投資的過程中，宏觀經(jīng)濟到底重不重要？

　　有人認(rèn)為傳統(tǒng)的價值投資者，比方說巴菲特、格雷厄姆都不太關(guān)注宏觀經(jīng)濟，所以宏觀經(jīng)濟研究用處不大。

　　確實，傳統(tǒng)的價值投資者更關(guān)注所投企業(yè)本身質(zhì)量的好壞，側(cè)重于如何自下而上挑選出好公司。

　　這種投資觀念的養(yǎng)成主要來源于兩點：

　　一是經(jīng)濟樂觀主義，相信經(jīng)濟的長期增長趨勢；

　　二是堅持經(jīng)濟周期預(yù)測的不可實現(xiàn)性，既然明天的經(jīng)濟誰也不能準(zhǔn)確地預(yù)測，那么干脆就不去預(yù)測。

　　但在投資實踐中，我們會看到，宏觀經(jīng)濟往往具有周期性，在向下的經(jīng)濟環(huán)境中，整體市場走弱，即使好公司也很難抵擋宏觀大勢的波動。

　　比如，2008年、2015年下半年A股市場遭遇了比較大的系統(tǒng)性風(fēng)險，如果不能及時認(rèn)清風(fēng)險控制倉位，即使你拿著優(yōu)質(zhì)股票，也會虧損，甚至可能會被腰斬，承受巨大的損失，也會承受巨大的客戶壓力。

　　而宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)就相當(dāng)于股票投資市場的信號燈，常用的指標(biāo)有：

　　1、GDP

　　GDP是一個收入的概念而不是利潤的概念，我國的GDP大部分是靠低效益的投資和低端出口代工拉動的。

　　2、工業(yè)增加值和發(fā)電量

　　這兩個數(shù)據(jù)是每個月都會進(jìn)行統(tǒng)計的，發(fā)電量相對于工業(yè)增加值來說是一個更加客觀的指標(biāo)，它能更好地反映工業(yè)企業(yè)的生產(chǎn)狀況。

　　3、PMI

　　也就是采購經(jīng)理人指數(shù)，它是一個能夠預(yù)測未來的指標(biāo)，它代表各個企業(yè)負(fù)責(zé)采購的經(jīng)理，會對未來的生產(chǎn)狀況進(jìn)行預(yù)測。

　　4、貨幣數(shù)據(jù)

　　最常用的就是M2和社會融資規(guī)模。通過這兩個指標(biāo)我們能判斷現(xiàn)在的房地產(chǎn)是否是泡沫。

　　但大多數(shù)普通投資者關(guān)注更多的還是各路股票大神的觀點，而不是官方統(tǒng)計出來的宏觀數(shù)據(jù)。

　　這使得他們對宏觀指標(biāo)也沒有進(jìn)行過相應(yīng)的研究，短時間內(nèi)要看懂這些數(shù)據(jù)還要花費些力氣，更別說是將其運用到實戰(zhàn)中了。

　　于是，新浪理財大學(xué)這次請來了前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍，為大家講述《炒股必須要懂的20個宏觀數(shù)據(jù)》。

　　在這10節(jié)課里，我們會介紹超過20種常見的重要宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，及其背后的價值。

　　我們還會結(jié)合中國市場的特點，也會重點剖析一些中國特色數(shù)據(jù)，這些指標(biāo)在A股這個“與眾不同”的市場中，往往有意想不到的價值。

　　最后，我們將根據(jù)A股歷次的牛市和熊市，穿插講解不同指標(biāo)在這些重要趨勢來臨前的表現(xiàn)，幫助大家理解這些指標(biāo)的“實戰(zhàn)價值”。

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　　楊德龍

　　前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家，中國證券業(yè)協(xié)會首席經(jīng)濟學(xué)家委員會委員，央視財經(jīng)頻道特約評論員。

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責(zé)任編輯：鄭洋洋