11月14日，國內四大證券報頭版均刊發文章議論降準一事。中證報刊發《新增信貸有支撐 四季度降準仍可期》、證券時報刊發《年底前再降準有空間且有必要》，上證報、證券日報頭版亦分別刊發文章分析討論降準一事。
中國人民銀行13日發布的數據顯示，10月，社會融資規模增量和人民幣貸款均呈現同比多增態勢。
專家表示，10月金融數據反映出我國內需延續恢復態勢。為支持實體經濟穩定增長，貨幣政策將始終保持穩健性，營造良好的貨幣金融環境。今年仍存在降準的可能性，以推動實體經濟融資成本穩中有降。
隨著本周將有8500億元的中期借貸便利（MLF）到期，以及10月金融數據顯示有效融資需求仍待提振，近日市場關于降準的討論再起。
之所以市場認為近期貨幣寬松的窗口期再度打開，除了銀行體系本身就有“補水”的需求和助力經濟穩增長的訴求外，匯率等外部約束因素的緩和，以及為資金市場即將到來的跨年階段提前準備等，也被看作當前為降準合意時點的重要原因。
人民銀行上個月表示“貨幣政策應對超預期挑戰和變化還有充足空間和儲備”，行長潘功勝上周還提出“貨幣政策將更加注重跨周期和逆周期調節”、“為穩定物價、促進經濟增長……營造良好的貨幣金融環境”。這些來自官方的表態均讓市場看到了貨幣政策在總量和結構上還有進一步寬松的空間和可能性。
展望未來，中金公司預計，后續社融增速有望繼續回升。10月以來，特殊再融資債重啟發行、決定增發1萬億元國債，財政接力“穩增長”。政府債券發行有望繼續支撐社融增速向上，預計到年底社融及貸款增速將繼續回升。
溫彬表示，積極的財政政策有望帶動總需求和經濟恢復動能逐步增強，穩健的貨幣政策也會通過降準等方式予以協同配合，共同穩固寬信用進程。預計年內信用擴張仍保持偏暖狀態，而且月度間信貸投放更加平滑、波動性降低。
“總體而言，經營主體的信心和預期仍在恢復中，有效融資需求有待進一步提振。”董希淼認為，下一步，應重點關注企業貸款增長的穩定性和居民貸款增長的持續性，全面落實好前期政策組合拳，并繼續采取有力措施，更好地穩定預期、提振信心，持續激發有效融資需求。
“當前至年底之間擇機降準也許是個不錯的選擇。”張旭認為，本階段降準有助于降低金融機構的資金成本，緩解其凈息差的壓力，增強金融支持實體經濟的可持續性。同時，前期政府債券集中發行等因素已使超儲率處于低位，此時增發國債會給年末銀行體系流動性帶來進一步的壓力，而降準可以更好地與財政政策進行配合，為政府債券的發行提供適宜的流動性環境。另外，一個半月后即將進入資金市場跨年階段。跨年時市場主體的流動性需求通常會明顯上升，而資金供給又往往受到監管指標等因素的限制，再加上年末財政資金投放的不確定性，其結果是常形成資金市場利率的波動。倘若在當前至年底前這段時間擇機實施降準，有助于維護金融市場穩健運行。
責任編輯：張恒星 SF142
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