年中國上市銀行實現凈利潤9010.52億元，同比減少9.05%；不良率明顯回升，不良貸款和逾期貸款的金額持續增加，且增速較同期明顯加快。

　　民生銀行半年報顯示，2020年上半年該行實現營收981.08億元，同比增長11.16%；歸母凈利潤為284.53億元，同比下降10.02%。不良貸款率1.69%，比上年末上升0.13個百分點；不良貸款余額642.56億元，比上年末增加98.22億元。

　　上述銀行人士告訴億歐，在小微企業貸款階段性延期還本付息政策等因素的影響下，不良貸款的暴露可能會出現一定延遲，銀行在未來一段時間將面臨一定的風險和壓力。

　　即便疫情帶來的至暗時刻已經過去，宏觀經濟的逐漸復蘇將支撐銀行股上行。但在更長的期限內，銀行板塊依舊不被資本市場看好。

　　投資專欄作者魚大認為，銀行業在規模上已經足夠大，但卻欠缺與之匹配的服務效率、經營能力和金融創新能力。

　　在劉烜宏看來，目前銀行業的利潤能力依然是絕大多數行業難以企及的，但可能已經達到天花板。因為銀行是通過借貸息差來盈利，但息差在2019年年初已經出現向下的拐點，再加上疫情沖擊，銀行的資產質量受到影響，高杠桿率下的收益逐步可能下滑。

　　相比之下，傳統銀行欠缺的成長性則在螞蟻集團身上體現得淋漓盡致，也是其估值遠超一般股份制銀行、甚至直逼四大國有銀行的原因。

　　“余額寶、花唄、借唄、基金、保險、小微企業貸款，每一款產品都對用戶有很強的吸引力。當用戶占據得足夠多，螞蟻的發展勢頭無可阻擋，并且根本看不到發展的邊界。這種想象空間給予了它極高的估值?！濒~大認為，支付寶是銀行應當樹立的標桿。

　　其實轉型的方向早已明確，金融與科技緊密融合已經成為金融業發展的大趨勢。民生銀行近年來也在大力發展金融科技。

　　小微金融復雜多樣的業務需求，天生適用“千人千面”的大數據技術。

　　“傳統銀行通過廣布線下網點、增加業務人員來覆蓋市場，人工審批、人工管控，在地域分布和實時動態控制方面始終力不從心?！眲@宏說，“大數據、人工智能的出現，能夠有效地將授信主體的數據進行結構性收集，建立實時反饋的風險控制系統，有效提升銀行的風控能力?！?/p>

　　民生銀行董事會還曾在2018年制定下發《改革轉型暨三年發展規劃實施綱要》，提出要堅持“民營企業的銀行、科技金融的銀行、綜合服務的銀行”的戰略定位。

　　收縮信貸規模、改變客戶結構、調低撥備覆蓋率，或許能讓財務報表變得好看，但都是“治標不治本”。發展金融科技、提升服務效率，才是各家銀行新一輪競爭的關鍵點所在。

　　尾聲

　　作為我國第一家由民間資本設立的全國性股份制商業銀行，民生銀行素來股權分散、派系林立。每到董事會換屆，都要上演“一群最強男人的戰爭”。

　　如今，因疫情推遲半年的第八屆董事會選舉終于落下帷幕。希望系、東方系、泛海系、巨人系成為 “四大豪門”，董事長、行長人選也塵埃落定。

　　但相比“是誰的銀行”，資本市場更關注民生銀行“要做什么樣的銀行”。雖然“民營企業的銀行、科技金融的銀行、綜合服務的銀行”的戰略定位已經相當明確，但在傳統銀行和互聯網金融公司的夾擊下，民生銀行還沒有找到一個清晰的突破口。

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責任編輯：陳鑫