來源：中國基金報

　　在特斯拉三季報之后，多家機構曾預判，面對國內車市劇烈競爭，特斯拉不排除權益放大、定價下探。而特斯拉近期舉動恐怕令這些機構大跌眼鏡。

　　特斯拉中國在11月14日宣布即日上調Model 3/Y后輪驅動版售價，Model 3后輪驅動版漲價1500元至26.14萬元，Model Y后輪驅動版漲價2500元至26.64萬元。這是自10月27日以來，特斯拉在國內第三次上調價格。

　　特斯拉官方將此輪密集調價原因于“成本問題”，但市場似乎更愿意相信特斯拉此舉為了修復其嚴重下滑的盈利能力。

　　同時也有業內人士認為，此舉實為特斯拉的定價策略，在國內新能源車企相繼開啟降價時，特斯拉反其道而行之或為日后的政策調整作準備，“即為以后的價格下調儲備空間。”

　　機構始料未及？

　　在短短19天內，特斯拉中國針對不同的車款完成了三次價格上調。

　　11月14日，特斯拉中國官網更新，對Model 3及Model Y后輪驅動版上調起售價。其中，Model 3后輪驅動煥新版上調售價1500元，調整后26.14萬元起售；Model Y后輪驅動版上漲2500元，調整后起售價26.64萬元。

　　就在兩周前的10月27日，Model Y高性能版售價上調1.4萬元；隨后在11月9日，Model 3長續航煥新版、Model Y長續航車型起售價分別上漲了1500元和2500元。

　　三次售價調整完畢后，Model 3/Y全系車型均迎來全面價格上漲?！斑@一輪漲價基本結束了，”一位特斯拉中國內部人士告訴記者。不過，他并不確定在未來較長時間內，特斯拉車型在國內是否還會漲價。

　　需要提及的是，在特斯拉公布三季報后，不少機構給出了繼續降價預期。光大證券認為，特斯拉面對行業競爭加劇，預計后續仍不排除權益放大、定價下探的風險。同時開源證券也認為，特斯拉會維持銷量優先戰略，后續仍有降價可能。

　　畢竟，特斯拉三季度交付狀況不如預期。官方數據顯示，今年一、二、三季度，特斯拉在全球范圍分別交付了42.29萬輛、46.61萬輛、43.51萬輛汽車。第三季度環比第二季度下滑6.61%。截至2023年9月底，特斯拉全球累計交付新車132.4萬輛。

　　特斯拉CEO馬斯克曾表示，2023年公司將保持180萬輛的交付量目標不變。照此計算，特斯拉全年銷量目標完成率僅為73.56%。從目前的數據來看，今年四季度，特斯拉在全球市場至少還需交付47.6萬輛新車，才能順利完成其全年銷量目標。

　　按照正常邏輯，特斯拉理應在國內市場開啟降價才能有效拉動銷量。更為關鍵的是，進入今年最后一個季度，國內新能源車企為了完成銷售目標，已經紛紛開啟降價模式。

　　而就在本月1日，沖擊300萬輛銷量的比亞迪突然釋放大招，將在11月1日至11月30日推出活動，對五款車型推出優惠活動，參與活動車型均為比亞迪熱門車型，最高讓利幅度為2000元抵2萬元。比亞迪前10月完成了年度銷售目標近8成水平。

　　而極氪在10月16日宣布，即日起至12月31日，旗下車型推出限時購車權益。疊加后，其主力車型極氪001至高可享8萬元限時福利。此外，包括智己、零跑、問界等相繼推出降價活動。

　　在市場看來，隨著年底各家車企沖擊銷售目標、搶占市場，勢必會拉開更為激烈的價格競爭。乘聯會此前也表示，四季度是完成全年目標的關鍵期，促銷政策還會持續，預示著車市進一步內卷。

　　為“挽救”盈利能力？

　　在這一背景下，特斯拉在國內反其道而行，意欲何為？

　　特斯拉官方將近期漲價行為歸因于“成本問題”。但實際上，特斯拉第三季度每輛汽車的原材料成本下降到了3.75萬美元，較上一季度下降約2000美元。而且特斯拉第三季度的產線升級，將進一步降低特斯拉的單車成本。

　　一位接近特斯拉人士同時提及，當前特斯拉產能較為緊張，需求較為旺盛，上海超級工廠持續供給亞太、歐洲多國，不排除交付周期有繼續延長的可能性。據特斯拉中國官網顯示，Model Y提車周期延長到2-8周，Model 3煥新版提車周期為2-9周。

　　但實際上，特斯拉中國工廠交付情況近幾月逐月下滑。乘聯會發布的最新數據顯示，今年10月，特斯拉上海超級工廠共交付7.21萬輛新車，環比下滑2.6%。而在更早的8月份，這一數據為8.42萬輛。

　　市場更愿意相信，此舉是特斯拉對其嚴重下滑的盈利能力進行“挽救”。

　　特斯拉發布的第三季度財報顯示，特斯拉當季實現營收233.5億美元，同比增長9%，低于分析師預期的240.6億美元。凈利潤為18.53億美元，同比下滑44%，市場預期則為22.31億美元。毛利率為17.9%，而上年同期毛利率為25.1%，上季度為18.2%，這已是特斯拉毛利率連續四個季度環比下降。

　　一位不愿具名的分析師對記者表示，特斯拉對Model 3和Model Y全系車型漲價，更多是為了改善其毛利率低的現狀。“目前，特斯拉毛利率太低，股價波動很大，需要借此來提高毛利率，提振投資人信心。”

　　在他看來，特斯拉2023年三季度汽車毛利率低于預期，主要源自ASP下降、工廠產線調整導致停產、新工廠建設及4680電池仍在爬坡。

　　或與政策因素有關

　　除了上述修復盈利能力因素外，一位業內分析人士告訴記者，特斯拉近期在中國市場連續上漲的售價還可能與政策因素有關。需要提及的一個因素是，明年國內車輛購置稅即將調整。

　　今年6月，多部委聯合發布的《關于延續和優化新能源汽車車輛購置稅減免政策的公告》明確，對購置日期在2024年1月1日–2025年12月31日期間的新能源汽車，免稅額每輛不超過3萬元。對購置日期在2026年1月1日至2027年12月31日期間的新能源汽車減半征收車輛購置稅，每輛新能源乘用車減稅額不超過1.5萬元。

　　特斯拉官網已經明確顯示，目前購買Model Y高性能版、Model S及Model X，還能享受購置稅全免。明年起，上述車型在享受3萬元購置稅減免的基礎上，車主需繳納約2000–4.4萬元不等的稅額。

　　“隨著政策的調整和市場成熟，這些優惠政策可能會逐漸減少或取消。特斯拉適度提高售價可能是為了應對這些政策變化”，他表示。

　　在其看來，特斯拉此時提升國內售價，實際上為日后降價“蓄水”、預留空間?！拔磥硪坏┬枰獫撛诳蛻衾U納稅額，特斯拉便可順勢開啟降價，不至于讓潛在客戶因繳納稅額而喪失訂單，同時又不會大幅降低公司盈利能力?！?/p>

　　換言之，特斯拉此時提價，既減少對政府補貼依賴，同時確?？沙掷m的盈利能力。在業內看來，這一定價策略更具遠期意義。畢竟，特斯拉過往便通過頻繁提價和降價，給市場提供指引。

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責任編輯：張恒星 SF142