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2023年，特別分紅方案變得常見！
日前，上市公司開能健康發(fā)布公告，經(jīng)公司董事會(huì)決議，公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.55元人民幣（含稅），共計(jì)派現(xiàn)3146.41萬元。
券商中國記者不完全統(tǒng)計(jì)，2023年，A股共有開能健康、嘉美包裝、貴州茅臺(tái)、老板電器等7家公司披露了特別分紅方案，其中除了貴州茅臺(tái)都是首次實(shí)施特別分紅過。近年來，在監(jiān)管鼓勵(lì)和市場呼吁下，A股分紅氛圍持續(xù)改善。市場人士認(rèn)為，現(xiàn)金分紅以真金白銀回報(bào)投資者，有助于穩(wěn)定投資者預(yù)期，促進(jìn)資本市場健康發(fā)展。
年內(nèi)多家上市公司特別分紅
開能健康在公告中表示，特別分紅是公司長期穩(wěn)定健康發(fā)展的需要。公司在保證公司正常經(jīng)營和長期發(fā)展不受影響的前提下，加大現(xiàn)金分紅力度，提振市場信心，同時(shí)，公積極回報(bào)股東，與股東分享公司發(fā)展紅利，增強(qiáng)廣大股東的獲得感。
事實(shí)上，2023年多家上市公司的特別分紅都提到了股東回報(bào)。其中，最受市場關(guān)注的特別分紅是貴州茅臺(tái)。
貴州茅臺(tái)在2023年11月20日公告，經(jīng)公司董事會(huì)充分研究，公司擬向全體股東每股派發(fā)現(xiàn)金紅利19.106元（含稅），合計(jì)擬派發(fā)現(xiàn)金紅利240億元（含稅）。12月14日，貴州茅臺(tái)就迅速完成了此次特別分紅。
此外，大白馬老板電器也在2023年12月14日發(fā)布了特別分紅方案。老板電器表示，經(jīng)公司董事會(huì)決議，公司擬實(shí)施特別分紅回報(bào)廣大股東，擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利5元（含稅），共計(jì)4.72億元。
特別分紅的持續(xù)出現(xiàn)，顯示一些公司已經(jīng)把股東回報(bào)擺在了重要的位置，從數(shù)據(jù)上看，A股的分紅氛圍正在持續(xù)增長。
Wind數(shù)據(jù)顯示，以2022年年報(bào)為基礎(chǔ)統(tǒng)計(jì)，A股落地實(shí)施的分紅方案中，累計(jì)分紅金額達(dá)到了2.14萬億元，相比2018年的1.23萬億元接近翻倍。
2022年，18家上市公司分紅超過200億元，其中工商銀行分紅高達(dá)1081.69億元，成為A股上市公司分紅總額第一，也是唯一一家分紅總額超過1000億元的上市公司。
此外，上市公司回購等行為也在持續(xù)增長。2023年以來，僅滬市公司新增回購方案309家次，計(jì)劃回購金額上限接近800億元，較2022年分別增長25%、37%，其中15家千億以上市值的公司披露回購計(jì)劃。
更多公司的回購開始更傾向于對(duì)普通投資者更有利的回購注銷。比如，天壕能源12月19日晚間發(fā)布公告稱，公司通過深圳證券交易所交易系統(tǒng)以集中競價(jià)交易方式回購公司股份。本次回購股份將用于注銷并減少公司注冊資本。本次回購股份資金總額不低于3000萬元（含）且不超過5000萬元（含），資金來源為公司自有資金。
政策持續(xù)鼓勵(lì)回報(bào)普通投資者
現(xiàn)金分紅以真金白銀回報(bào)投資者，有助于穩(wěn)定投資者預(yù)期，促進(jìn)資本市場健康發(fā)展。近兩年來，監(jiān)管層也不斷鼓勵(lì)A(yù)股上市公司通過分紅、回購等方式回饋投資者。
2023年12月15日晚間，證監(jiān)會(huì)發(fā)布修訂的《上市公司股份回購規(guī)則》和《上市公司監(jiān)管指引第3號(hào)——上市公司現(xiàn)金分紅》。滬深證券交易所同步修改完善相關(guān)配套規(guī)則，明確操作性要求。
《現(xiàn)金分紅指引》主要從多方面推動(dòng)上市公司提高分紅水平：
一是進(jìn)一步明確現(xiàn)金分紅導(dǎo)向，推動(dòng)提高分紅水平。對(duì)不分紅的公司加強(qiáng)制度約束督促分紅。對(duì)未進(jìn)行現(xiàn)金分紅的，除披露具體原因外，還要披露下一步為增強(qiáng)投資者回報(bào)水平擬采取的措施等。對(duì)財(cái)務(wù)投資較多但分紅水平偏低的公司進(jìn)行重點(diǎn)關(guān)注，督促提高分紅水平，專注主業(yè)。
二是簡化中期分紅程序，推動(dòng)進(jìn)一步優(yōu)化分紅方式和節(jié)奏。鼓勵(lì)公司在條件允許的情況下增加分紅頻次，便于投資者更早分享公司成長紅利。結(jié)合監(jiān)管實(shí)踐，允許上市公司在召開年度股東大會(huì)審議年度利潤分配方案時(shí)，在一定額度內(nèi)審議批準(zhǔn)下一年中期現(xiàn)金分紅條件和上限，后續(xù)由董事會(huì)在符合利潤分配的條件下制定中期分紅具體方案，以便利公司進(jìn)一步提升分紅頻次，讓投資者更好規(guī)劃資金安排。
三是加強(qiáng)對(duì)超出能力分紅企業(yè)的約束，引導(dǎo)合理分紅。強(qiáng)調(diào)上市公司制定現(xiàn)金分紅政策時(shí)，應(yīng)綜合考慮自身盈利水平、資金支出安排和債務(wù)償還能力，兼顧投資者回報(bào)和公司發(fā)展需要。強(qiáng)調(diào)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率較高且經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量不佳，存在大比例現(xiàn)金分紅情形的公司保持重點(diǎn)監(jiān)管關(guān)注，防止對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營、償債能力產(chǎn)生不利影響。
政策還鼓勵(lì)鼓勵(lì)上市公司增加現(xiàn)金分紅頻次，引導(dǎo)形成中期分紅習(xí)慣，穩(wěn)定投資者分紅預(yù)期。同時(shí)，增加對(duì)中期分紅的完成時(shí)限要求。
同時(shí)，督促公司在章程中細(xì)化分紅政策，明確現(xiàn)金分紅的目標(biāo)，更好穩(wěn)定投資者預(yù)期。同時(shí)，引導(dǎo)公司在章程中制定分紅約束條款，防范企業(yè)在利潤不真實(shí)等情形下實(shí)施分紅。
紅利投資漸受關(guān)注
在鼓勵(lì)上市公司分紅的同時(shí)，監(jiān)管層也在持續(xù)完善紅利指數(shù)化投資生態(tài)，著力發(fā)揮指數(shù)在引導(dǎo)長期投資、價(jià)值投資、理性投資理念方面的重要作用。
2022年3月和10月，上交所與中證指數(shù)公司先后修訂了上證紅利系列和中證紅利系列指數(shù)編制方案，進(jìn)一步強(qiáng)化了指數(shù)分紅持續(xù)性及高股息率特征，同時(shí)亦提升了指數(shù)投資容量與流動(dòng)性。截至目前，包括上證紅利、中證紅利、紅利低波等在內(nèi)，紅利指數(shù)產(chǎn)品總體規(guī)模超630億元，較2022年年底規(guī)模翻番。
2022年11月發(fā)布的紅利增長指數(shù)系列，從現(xiàn)金分紅可持續(xù)增長角度刻畫上市公司分紅表現(xiàn)，與傳統(tǒng)高股息策略形成差異化定位。市場專業(yè)人士認(rèn)為，紅利增長指數(shù)系列的研發(fā)和創(chuàng)新，豐富了價(jià)值投資生態(tài)，為不同風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者提供了差異化投資與分析工具，市場反應(yīng)較為積極。
2023年10月發(fā)布的上證回購、中證回購、中證回購價(jià)值策略以及中證回購質(zhì)量策略指數(shù)，為國內(nèi)首批聚焦股份回購的指數(shù)系列，旨在引導(dǎo)上市公司注重股東回報(bào)，助力估值水平的進(jìn)一步改善。市場專業(yè)人士認(rèn)為，回購系列指數(shù)將為市場提供反映實(shí)施股份回購行為、上市公司整體表現(xiàn)的良好表征工具，引導(dǎo)促進(jìn)上市公司積極開展回購。
2023年全年，上證紅利指數(shù)上漲2.67%，中證紅利指數(shù)上漲0.89%，中證紅利低波指數(shù)上漲6.45%，收益表現(xiàn)顯著優(yōu)于其他主要指數(shù)。
從2021年起高分紅策略已經(jīng)連續(xù)三年跑贏基準(zhǔn)指數(shù)。對(duì)此，中金公司在近日的一份研究報(bào)告中指出，整體看，高分紅策略的本質(zhì)，是在回報(bào)率下行的宏觀環(huán)境中提供穩(wěn)定的回報(bào)，其核心在于穩(wěn)定回報(bào)與相對(duì)收益。從歷史經(jīng)驗(yàn)看，高分紅策略在利率下行且沒有明確產(chǎn)業(yè)趨勢和投資主線的情況下，均會(huì)跑贏基準(zhǔn)指數(shù)。從資產(chǎn)定價(jià)角度看，如果投資回報(bào)率與融資成本差距收窄，高分紅策略跑贏整體市場的機(jī)會(huì)更大，對(duì)應(yīng)的往往是宏觀環(huán)境承壓和整體市場下行。
責(zé)任編輯：劉萬里 SF014
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