2020年最后一周市場風險偏好回升，指數在新能源、光伏等熱點板塊的帶動下大幅上漲，在年內最后一個交易日滬深300指數、上證指數、創業板指均錄得本年度新高，滬深300指數也創出2015年下半年以來的新高，上證指數單周收漲2.3%。市場日成交額達到9600億元的近期高位，滬深港通北向凈流入135億元，南向則凈流入229億元。

　　行業與主題方面，創業板指繼續好于市場整體表現。食品飲料、計算機和軍工繼續領漲市場；煤炭和電力板塊領跌。

　　關于本周（1.4-1.8）股市走勢，新浪財經通過梳理多家機構的交易策略，多家券商表示國內疫情局部有所反復但整體可控，短期春季行情或將至，配置上建議關注順周期方面，此外科技、新能源板塊亦可關注。

　　中金策略注意到，中國增長高位有所波動，疫情局部有所反復但整體可控，海外疫情仍在演繹、疫苗也在快速落地，中國政策繼續呈現逐步轉彎之勢，市場估值處于歷史區間均值偏高水平，中國市場在波動中需要重視結構。

　　配置方面，中金策略表示，新能源及新能源汽車產業鏈2020年表現較好，逢低繼續關注中上游高景氣的領域；科技及產業自主領域，關注科技硬件；消費在2021年可能在低基數上繼續復蘇，仍是自下而上選股的重點方向，包括家電、汽車及零部件、家居、酒店、其他可選消費、食品飲料、醫藥等；周期性行業中，關注部分金屬原材料、原油產業鏈等。

　　中信證券策略認為，慢漲“三部曲”的第一階段“輪動慢漲期”將在1月份進入下半場，局部投機性抱團將瓦解，建議緊扣“順周期”和“五大安全”兩條主線，轉戰高性價比品種。

　　具體配置上，中信策略建議轉戰高性價比品種，一方面，“順周期”主線中景氣向上，相對滯漲的品種值得關注，包括有色金屬、家居、家電、旅游、酒店等。另一方面，繼續圍繞科技、國防、糧食、能源、資源這“五大安全”戰略，布局長期邏輯清晰、具備長期戰略空間的高性價比品種，包括軍工、半導體、消費電子、種植鏈和種子等。

　　華泰策略表示，短期春季躁動行情或將至，建議關注TMT：一是1月通信運營商大會等事件催化，市場關注度有望提升；二是春季躁動期間，流動性偏松，期限利差走闊的環境給科技股估值減壓，TMT勝率相對較高；三是預計年報/一季報向好，且板塊調整相對充分，性價比凸顯。

　　華泰策略還表示繼續關注新能源產業鏈，建議關注受益于碳中和的核電、電氣設備；繼續關注出口鏈、冷冬、疫苗消息、中央經濟工作會議2021年工作重點等帶來的相關機會，如家電、汽車零部件、農林牧漁、軍工等。中期主線繼續建議配置受益于全球再通脹和制造業投資周期回升的大宗、制造。

　　海通策略認為，牛市周期除了看時間還要看空間，本輪牛市相較歷史漲幅不高且節奏較慢，有望打破“牛不過三”。過去牛市結束信號是盈利或情緒見頂，預計本輪ROE回升至2021年四季度，目前市場情緒只有60度，牛市仍在途。

　　行業配置上，海通策略還指出，春季行情已開始，短期重視低估滯漲的大金融，全年主線仍是代表轉型升級的科技和內需。

　　國盛策略表示，首先，社融增速見頂，信用由松轉緊、至少邊際收緊的拐點逐步顯現。與此同時，12月以來3個月shibor利率由3.1%持續下行至2.7%左右，貨幣政策出現階段性的放松。

　　國盛策略還表示，12月29日央行四季度例會重申“穩字當頭，不急轉彎”，并強調穩定杠桿率，顯示“寬貨幣+緊信用”將成為下階段政策主基調。當前貨幣-信用組合下，市場風格也將轉向成長。

　　配置方面，國盛策略建議沿著三條戰線積極參與跨年行情，一是當前貨幣-信用組合下，看好成長方向的軍工、新能源、半導體等板塊；二是景氣確定性高的新能源汽車、光伏風電、機械、醫藥、白酒和電子等；三是全球經濟共振復蘇推動的有色、機械、石油、石化等板塊。

　　國泰君安策略表示，周內央行挖潛貸款利率及中歐投資協定初步落地分別松動估值桎梏和提振風險偏好，突破3500大有可能但未來一段時間仍維持震蕩格局判斷，結構上首推軍工與新能源。

　　廣發策略指出，12月順周期行情階段性“退潮”，順周期行情仍有“第三波”（即“報復性消費”行情第二段）。當前順周期仍處景氣擴張前期，疫苗落地將顯著修復順周期（尤其是可選消費）行業景氣。

　　具體配置上，廣發策略建議關注：一是景氣修復持續且受益于需求側管理的可選消費（汽車零部件、家電、休閑服務）；二是漲價配合產能/庫存周期啟動的制造業（工業金屬、玻璃、通用機械）以及產業趨勢向上/替代效應受益的新興產業（新能源）；三是景氣拐點確認的低估低配大金融（銀行、保險）。主題投資關注國企改革（上海深圳國資區域實驗）。

　　興業策略表示，海外經濟復蘇一波三折，中國經濟回升一枝獨秀，企業盈利基本面繼續向上，特別是中上游企業疊加漲價、補庫存因素。流動性最緊張階段已過，A 股違法欺騙獎懲力度加大，加速權益時代和美股化，市場主要回歸基本面邏輯。

　　配置上，興業策略建議關注復蘇行情的三條主線：中游朱格拉周期看齊，制造高端化，如機械、軍工、光伏、新能源車；上游周期原材料漲價，如化工、有色；下游服務業復蘇，如演藝酒店、餐飲旅游、航空航運、金融等。（陳秋霞 陳礦然）

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責任編輯：戚琦琦