原標題：突發！又有IPO終止

　　中國基金報記者 南深

　　臨近年底，滬深交易所持續數月的IPO零申報被打破，但IPO終止（撤回）的勢頭也并未減弱，尤其“吃穿住”相關的項目。

　　12月29日和30日，截至記者發稿，上交所和深交所分別終止1家和3家IPO，其中深交所的3家終止項目有2家為食品飲料企業，即幺麻子食品和鮮活飲品。

　　鮮活飲品公司今年3月3日申請獲受理，擬沖擊深市主板，3月30日收到首輪問詢，6月17日回復問詢，之后就是半年的等待，既沒有二輪問詢，也沒有進入上市委會議，直至如今撤回。

　　從首輪問詢來看，鮮活飲品的業績大幅下滑、毛利率持續下降，以及申報前清倉式分紅等問題被重點關注。招股書顯示，鮮活飲品報告期內（2020年至2022年）共五次分紅，合計分掉4.9億元，比期間合計凈利潤還高，而此次轉手來上市要募資4.5億元。

　　成長性、盈利能力雙雙下降

　　鮮活飲品招股書介紹，公司作為一家新茶飲綜合解決方案的原料供應商，主要從事飲品類、口感顆粒類、果醬類和預包裝新茶飲等產品的研發、生產和銷售，屬于新茶飲供應鏈的重要環節。    

　　其稱，公司已與蜜雪冰城、書亦燒仙草、CoCo都可、古茗、滬上阿姨、7分甜、樂樂茶、冰雪時光、吾飲良品、700CC、阿水大杯茶和巡茶等新茶飲企業以及瑞幸咖啡和盒馬鮮生等新零售企業建立了長期穩定的合作關系。

　　不過，從財務方面來看，公司的成長性并不樂觀。

　　報告期內（2020年至2022年），公司營業收入分別為8.12億元、10.64億元和9.3億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為1.8億元、1.89億元和1.06億元。2021年公司營收增速放緩，2022年開始下滑；凈利潤方面，2021年其增長已接近停滯，2022年開始大幅下滑44%。

　　進入2023年，業績下滑的趨勢延續，今年一季度鮮活飲品凈利潤下滑28%，扣非凈利潤下滑36%。

　　除了成長性，公司的盈利能力也出了問題。報告期內，公司綜合毛利率分別為42.31%、33.64%和25.05%，呈現持續大幅下滑趨勢。

　　公司主力產品之一的“口感顆粒類產品”銷售單價和毛利率更是出現斷崖式下跌。報告期內，該類產品平均銷售單價分別為13.3元/KG、10.15元/KG和7.55元/KG，銷售毛利率分別為57.77%、43.62%和20.75%。鮮活飲品稱，下滑主要系市場競爭激烈的影響。

　　首輪問詢中，深交所要求公司說明2022年業績下滑的原因，業績變動趨勢與同行業可比公司、行業現狀的一致性，是否存在持續下滑的風險；結合新茶飲供應鏈的市場規模、競爭格局、滲透率、與主要客戶合作的穩定性、產品單價變動等因素，說明發行人未來業務發展空間及可持續性。

　　申報前分紅4.9億元

　　與不少食品飲料類企業一樣，鮮活飲品實際上資金鏈還比較寬裕。公司報告期沒有長期借款，短期借款也僅在2020年有過一千多萬元，2021年和2022年則均為0。截至2022年末，公司的資產負債率不到15%。

　　這種情況下，公司申報上市前持續大手筆分紅。招股書顯示，報告期內，公司進行了5次利潤分配，合計分紅高達4.9億元，而期間公司的合計凈利潤（扣非）也不過是4.65億元，可謂是清倉式分紅。

　　其中，2021年7月、12月，公司分別分派現金股利9517.67萬元、3.17億元，一年就分掉4個多億。

　　分完現金紅利后，公司卻向資本市場要錢，此次IPO原計劃募資4.5億元，投向兩個生產基地建設項目，還規劃5000萬元補充流動資金。

　　為此，首輪問詢中，深交所要求公司逐一說明每一層級股東收到現金分紅后的資金去向及最終用途，是否有客觀證據支撐，大額現金分紅是否影響發行人的持續經營能力，對流動性產生不利影響。

　　另外，深交所要求結合報告期現金分紅、購買銀行理財情況，說明募集資金用于補充流動資金的必要性及合理性。

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責任編輯：韋子蓉