來源：華爾街見聞
不到10家最大的貨幣基金管理公司控制著約80%的基金資產。
加息周期推動下，貨幣市場基金成了全球市場的大贏家，為資產管理行業帶來了數十億美元的收入。
2023年，隨著美國貨幣市場基金的資金流入量創下了歷史新高，富達、先鋒和嘉信理財等美國貨幣市場基金提供商在2023年總共賺取了76億美元的費用收入，管理資產規模突破6.3萬億美元。
根據美國金融研究辦公室（Office for Financial Research）的數據，這一數字比2022年高出10億美元以上，比加息前的2021年猛增了約35%。
貨幣基金來勢洶涌，猛增1.17萬億美元
EPFR數據顯示，自今年年初以來，由于投資者熱衷于利用高收益和政府債務的安全性，其向美國貨幣市場基金投入了創紀錄的 1.17 萬億美元。根據 OFR 的數據，截至 11 月底，貨幣市場基金總規模已達到 6.35 萬億美元。
貨幣市場基金主要投資于短期政府債券等無風險資產。隨著美聯儲啟動幾十年來最激進的加息周期，美國官方借貸成本從 2022 年 3 月的接近零升至 5.25% 至 5.5% 的區間。貨幣市場基金的平均收益率同步被推高至5.21%。
3 月份，硅谷銀行等機構的倒閉引發金融業震蕩，儲戶的存款出現瘋狂外逃，貨幣市場基金的資金流入因此加速。盡管地區銀行業的動蕩最終平息，但從銀行流失到貨幣基金的錢卻沒有回來，現金繼續涌入貨幣基金：根據 ICI 的數據，11月是自春季以來凈流入資金最多的一個月。
State Street Global Advisors現金基金全球主管Kim Hochfeld表示：
你很難忽視一個能給你帶來5.5%無風險收益的資產類別。
“潑天的富貴”還能持續一段時間
由于貨幣基金投資于非常短期的證券，僅有富達、先鋒、摩根大通和貝萊德為首的少數大型參與者主導。在美國，不到10家最大的貨幣基金管理公司控制著約80%的基金資產。
最新的OFR綜合數據顯示，富達是美國貨幣市場基金最大的單一管理者，資產超過 1.26 萬億美元，從年初到 11 月底增長了 29%。摩根大通增長超過 55%，以 7000 億美元躍居第二。先鋒以 5750 億美元位居第三，增長 29%。嘉信理財的增幅最大，資產躍升超過 68%，達到 4650 億美元。
不過，隨著美聯儲放出明確轉向信號，投資者普遍押注美聯儲將在明年3月啟動降息，短期國債收益率預計也將隨之回落。但包括貝萊德、高盛和Federated Hermes在內的一些機構表示，貨幣市場基金將繼續吸引資金流入。
一位市場觀察者對媒體表示，資金扎堆流入貨幣市場基金“沒有停止的跡象”。他認為，即使美聯儲將利率降至 3%，貨幣市場基金收益率與存款利息之間仍有巨大差距。
從歷史上看，如果利率下降，很可能會增加貨幣市場基金的資金流入。當利率上升時，養老基金和保險公司等機構投資者通常會直接購買短期資產，如政府票據和商業票據，因為與貨幣市場基金相比，他們可以從這些工具上獲得略高的收益率。
但是，當利率趨于平穩時，他們歷來會轉向貨幣市場基金，因為當國債收益率開始下降時，基金收益率通常會比其持有的標的多保持幾周的高位。根據 Crane Data 的數據，12 月中旬貨幣市場基金的平均到期日為 36 天。
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責任編輯：周唯
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