證券時(shí)報(bào)記者 賀覺淵

　　2024年1月2日，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行以利率招標(biāo)方式開展了1370億元7天期逆回購操作，逆回購中標(biāo)利率維持在1.8%不變。由于當(dāng)天逆回購到期回籠量達(dá)10060億元，央行當(dāng)天在公開市場實(shí)現(xiàn)凈回籠8690億元。

　　在年前的最后5個(gè)交易日，為熨平資金利率波動(dòng)，央行在公開市場累計(jì)凈投放12570億元。隨著跨年階段結(jié)束，市場機(jī)構(gòu)的短期資金需求回落，貨幣市場利率在2024年首個(gè)交易日明顯走低，銀行間7天質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率（DR007）從2023年12月29日的1.9079%迅速下行至2024年1月2日的1.7640%，來到政策利率下方。各品種的銀行間質(zhì)押式回購利率與上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）在年后也有所下行。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，在2024年首周公開市場逆回購到期量達(dá)到26640億元，考慮到跨月后央行通常會(huì)加大力度回籠流動(dòng)性，且地方政府債券尚未開啟發(fā)行，對(duì)流動(dòng)性影響有限，專家普遍認(rèn)為本周央行將在公開市場保持凈回籠。

　　“今日央行在公開市場凈回籠的操作，客觀上反映了流動(dòng)性總量迅速回升、前期連續(xù)大額凈投放持續(xù)見效等狀況。”仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究部總監(jiān)龐溟向記者表示，預(yù)計(jì)市場資金面將保持寬松平穩(wěn)，流動(dòng)性將保持合理充裕，市場利率將保持在政策利率附近波動(dòng)。

　　2024年已經(jīng)到來，面對(duì)更趨復(fù)雜嚴(yán)峻的外部環(huán)境和國內(nèi)有效需求不足、社會(huì)預(yù)期偏弱等挑戰(zhàn)，央行已明確，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度、精準(zhǔn)有效，加大對(duì)重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。在推動(dòng)房地產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和高質(zhì)量發(fā)展上，將加大對(duì)保障性住房建設(shè)等“三大工程”的支持力度。

　　實(shí)際上，央行提前開展了對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)的支持工作。2023年12月，國家開發(fā)銀行、中國進(jìn)出口銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行凈新增抵押補(bǔ)充貸款（PSL）3500億元。期末抵押補(bǔ)充貸款余額為32522億元。這也是自2023年2月凈新增抵押補(bǔ)充貸款17億元后，抵押補(bǔ)充貸款再次凈新增。

　　PSL的主要功能是支持國民經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)和社會(huì)事業(yè)發(fā)展而對(duì)金融機(jī)構(gòu)提供的期限較長的大額融資。PSL采取質(zhì)押方式發(fā)放，合格抵押品包括高等級(jí)債券資產(chǎn)和優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)。

　　東吳證券研究所所長助理、宏觀首席分析師陶川指出，我國在2015年及2022年均啟用過PSL工具，均是為了扭轉(zhuǎn)地產(chǎn)預(yù)期、支撐投資增速、穩(wěn)定信用擴(kuò)張。當(dāng)下PSL工具有再度運(yùn)用的合適條件，在加大“三大工程”支持力度的要求下，重啟PSL工具提供中長期低成本資金支持來托舉地產(chǎn)投資的必要性在上升。

　　中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明曾分析，發(fā)放PSL將對(duì)穩(wěn)增長有著顯著的拉動(dòng)作用，假設(shè)其投放5000億元，不僅有望帶動(dòng)全年社會(huì)固定資產(chǎn)投資增長0.5—0.7個(gè)百分點(diǎn)，也有助于提振市場情緒，改變部分投資者的悲觀預(yù)期。此外，PSL資金來源于央行，投放PSL對(duì)基礎(chǔ)貨幣的影響較大，存在擠壓其他貨幣政策工具空間的可能。

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責(zé)任編輯：凌辰