光大保德信紅利股票型投資基金招募說明書(9)

　　九、 基金的投資

　　(一)投資目標

　　本基金通過對高分紅類股票及其他具有投資價值的股票進行投資，為基金資產獲取穩定的當期收益和長期增值。

　　(二)投資理念

　　投資收益的短期實現和長期穩定相結合。

　　(三)投資方向

　　本基金為股票型基金，股票資產占基金凈資產不少于60%，最高可達基金凈資產90%，其余資產除應當保持不低于基金資產凈值5%的現金或者到期日在1年以內的政府債券外，還可投資于中國證監會認可的其他金融工具，包括債券、可轉債、央行票據、回購、權證等。

　　(四)投資策略

　　本基金為股票型投資基金，強調收益的當期實現與資產的長期增值。高分紅類股票及其他具有投資價值的股票是本基金的主要投資對象。

　　基金管理人將充分發揮自身的研究力量，利用公司研究開發的各種數量模型工具，采用科學的投資策略，發現和捕捉市場的機會，實現基金的投資目標。

　　1、總體資產配置策略

　　(1)基金經理在公司開發的多種數量工具支持下，結合市場中各項分析研究結果，對影響中國證券市場的相關因素進行歸納和總結，以求最大可能地預測未來市場的整體變化方向；

　　(2)根據對市場變化預測的結果，對各子市場平均收益率進行分析和預測，如股票市場平均股息率、市凈率、不同久期的國債收益率等，最終形成投資者的平均收益預期；

　　(3)在基金合同規定的范圍內，根據上述研究分析結果，積極靈活地配置各戰略資產的投資比例，同時及時跟蹤和深度分析國家的各項政策，對可能出現的特別投資機會領先布局。

　　2、股票投資策略

　　(1)行業配置策略

　　基金經理將通過樹狀集群評價體系對整體行業進行定性和定量的分析，評價體系中包括短期因素指標和長期因素指標，這些指標中特別強調行業的盈利模式和盈利程度、盈利的可持續性、行業平均市盈率、市凈率、行業處于的生命周期階段、行業的可替代性、基金經理與市場普遍看法的不一致性等。通過上述分析，形成本基金投資的重點考慮行業。

　　(2)個股選擇策略

　　本基金為投資高分紅類股票的基金，高分紅類股票為實際或預期現金股息率(稅后)大于當期銀行活期存款利率(稅后)的股票。研究團隊根據上述總體資產配置和行業配置結果，利用定性和定量相結合的方法對可投資股票進行初步選擇，形成本基金投資的備選股票池。備選股票池中的股票必須是高分紅或具有投資價值的股票，以求實現基金資產的短期收益與長期增值的目標。

　　入選股票必須滿足以下至少1個指標的個股，其中滿足第一個條件的個股不少于所有備選股票的80%：

　　●實際或預期現金股息率(稅后)大于當期銀行活期存款利率(稅后)；

　　●投資團隊在公司模型支持下認為具有特別投資價值的股票。

　　預期現金股息率將采用以下步驟確定：

　　①對備選股票的財務報表進行分析，對其盈利質量進行評估，在其財務狀況健康的前提下對利潤分配等歷史信息進行歸納，了解該公司的利潤分配傾向和歷史現金分紅比例，并以此作為預測該公司未來分紅的基礎；

　　②對備選股票的未來盈利水平、擴張投資計劃、現金流變化以及管理層分紅意愿等多項內容進行分析，預測公司未來的每股收益和現金分紅，確定其預期現金股息收益率；

　　③對于那些沒有或較少分紅的股票我們也會進一步分析其盈利模式和增長潛力。對那些增長穩定、并可能進行高分紅的股票進行股息率預測，并選入備選股票池。

　　在上述備選股票池建立完成后，基金經理通過數量模型的支持和公司基本面研究，對備選股票的價值進行進一步分析和研究：

　　①根據

　　②對備選股票在市場中的各項分析研究結果進行歸納和總結，應用P／E、P／B、PEG和現金流折現等多種評估工具對股票進行估值分析；

　　③對積極參與中國金融市場改革和創新的備選股票進行分析，重點關注那些具有良好現金收益的個股，如：股權分置改革中具備較好補償方案的股票，以較大現金補償的股票，采用合理的回購價格進行回購的股票等。

　　通過上述的工作，基金經理將在備選股票庫中最終選定估值合理、公司持續性發展可以保證其長期分紅趨勢的股票進行投資，并構建投資組合。

　　3、債券投資策略

　　基金管理人采用利率預期調整方法作為本基金進行國債、央行票據、企業債、可轉債等固定收益類證券投資的核心策略。通過宏觀經濟方面自上而下的分析及債券市場方面自下而上的分析，把握市場利率水平的運行態勢，并作為債券組合久期選擇的主要依據。

　　在利率預期調整方法的基礎上，基金管理人通過對備選投資品種的收益率、流動性、信用度等因素的分析評估，并靈活地采用收益率曲線方法、市場和品種選擇方法等以組建一個有效的固定收益類證券組合。

　　4、其他品種投資策略

　　基金經理將根據市場的實際情況及基金的申購贖回狀況，將部分資產投資于央行票據、正、逆回購等短期貨幣市場工具或保留為現金。同時基金經理將通過適時的投資于回購(逆回購)等資產調控工具，提高基金資產的使用效率。

　　另外，本基金被動持有股權分置改革而發行的權證外，也將根據基金管理人對權證價值的判斷，在進行充分風險控制和遵守中國

　　本基金管理人可以依據維護投資人合法權益的原則，根據證券市場實際情況對上述投資策略及投資組合構建流程進行非實質性的調整，此類變更不需經過基金份額持有人大會通過。

　　(五)業績比較基準

　　業績比較基準＝75%×上證紅利指數＋20%×天相國債全價指數＋5%×銀行活期存款利率

　　如果今后證券市場中出現其他代表性更強，更適合投資的指數，本基金管理人可以依據維護基金份額持有人合法權益的原則，根據實際情況對業績比較基準進行相應調整。

　　本基金由于上述原因變更業績比較基準應經投資決策委員會批準后報中國證監會核準，基金管理人必須在核準后2日內在至少一種指定報刊和網站上刊登公告。

　　(六)風險收益特征

　　本基金為主動操作的股票型基金，屬于證券投資基金中的中高風險品種。本基金力爭在科學的風險管理的前提下，謀求實現基金財產的安全和增值。