原標題：從百億美金市值滑向“1美元”退市邊緣，趣店迎來至暗時刻

　　作者：苗藝偉

　　從曾經光環加身的“螞蟻金服”概念股，到如今市值縮水超過90%、股價跌至約1美元，兩年多的時間里，趣店（NYSE：QD）已經身處退市邊緣。

　　趣店在日前發布的2019年財報中，首次宣布自2017年10月上市以來全年業績不及預期，且2019年第四季度凈利潤僅為1.57億元人民幣，創下上市以來最低紀錄。此外，趣店還悲觀預計，2020年第一季度將產生虧損。

　　與剛剛發布的大跌業績相照應的是，截至上周五（3月20日收盤），趣店市值僅跌剩5.25億美元，相較2017年10月上市時突破百億美元的市值縮水超過95%，更讓趣店創始人羅敏與“趣店市值不到1000億美元，就不再領薪水和獎金”的豪言正式揮手告別。

趣店上市以來業績報告

　　上市兩年以來，趣店在業績“變臉”的情況下，股價也呈現“跌跌不休”的態勢，趣店已經身處退市邊緣。趣店究竟做錯了什么？

　　趣店上市以來股價變化

　　“吃老本”策略難奏效

　　復盤上市以來的經營數據來看，曾經“背靠大樹好乘涼”的趣店，在離開了支付寶之后，就徹底玩不轉了。

　　根據趣店公開披露數據，2017年第三季度和第四季度，趣店的活躍用戶數量分別為75萬人和690萬人。2018年，受到2017年末發布的的“現金貸新規”影響，趣店的活躍用戶量大幅下降，全年四個季度的活躍用戶數分別為410萬人、400萬人、490萬人、530萬人。然而2019年，在更改了衡量指標后，趣店披露的“服務用戶”數僅為：540萬人、610萬人。627萬人、612萬人。

　　可以看出，2017年下半年至今，趣店真實的“活躍借款人”數量甚至出現了不增反降的局面，且至今沒有恢復至2017年末的水平。這其中，不僅涉及近年以來的“現金貸”嚴監管，更與趣店的用戶運營策略有關。

　　2017年，趣店便在招股書中坦言，其活躍借款人主要來自支付寶App中的“第三方服務”。彼時，趣店的注冊用戶超過7000萬人，有著龐大的待開發存量用戶池。但當2018年第三季度，支付寶不再為趣店提供流量入口之后，趣店則開始專注于“存量客戶” 開發，相對于其他消費金融平臺耗費大額營銷費用，成倍吸納新用戶而言，趣店則相當低調，做起了已有用戶的“流量生意”。

　　前趣店CFO楊家康甚至在2018年第二季度財報發布會上表示：“可能直到2020年之前，我們都沒有意愿去積極地做營銷和推廣，但是我們仍然能在現在到2020年之間實現非常多的增長。” 

　　話音剛落，趣店就在2018年第三季度提出“開放平臺”戰略。所謂“開放平臺”，即趣店將包括自有和其他應用的用戶，推薦給相應的金融機構，并從中收取服務費，成為自身用戶買賣的流量中介。

　　在執行“開放平臺”戰略的一年中，2019年前三個季度，趣店營收呈現逐步上升。其中，趣店第三季度90%的利潤來自開放平臺業務，但最新財報顯示，趣店第四季度的開放平臺業務交易金額為80.2億元人民幣，環比下降19.7%；實現收入6.49億元人民幣，環比下降34.6%。

　　趣店靠已有用戶的“吃老本”策略，很快增收乏力，走到盡頭。

　　跨界嘗試“滿頭包”

　　除了消費金融的主業之外，趣店還在上市之后馬不停蹄地跨界嘗試了十多個新業務，從汽車零售到在線教育，從校園社交到高端家政，而新近瞄準的則是奢侈品電商。

　　今年3月，趣店正式上線全球跨境奢侈品電商平臺“萬里目”。萬里目官方宣稱，堅持全站自營，買手團隊常駐海外，全球貨源地直采，確保100%正品。

　　界面新聞記者發現，萬里目平臺的奢侈品在價格優勢上并不明顯。例如一瓶230ML的SK2網紅 “神仙水”補貼后賣價為960元，與免稅店、淘寶等價格并無明顯差別。當下，正值新冠肺炎疫情蔓延至全球，知名奢侈品產地法國、意大利、美國等國家的供應鏈物流均受到疫情影響，“萬里目” 項目可謂生不逢時。

　　萬里目平臺的商品價格

　　在萬里目之前，趣店不少跨界項目中最著名的莫過于大白汽車。

　　2017年10月，在趣店上市后不久，大白汽車項目便宣告啟動。在2018年趣店年會上，趣店CEO羅敏宣布，大白汽車在2018年將賣出10萬輛車，成為全國汽車零售的TOP5，再過幾年，大白汽車的年銷量將達到200萬輛，成為全球最大的汽車零售商。

　　此后，大白汽車大干快上，僅用了大約80天的時間就在全國開了175家自營門店。但好景不長，又在不到一年時間內，大白汽車就被曝出關店的傳聞。2018年9月，大白汽車在3天時間內就將全國179家門店關至48家。目前，大白汽車門店幾乎全部關閉。

　　大白汽車之后，趣店又嘗試過在線教育項目“趣學習”、校園社交項目“相同”、高端家政項目“唯譜家”等等，這些項目被迅速試驗，又被迅速拋棄，低成本，毫無頭緒的“折騰”在兩年里占用了趣店不少資源和精力。

　　明星股東悉數離場

　　在趣店樂此不疲跨界創業，焦慮忙亂折騰轉型的同時，趣店的股東們也在用腳投票，盡數離場。

　　作為持股趣店12.8%的第四大股東，螞蟻金服在終止為趣店導流之后，也在股權上徹底將其拋棄。

　　2019年4月，螞蟻金服集團向美國證監會提交更新的Schedule 13G文件顯示，其不再持有趣店任何股份，曾經的創業伙伴從此分道揚鑣，而早在2018年8月，螞蟻金服已切斷為趣店導流的支付寶入口。

　　對于另一位趣店的天使投資人——昆侖萬維董事長周亞輝來說，趣店則從曾經的“百倍股”變成了一塊“燙手山芋”。2019年4月，趣店發布公告稱，與昆侖萬維達成股權回購協議。根據協議，趣店將回購昆侖萬維持有的全部趣店A類普通股票。在此之前，昆侖萬維已七次減持趣店股票，累計疊加獲益9.45億元。

　　受到新冠肺炎疫情“黑天鵝”的影響，趣店眼下面臨的危機則顯得更為迫切。

　　趣店披露，2020年1月和2月，趣店月交易規模再次比2019年11月和12月分別環比下降50%和61%，2020年的第一季度交易規?？赡茉?0至100億，開放平臺作為驅動盈利的馬車，將再次面臨量價齊跌的窘境。

　　此外，趣店計劃在2020年上半年啟動5億美元股票回購計劃。然而，界面新聞記者發現，當下趣店市值僅為5.25億美元， 而在今年1月份宣布的5億美元的回購計劃，現在幾乎可以私有化買下整個公司。

責任編輯：張緣成