原標(biāo)題：理財子公司與基金“套近乎” 長錢入市可期 來源：中國證券報

　　近期，全球市場震蕩調(diào)整，A股也受到一定影響，但這并未阻止各路資金進軍A股市場的腳步。

　　中銀理財近日牽手華夏基金成立了一款混合類專戶產(chǎn)品，在此之前，已有建信理財與6家基金公司成立了3只權(quán)益類產(chǎn)品，來自銀行的理財資金正在穩(wěn)步入市。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，促進長線資金入市，有助于資本市場穩(wěn)健發(fā)展。隨著銀行理財資金逐步提高權(quán)益資產(chǎn)配置比例，未來將為A股帶來源源不斷的增量資金。以資產(chǎn)配置和主動管理能力見長的基金公司，成為銀行理財子公司權(quán)益投資首選的合作伙伴，二者可在資產(chǎn)、產(chǎn)品和研究等方面展開合作。

　　已“牽手”備案7只專戶產(chǎn)品

　　基金業(yè)協(xié)會產(chǎn)品公示信息顯示，3月17日，華夏基金備案了一單華夏基金——中銀理財1號集合資產(chǎn)管理計劃。備案信息顯示，該產(chǎn)品3月16日成立，到期日為2023年3月15日，投資類型為混合類，這意味著銀行理財子公司又將為股市注入增量資金，中銀理財也成為繼建信理財后又一家牽手基金公司的銀行理財子公司。

　　2019年7-11月間，建信理財牽手6家基金公司密集備案6只新產(chǎn)品。這6只產(chǎn)品中，有3只為權(quán)益類產(chǎn)品，分別由易方達基金、大成基金和華泰柏瑞基金管理。另有3只為固收類產(chǎn)品，分別由中歐基金、建信基金和華夏資本管理。

　　據(jù)了解，華夏資本是華夏基金的全資子公司，業(yè)內(nèi)人士告訴中國證券報記者，基金子公司主要從事非標(biāo)業(yè)務(wù)，銀行理財子公司目前也在開拓多元化的投資渠道，這一專戶可能主要投資非標(biāo)資產(chǎn)。

　　某股份行理財子公司人士表示：“銀行理財子公司權(quán)益類資產(chǎn)的管理能力和投資能力與公募基金相比存在差距，因此固收和權(quán)益類資產(chǎn)都有可能以投資基金的形式開展。相比基金公司直接投資單票和單只債券，銀行理財子公司更側(cè)重于對管理人（基金公司）能力的選擇。”

　　合作將全面開花

　　事實上，作為新入場的資管巨頭，銀行理財子公司與機構(gòu)的合作一直備受市場關(guān)注。

　　某銀行理財子公司負(fù)責(zé)人認(rèn)為，對于基金公司來說，銀行理財子公司的建立并不是“狼來了”。銀行理財?shù)馁Y產(chǎn)配置需要優(yōu)秀的公募基金來提供好的投資策略，需要與優(yōu)秀的投資經(jīng)理和管理人開展合作。“我們走訪了很多的基金公司，讓他們來給銀行理財子公司提出資產(chǎn)配置建議和解決方案”。

　　某基金公司相關(guān)人士也認(rèn)為，公募基金與銀行理財子公司的合作，有利于促進資管行業(yè)的長期健康發(fā)展。公募基金歷經(jīng)20余年發(fā)展，在投研管理、產(chǎn)品體系、人才培養(yǎng)等各方面奠定了堅實的基礎(chǔ)，與銀行理財子公司以FOF、管理人的管理人（MOM）等多種形式開展合作，有助于發(fā)揮雙方特長，實現(xiàn)共贏發(fā)展。

　　一位公募基金資深從業(yè)人員表示，銀行理財子公司和公募基金存在多重合作點：一是資產(chǎn)端合作，銀行理財子公司在成立初期布局權(quán)益板塊大概率借助委外業(yè)務(wù)，基金公司可通過銀行理財子公司委外或者充當(dāng)投資顧問的形式為銀行理財子公司充當(dāng)通道。二是產(chǎn)品端合作，目前銀行理財?shù)暮诵漠a(chǎn)品仍為固收類產(chǎn)品，因此主動管理能力突出的公募債券基金仍將繼續(xù)受銀行青睞。由于基金公司專戶具備更加自由的投資限制和投資比例要求，銀行理財子公司在進行委外的過程中亦會考慮投資專戶的形式。隨著再融資新規(guī)的發(fā)布，市場上或會重現(xiàn)定增專戶的熱潮。三是研究端合作，基金公司可與銀行理財子公司進行研究數(shù)據(jù)交換、信評與專題研究、共同調(diào)研等，打包輸出相關(guān)服務(wù)，為后續(xù)與銀行理財子公司的其他業(yè)務(wù)合作奠定基礎(chǔ)。四是組合端合作，不同的投資組合間可以進行資金回購、逆回購等操作提供流動性支持，也可以利用基金產(chǎn)品的凈值估值強項協(xié)助銀行理財凈值型產(chǎn)品估值模式的搭建。

　　A股或迎大量長線資金

　　日前，銀保監(jiān)會首席風(fēng)險官兼辦公廳主任、新聞發(fā)言人肖遠企表示，長期以來，理財資金和保險資金都發(fā)揮了穩(wěn)定金融市場的作用。一是兩者資金量都不小，二是兩者都是機構(gòu)投資者，投資更趨于穩(wěn)定，更注重規(guī)避風(fēng)險，是資本市場的長期投資者。接下來，銀保監(jiān)會將鼓勵支持理財資金和保險資金在合規(guī)前提下，增加價值投資。

　　某投資人士表示，促進長線資金入市，有助于使得資本市場穩(wěn)健發(fā)展。而A股市場的小幅震蕩客觀上也提供了比較有利的入市時間窗口。短期內(nèi)，銀行理財子公司資金大規(guī)模入市可能性不大。但從中長期來看，如果其資金也能達到10%的權(quán)益資產(chǎn)投資比例，預(yù)計將為A股市場帶來巨大增量資金。

　　國金證券認(rèn)為，銀行理財子公司逐步成立并運營，將為A股帶來新的增量資金，2020年規(guī)模預(yù)計約1450億元。銀行理財子公司為A股帶來的增量資金主要來自于兩方面：一是銀行理財子公司產(chǎn)品投資門檻降低將帶來銀行理財規(guī)模穩(wěn)定增長，二是監(jiān)管政策放開銀行理財子公司投資股票限制，引導(dǎo)其加大股票配置，疊加銀行理財子公司投研能力不斷強化，未來將逐步提高A股配置比例。

責(zé)任編輯：陳鑫