周末，國家郵政總局發布了2020年一季度全國快遞行業運行數據。一季度全國快遞服務企業業務量累計完成125.3億件，同比增長3.2%；業務收入累計1534億元，同比下降0.6%。 其中，3月份，全國快遞服務企業業務量完成59.8億件，同比增長23%；業務完成收入669.1億元，同比增長12.3%。

　　因疫情影響，一二月份全國快遞物流受阻，三月份快遞市場恢復較快，業績增速十分亮眼。郵政局編制的快遞發展指數預計4月業務量有望增長20%左右，中金交運稱受益于全國網購滲透率提升，預計4月將超過該值。

　　雖然快遞市場持續放量，但快遞單價卻屢屢下跌。據郵政局數據，3月全國快遞單月平均單價為11.18元，同比下降8.75%。興證交運稱，雖快遞行業清明已基本恢復至正常服務能力，但行業價格戰壓力加大。

　　同質化至價格戰愈演愈烈，行業內部分化嚴重

　　有關人士認為，隨著市場集中度不斷提高，二線快遞出清已基本結束，一線快遞將走向寡頭市場。據興證交運數據，一季度，順豐業務量增速超行業74個百分點，韻達超2個百分點，圓通和申通分別落后3個和16個百分點。3月份快遞服務品牌集中度指數CR8為85.9%，同比提升4.2pct，品牌集中度進一步提高。

　　由于快遞行業提供的服務嚴重同質化，一線快遞為爭奪客戶，價格戰進行的異常激烈。有關媒體報道，3月份義烏地區快遞費報價已經跌破1元，最低甚至下探到0.8元，而去年還守在1.5元附近。對快遞行業來說，義烏的戰略地位極高，歷次價格戰，往往都是義烏引領，全國跟進。

　　“行業價格戰從未停止，從最初的降中轉費到降面單費，再到2019年的降派費。”中信證券稱。數據顯示，在3月單票收入方面，韻達單票收入2.53元（YoY -23.33%），環比下降16.23%；申通單票收入3.11元（YoY -11.65%），環比增加4.71%；圓通單票收入2.53元（YoY -22.39%），環比下降8.66%；順豐單票收入17.91元（YoY -23.20%），環比下降1.54%，預計4月價格戰將更加激化。

　　而市場內部分化明顯，據A股各快遞公司公布數據顯示，順豐一季度增速創新高，1-3月月均同比增長77.14%，而通達系（圓通、韻達、申通）表現一般，其中韻達1-3月月均同比增長7.06%，圓通為0.48%，而申通為-12.36%。

　　興業證券分析師表示，直營化的順豐為了提供全年無休的寄遞服務，在春節期間仍然保留了較多的員工在崗，且全貨機飛行網絡在主要城市之間通行無阻，這使得順豐在疫情后復工率持續高于通達系，市場份額穩步提升。

　　另外，有關專家稱，順豐受益于2019年5月推出的“電商特惠專配件”服務，業務量快速增長，截止至10月順豐日均特惠專配件已增至日均300萬件，占公司新增件量的近七成。受疫情影響，網絡電商銷售額激增，帶動順豐特惠服務規模擴大，進一步下沉電商市場。

　　寡頭競爭成行業趨勢，頭部公司多思路降本增效

　　“在服務同質化及規模為王的快遞行業，寡頭壟斷格局是必然結果，而整合時間長短則由市場決定。”業內人士說道，未來價格戰或再上臺階，行業盈利增速繼續下行。

　　中信證券稱價格下降壓力將進一步侵蝕行業利潤。“不過在分揀與運輸環節仍有較多優化空間，成本短期持續下降確定性高。”業內專家認為，以中通為例，目前公司包裹的自動化率和包裹自運占比分別為66%/74%，仍有一定提升空間，同時公司的自有車隊及自動化設備產能距離飽和產能還有較多提高空間。

　　另外，末端網點有望實現“網絡線上化”。有媒體表示，順豐直營的承包制是“在線狀態”，而加盟制快遞公司的加盟商是“離線狀態”。在線情況下各環節賬目可見，利益可平衡；數據可監，風險可控制；價格、產品等總部策略也能更好的落地，而離線情況下，這些都將成為盲區，若加盟制不處理好利益平衡，就會出現內耗，限制企業發展。

　　中信證券也認為，快遞行業的核心競爭要素在于網點管控。“未來在價格激烈的區域網點，若沒有總部補貼就將出現虧損。”分析師稱，總部如何平衡各家網點的利益分配、如何設置激烈等問題都將直接影響快遞公司的運行效率及服務水平。

　　同時，分析師認為，過去幾年中通和韻達對其他通達公司的反超正是在于網點管控得當，中通全網運行高效，而韻達推進網絡扁平化，使得總部對網點的管控能力得到提升。

　　在航空貨運方面，業內專家透露，順豐是運營全貨機數量最多的企業，行業市占率約7%。據悉，順豐鄂州機場有望在2020年內建成運營，未來有望實現每個城市隔日達，進一步鞏固高時效性的品牌形象。

　　據悉，順豐鄂州機場是國內首個航空物流樞紐機場，未來將肩負起重構全球航空物流格局、打造世界供應鏈中心的歷史使命。順豐將以鄂州機場樞紐為中心，全面打造覆蓋全國、輻射全球的航路航線網絡。對提升產品時效、提高服務的穩定性、構建高端綜合物流服務能力、降低綜合成本具有重要影響。

　　同時，市場競爭陷入白熱化，價格戰愈演愈烈要求企業現金流十分穩健。中信證券稱，若未來市場陷入惡性價格戰，通達系現金流將很快枯竭。而近期知名私募高毅資產馮柳管理的高毅鄰山1號遠望基金披露的2019年年報顯示，該基金2019年共成為6只股票的十大股東之一，其中順豐赫然在列，持股2700萬股居第8大股東。業內人士認為，這將進一步充足企業現金流，擴大品牌影響力。（實習生 肖桫）

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