經濟觀察網 記者 老盈盈“銀行定期存款又降息了，已經躺不平了，當初就應該直接存五年定期存款。”12月24日，陳女士打開工商銀行app發現，工行已經降低了存款利率。以100萬元存款為例，2年期、2000元起存的定期存款年化利率從2.1%降到了1.9%。

　　這意味著儲戶存款利息的收入又減少了。過去100萬元每年能獲取21000元利息，現在每年只有19000元利息，每年利息減少了2000元，兩年下來利息損失就是4000元。這么一盤算，陳女士不禁覺得，在存款這件事上，“自已很難再躺平了”。

　　實際上，本輪銀行存款利率下調已是2023年內的第三次集中調降。這一次，國有大行和股份制銀行普遍一年期及以內的定期存款掛牌利率下調10BP，兩年定存掛牌利率下調20BP，三年期、五年期定存掛牌利率下調25BP。

　　但記者在12月26日查詢多家城商行和農商行官方信息發現，城商行和農商行目前仍“按兵未動”，并未跟隨“降息”。

　　對此，接受記者釆訪的分析師認為，預計城商行、農商行后續也會跟進調降存款利率。未來，LPR仍會有一定幅度下調，存款利率也仍有一定的下調空間。

　　城商行農商行“暫未跟進”

　　繼國有六大行存款利率下調后，多家股份制銀行隨即跟進。招商銀行12月22日已更新最新利率，下調幅度與大行保持一致。三個月、六個月、一年期、兩年期、三年期、五年期定存利率分別由1.25%、1.45%、1.55%、1.85%、2.2%、2.25%降至1.15%、1.35%、1.45%、1.65%、1.95%、2%。

　　12月25日，包括浦發銀行、中信銀行、光大銀行、華夏銀行、民生銀行、廣發銀行、平安銀行、渤海銀行、恒豐銀行、浙商銀行在內的多家股份制銀行也都調整了存款掛牌利率。其中，三個月、六個月、一年期定期存款掛牌利率普遍下調10BP，兩年定期存款掛牌利率普遍下調20BP，三年期、五年期定期存款掛牌利率普遍下調25BP，由于每家銀行此前利率不同，下調后的掛牌利率也有所差異。

　　例如平安銀行最新發布的人民幣儲蓄存款利率調整表顯示，調整后的三個月、六個月、一年期、兩年期、三年期、五年期定期存款掛牌利率分別為1.20%、1.45%、1.65%、1.90%、2.00%、2.05%。光大銀行調整后的三個月、六個月、一年期、兩年期、三年期、五年期定期存款掛牌利率分別為1.20%、1.45%、1.65%、1.80%、2.00%、2.05%。

　　國有大行已于12月22日率先下調人民幣存款利率。下調后，工行、農行、中行、建行、交行三個月、半年、一年期、兩年期、三年期、五年期定期存款利率均分別降至1.15%、1.35%、1.45%、1.65%、1.95%、2%。郵儲銀行的三個月、半年、一年期、兩年期、三年期、五年期定期存款利率則分別降至1.15%、1.36%、1.48%、1.65%、1.95%、2%。

　　相較于股份行已經跟隨國有大行的步伐“降息”，城商行、農商行目前仍“按兵未動”。12月26日，記者查看一些城商行和農商行的app發現，相較于國有六大行、多數股份制銀行當下的存款利率，城商行、農商行的存款利率較高，對儲戶具有一定的吸引力，其中有的銀行三年期存款年利率還在3%以上。

　　例如，江蘇銀行三個月、半年、一年期、兩年期、三年期、五年期定期存款利率分別高達1.562%、1.846%、2.05%、2.4%、2.75%和2.7%。廣州農商行三個月、半年、一年期、兩年期、三年期、五年期定期存款利率分別為1.75%、1.95%、2.25%、2.6%、3%和2.85%。

　　光大證券（維權）金融業首席分析師王一峰就此對記者表示，他認為城商行、農商行在2024年一季度可能會跟進“降息”，降息幅度比照國有大行和股份制銀行。

　　“結合此前調降經驗，國內有望采取大中小型銀行梯次跟進調降存款利率的方式，確保存款市場平穩有序，但降息幅度不確定，與各家銀行凈息差、負債能力及經營狀況有關。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對記者表示。

　　本輪存款降息的驅動因素

　　自2022年4月存款利率市場化調整機制建立后，本輪存款利率下調已是第四次集中調降，也是2023年內第三次下調，前三次分別為2022年9月、2023年6月及9月。

　　記者發現，相較9月份的集中調整而言，本輪掛牌利率調降的品種新增了三個月和半年期存款。中金公司銀行業首席分析師林英奇也指出，本次1年以內存款下調10BP為多輪降息中的首次，標志著后續存款利率曲線全面下行可能開啟。由于短期存款利率罕見下調，本輪可能是2016年以來綜合幅度最大的一輪存款利率下調。

　　此外，記者還注意到，在本輪降息調整中，長期限存款利率下調幅度更大。9月的利率調整，兩年期整存整取利率下調20BP跌破2%。本輪存款降息后，國有大行五年期定期存款掛牌利率最高為2%，意味著大行存款掛牌利率進入“1%+”時代。

　　王一峰認為，本輪存款降息的驅動因素主要包括：一方面，11月以來，美聯儲加息周期漸進尾聲，疊加“穩匯率”信號強化，人民幣貶值壓力持續緩解，對國內貨幣政策掣肘弱化，市場利率自由度提升；另一方面，明年年初，存量貸款將迎來集中重定價，對銀行息差將造成較大擠壓，存款降息宜早不宜遲。

　　此外，在資產負債兩端共同擠壓之下，銀行業息差面臨持續收窄壓力。從資產端來看，有效需求不足問題仍待改善；從負債端來看，存款定期化、長久期化背景下，存款成本維持較強“剛性”，同時現階段存單利率仍居高位，同業負債成本仍有壓力，銀行體系綜合負債成本率偏高。

　　值得注意的是，今年整體存款利率下調次數多、幅度大與近年來我國經濟復蘇面臨的內外環境較為復雜，銀行部門經營壓力有所增大，同時，也與市場利率持續走低及存款市場供需結構有關。

　　周茂華認為，一般來說，在經濟保持復蘇態勢，但復蘇節奏存在不確定性的情況下，國內政策利率調整需要更多經濟數據指引，需要綜合考慮經濟與物價回升節奏、實體經濟融資需求、銀行凈息差壓力、內外部均衡等情況。

　　存款利率還會進一步下調嗎

　　那么，本次存款掛牌利率下調，對銀行影響幾何呢？

　　根據中金研究測算，按照定期存款約150萬億元計算，利息下調15BP，每年節省銀行利息支出2250億元，與存量按揭利率下調影響規模相當。本次定期存款對銀行息差正面貢獻6BP，預計對2024年息差影響可能在3BP，實際影響大部分將在未來1至2年存款重定價中逐漸釋放。假設明年年初1年、5年LPR下調10BP，本次存款能夠充分對沖該影響，如果未來存款利率下行幅度與本次類似，LPR下調對息差影響將從負面轉為接近中性。

　　多位分析師預計，目前國內經濟尚未恢復至潛在水平，經濟復蘇存在一些不平衡問題，海外需求不確定上升，國內將適度加大逆周期與跨周期調節力度，LPR后續仍有一定幅度下調。

　　中信證券首席經濟學家明明認為，考慮到6月以來累積的事件影響，疊加本次存款利率的調整，長端LPR報價下行的可能性有所增加，但調整的幅度可能也較為有限。往后看，降成本、寬信用工具或仍有加力空間，結合中央經濟工作會議“靈活適度、精準有效”的貨幣政策基調，不排除明年上半年MLF進一步降息引導LPR報價下調的可能性。

　　存款利率改革后，存款利率調整主要參考10年期國債利率與1年期LPR利率，此外還需要考慮機構自身經營，市場供需等情況。“存款利率下調的空間要看下一個階段銀行整個資產端的定價走勢，如果資產端的定價持續大幅承壓，存款利率仍有一定的下調空間。但從目前的形勢來看，預計明年存款利率可能還會下調一次。”王一峰說。

　　對于長端和短端利率未來的走勢，王一峰進一步表示，為了對抗存款的定期化，收益率曲線日趨平坦化。從收益率曲線的形態來看，目前陡峭化程度已經大幅度改善，未來長端和短端利率有可能會平行下移了。

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責任編輯：張文