投資的過程中，宏觀經濟到底重不重要？

　　有人認為傳統的價值投資者，比方說巴菲特、格雷厄姆都不太關注宏觀經濟，所以宏觀經濟研究用處不大。

　　確實，傳統的價值投資者更關注所投企業本身質量的好壞，側重于如何自下而上挑選出好公司。

　　這種投資觀念的養成主要來源于兩點：

　　一是經濟樂觀主義，相信經濟的長期增長趨勢；

　　二是堅持經濟周期預測的不可實現性，既然明天的經濟誰也不能準確地預測，那么干脆就不去預測。

　　但在投資實踐中，我們會看到，宏觀經濟往往具有周期性，在向下的經濟環境中，整體市場走弱，即使好公司也很難抵擋宏觀大勢的波動。

　　比如，2008年、2015年下半年A股市場遭遇了比較大的系統性風險，如果不能及時認清風險控制倉位，即使你拿著優質股票，也會虧損，甚至可能會被腰斬，承受巨大的損失，也會承受巨大的客戶壓力。

　　而宏觀經濟數據就相當于股票投資市場的信號燈，常用的指標有：

　　1、GDP

　　GDP是一個收入的概念而不是利潤的概念，我國的GDP大部分是靠低效益的投資和低端出口代工拉動的。

　　2、工業增加值和發電量

　　這兩個數據是每個月都會進行統計的，發電量相對于工業增加值來說是一個更加客觀的指標，它能更好地反映工業企業的生產狀況。

　　3、PMI

　　也就是采購經理人指數，它是一個能夠預測未來的指標，它代表各個企業負責采購的經理，會對未來的生產狀況進行預測。

　　4、貨幣數據

　　最常用的就是M2和社會融資規模。通過這兩個指標我們能判斷現在的房地產是否是泡沫。

　　但大多數普通投資者關注更多的還是各路股票大神的觀點，而不是官方統計出來的宏觀數據。

　　這使得他們對宏觀指標也沒有進行過相應的研究，短時間內要看懂這些數據還要花費些力氣，更別說是將其運用到實戰中了。

　　于是，新浪理財大學這次請來了前海開源基金首席經濟學家楊德龍，為大家講述《炒股必須要懂的20個宏觀數據》。

　　在這10節課里，我們會介紹超過20種常見的重要宏觀經濟數據，及其背后的價值。

　　我們還會結合中國市場的特點，也會重點剖析一些中國特色數據，這些指標在A股這個“與眾不同”的市場中，往往有意想不到的價值。

　　最后，我們將根據A股歷次的牛市和熊市，穿插講解不同指標在這些重要趨勢來臨前的表現，幫助大家理解這些指標的“實戰價值”。

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　　楊德龍

　　前海開源基金首席經濟學家，中國證券業協會首席經濟學家委員會委員，央視財經頻道特約評論員。

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責任編輯：鄭洋洋