由新浪財經主辦的“新征程 新使命—新浪金麒麟論壇”于2019年11月28日在北京JW萬豪酒店隆重舉行。當日下午，新浪財經ESG頻道組織“ESG投資助力可持續發展之路”分論壇（ESG峰會），聚焦責任投資發展現狀，展望中國可持續發展目標的實現路徑，為在ESG領域探索的行業領袖搭建知識共享、經驗互惠的交流平臺。

　　此次峰會，新浪財經邀請在國際資管巨頭、知名指數和ESG評級機構、國內頭部基金公司等擔任要職人士參會，通過主旨演講、圓桌討論等形式分享ESG與可持續發展方面的真知灼見。

　　在本次論壇中，富蘭克林鄧普頓董事總經理/多元資產方案團隊客戶投資方案亞太區負責人Subash Pillai發表了以“機構投資者如何擁抱責任投資”為主題的演講。

富蘭克林鄧普頓董事總經理、多元資產方案團隊客戶投資方案亞太區負責人Subash Pillai

　　以下為演講實錄：

　　非常感謝！非常高興能夠來到北京，感謝富蘭克林鄧普頓以及組織方新浪，感謝你們邀請我過來。感謝你們組織這樣一次會議讓我們在一起討論。我演講的主要內容是全球市場上如何使用ESG。

　　來看一些信息，這是我們做的一項研究，是關于ESG在全球的使用情況，也是一個非常及時的調查，我們希望在亞太地區它能具有代表性。調查的結果是怎樣的？我們已經跟200個客戶談過話，有的是養老金基金，有的是零售投資者，他們來自不同行業，當然也有銀行。亞太區我們有107個資產所有者，有9萬億美元的規模。這是一個非常好的調查，因為它是面對面的調查。我們主要調查的是在市場上有哪些人做了ESG，并且做了一個總結，這也是我們想聚焦的領域。

　　我們聚焦的領域就是APEC以及大中華區，主要包括四個主題。

　　一是牽引力。ESG越來越被人們所接受，我們全球客戶都非常重視它，2/3接受調查的人都在考慮ESG，把ESG放在自己的投資策略里。有71%資產所有者，他們想要提升ESG知識，也想擴大自己在這個領域的能力。

　　二是深入。投資者現在越來越有投資經驗了，所以人們達成的共識是想通過ESG減少風險。全球客戶對于ESG融合和整合都有不同的考慮，有很多投資人把ESG加入到負責任的投資策略中。

　　三是對ESG的因素進行解釋。“E”、“S”和“G”它們之間是互相連接的，但是有些選項使“E”和“G”成為更加主要的領域。過去ESG的重要性已經改變了，在不同地區它的重要性也不一樣了，ESG相關的重要領域在各個國家的分布也是不一樣的。

　　四是關于數據。現在我們的數據質量并不高，全球各國都是如此。我指的是ESG相關的數據。數據的標準性是一個催化劑，能夠深化ESG的應用。更多的投資人開始相信公司的業務是需要提升的，而且要通過實踐和監管來幫助提升。所以我們給大家講一講亞太地區的情況是怎樣的。

問題：“你們是在什么時候引入ESG政策的？”（圖片來源：富蘭克林鄧普頓投資）

　　我跟一些人已經討論過了，尤其跟中國的一些人討論過了。先看一下牽引力方面，我們首先問了一些問題，比如“你們是在什么時候引入ESG政策的”。看全球和APEC地圖，整體的趨勢還是非常相似的。亞太地區各個國家的表現是不同的。這里面有一個新的趨勢，跟澳大利亞、新西蘭是不同的。18%的全球投資者表示5年前就引入了ESG政策。更有意思的是，在其他亞洲地區，這個亞洲其他地區包括馬來西亞、新加坡等國家，他們是非常靠后的，也就是說，在融入ESG方面程度沒有那么高。

問題：“現在的投資組合里是不是將ESG影響因素考慮進去了？”（圖片來源：富蘭克林鄧普頓投資）

　　第二個問題，“現在的投資組合里是不是將ESG影響因素考慮進去了”。很有意思的是，在APEC地區有2/3的投資者認為ESG已經融入到他們投資的過程中了，但是這也小于全球的平均數。新西蘭和澳大利亞是100%的融入，大中華地區是60%，日本是70%，其他地區小于50%。日本、新加坡和澳大利亞幾個國家的融入度是最高的。ESG的應用和整合一直在進行著，因為ESG已經被放到更高的位置了。在這個領域，CEO或者首席投資官對于ESG的看法是非常重要的。我們會問這些人ESG為什么重要，你們是否有ESG相關的知識和能力。ESG比投資策略的得分還要高，也高于技術、風險管理。這就意味著ESG是非常重要的領域，它能夠讓投資機構聚焦這個領域。關于投資能力，尤其是在ESG方面的投資能力，大中華區還要小于其他國家。

問題：“為什么要把ESG分析加入到投資組合里？”（圖片來源：富蘭克林鄧普頓投資）

　　再深入看一下。我們問的問題是“為什么要把ESG分析加入到投資組合里”。我們跟一些主要投資者討論，詢問他們為什么有這樣的動機。我們想要了解的是他們是否對ESG非常感興趣。看一下全球的趨勢，非常明顯的是，增加回報以及減少風險是最主流的融入ESG的原因。在澳大利亞，沒有人說我們重視或者融入ESG是因為老板告訴我們要這樣做的，那些人已經把它很自然地融入到投資中去了。澳大利亞、新西蘭有一個非常好的方向，融入ESG的趨勢一直在上升。在日本，他們認為融入ESG是正確的事情，他們并沒有優先考慮別的因素，因為他們認為ESG是很重要的。在大中華地區當然也要考慮提高收益和降低風險，所以我們非常清晰地知道了你的投資組合考慮的是什么，減少風險當然很重要，但同時也需要了解別的方面。不僅僅是要考慮提高收益、降低風險。ESG能夠增加整體投資的收益，這是一定能的。

　　問題：“在下面幾個行動中，你的資產經理在以下哪個領域融入了ESG？”（圖片來源：富蘭克林鄧普頓投資）

　　下面給大家講另外一個表格。“在下面幾個行動中，你的資產經理在以下哪個領域融入了ESG”。從這個表格可以看到這些投資企業在做什么。先看一下全球的行動。在這里ESG有很多變量，我們要對它進行分析，非常重要的是要積極的參與，要在投資決策上有話語權，這很重要。在整個亞太地區，我認為我們已經非常迅速地融入到ESG中了。過去我們有負面篩選策略，這之后就把ESG融入到了我們基本的研究中去了。現在全球的平均融入率也更高了，而且亞太地區在追趕全球的水平。大中華區的情況是跟APEC平均值是差不多的。我們當然也有負面篩選策略，同時也會有其他的篩選方式，也會積極跟一些公司接觸以融入ESG。大中華區在正向篩選方面評分是非常低的，在影響力投資方面，大中華區的比例也是比較低的。看看其他國家表現怎么樣，澳大利亞和新西蘭，在這個市場上發展的非常深入，而且ESG融入的也非常深。隨著時間的推移，ESG已經被融入到了相關的投資政策中，ESG的動量也被加入到了交易和傳統的基礎分析當中。

　　問題：“在下面的幾個資產類型中，ESG是否已經被融入到投資的過程中，以及ESG融入程度如何？”（圖片來源：富蘭克林鄧普頓投資）

　　ESG現在是否被融入到了投資過程中，尤其是“在下面的幾個資產類型中，ESG是否已經被融入到投資的過程中，以及ESG融入程度如何”。看一些數據，國內和國際股票表現是一樣的。固定收入方面，大概是59%到2/3，APEC有一點點落后于全球水平。當然有一些數據統計的不足，這可能是其中一個原因。但是在私募股權以及房地產領域，亞洲投資者愿意把ESG融入到他們的投資組合當中去，而且發展速度要超過全球的平均發展速度。

對ESG因素的考慮排名（圖片來源：富蘭克林鄧普頓投資）

　　下面解釋一下ESG因素。我們研究發現，APEC投資者對于環境和治理的排序，排的很靠前。我們是請這些投資者給ESG變量進行排名。我們是在APEC地區看這個問題的，主要看的是治理（G），治理是排名最高的，占到49%，在全球是24%，所以它是排名第一的。有些企業是注重治理的，而且他們在市場上的作用越來越重，尤其是新興經濟體的大公司更注重治理，這可能是背后的驅動力。關于環境（E），不同國家有不同喜好，環境在亞太投資者重視度中排名第二。當我們深入到市場中，發現基于環境的考慮是非常重要的，因為我們的客戶非常重視這一點。

　　無論客戶的標準如何，我們都做了這樣的統計，發現一個共同的考慮，就是氣候變化和可持續發展，在全球投資者中占到78%和62%。澳大利亞注重氣候變化占到30%。我們想知道氣候變化是否促進了ESG的應用，結果非常明顯，人們是非常注重氣候變化的。在日本和馬來西亞，他們對于可持續和氣候變化也是非常重視的。大中華區這方面的數據也達到了55%和50%。在大中華區可能最重要的考慮是治理（G），公司治理的排名非常高，占到60%以上，在亞太區數字更高，70%以上。更有意思的是不同的社會因素在不同的地區發揮的作用和影響力是不一樣的。尤其是對于一些投資者來說，他們考慮的因素是不同的。比如不平等現象，全球是10%，APEC是10%，在大中華區則有32%的投資者在乎這一點。生物多樣性，在澳大利亞它的得分是非常高的，人權、多樣性和醫療健康排名都非常高，達到了76%。這是非常大的地區差別。

　　其他國家重視的指標，在別的國家可能就沒有那么重要。ESG最重要的還是“E”和“G”，澳大利亞在這兩個領域的投資比例都非常高。

　　最后是排放，它在亞洲的關注度沒有那么高，日本和大中華區分別占比是33%、23%，排放在APEC地區占21%。

　　下面給大家講一下數字的缺口和差距，人們在尋找標準化，以及更高質量的監督，希望能夠促進ESG在各個行業的使用。數字是個巨大的問題。這里有一些反饋，我們跟主要的會計和研究企業進行合作來研究我們自己的碳方法，已知的解決方案并沒有那么好。來自于資產顧問的方法和數據是不完整的，我們不能期待找到答案。從歷史的數據里是找不到答案的，但是通過前瞻性的預測，我們可以找到更好的答案。

　　最后，感謝大家聽我的演講，謝謝大家！（完）

　　（編者注：內容根據現場錄音整理，未經發言嘉賓本人核對）

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責任編輯：魯晗奕