獨家 | 淘集集自救：估值5.5億美元進行債轉股，供應商變身股東合伙人

　　上海市江場路1228弄20號，五牛控股大廈的26、27層，淘集集總部所在地。

　　10月15日下午，第一財經記者在現場看到，數十名淘集集商家在大廈樓下聚集，他們來自廣州、杭州、溫州等地，目的只有一個——要錢。這個主打比拼多多更下沉市場的社交電商平臺，成立僅一年就面臨商家要求拿回貨款的集中擠兌。

　　“去年10月份選擇進駐淘集集，主要是看重它流量蠻大的，不需要像其他電商平臺那樣做廣告也會有訂單。”一位溫州商家告訴第一財經記者，平臺給自己回款的賬期最開始是到賬后7天，到后面1個月，2個月，今年5月份開始變成3個月，直到7月份開始不打款，目前拖欠的貨款在幾十萬元。“到賬”指的是消費者確認簽收，或者“7天無理由退貨+9天自動簽收”。

　　與其有類似遭遇的商家超過數千家，溫州電商私圈創始人馬凱躍告訴記者，僅在溫州區域內，遭遇損失的商家就超過了兩千，大多數拖欠資金在10萬~50萬元不等，也有很多超過百萬。

　　第一財經記者獨家獲悉，面臨擠兌風波，10月15日，淘集集創始人張正平與廣東、福建、浙江、湖北、安徽、河北等地的商家代表進行了數個小時的溝通，于今天（10月16日）凌晨達成共識，淘集集主要經營模式由商家入駐模式，調整為合伙人自營模式；現有主要供應商轉為淘集集股東合伙人。

　　更早前的10月15日凌晨，張正平在微博上公開表示，進入7月，由于內外部一些因素，公司業績增長受到了極大的影響，銷售額出現停滯。“這里我犯了一個極大的錯誤，過多的時間花在了融資身上，想通過融資款來解決當前增長的問題，延誤了最黃金的自救期，策略上選擇了繼續虧損獲取用戶。”

　　二選其一

　　淘集集是上海歡獸實業有限公司旗下的一家電商平臺，于2018年8月5號上線試運營，目標成為中國最大的在線集貿市場，服務8億月收入2000元以下的消費者。

　　2018年10月公司開始進行A融資，融資4200萬美元，投后估值2.42億美元，投資方是老虎基金（tiger）、數碼天空科技（dst）和險峰投資等。

　　2019年6月啟動B輪融資，擬融資2億美元，投后估值8億美元，已經與投資方達成意向協議。然而，隨后的三個月時間，投資方的資金一直不到賬。一位淘集集內部員工李亮（化名）告訴第一財經記者：“投資方希望能夠再看看淘集集的用戶數據增長表現。”

　　為了爭取到投資方的資金，張正平選擇鋌而走險，利用應付賬款的周期，將部分屬于商家的貨款用來投入營銷，拉新增用戶。按照他的計劃，如果用戶數量增速上去了，投資方的資金到賬，正好可以彌補所挪用的商家貨款。

　　然而，上天并沒有眷顧這個35歲的創業者，張正平失策了，在投資方的資金遲遲到賬的情況下，應付給商家的貨款時間越拖越長，公司正常經營的資金鏈開始斷裂。

　　9月25日，有商戶組織集體維權，事件開始一步步發酵，淘集集還不起貨款、老板跑路等消息在網絡上蔓延。國慶期間，張正平緊急與相關方談重組事宜。

　　不過，重組方不愿背負太多負擔，希望淘集集能夠與商家簽訂協議，緩解資金壓力。

　　第一財經記者從商家處獲悉，淘集集推出的協議方案有兩種：債務重組協議、債轉股。商家可以二選其一。

　　對于債務重組協議方案，其內容是淘集集在收到重組方支付的收購價款后15個工作日內向商家償付債務金額的20%；剩余債務延期至當淘集集與重組方重組后的目標公司估值達到15億美元時3個月內兌付10%；剩余債務延期至當淘集集與重組方重組后的目標公司估值達到20 億美元或上市時3個月內兌付剩余70%。

　　對于債轉股方案，其內容是淘集集按照5.5億美元的估值，將商家所欠貨款的金額全額轉為對淘集集享有的股權。鑒于商家人數較多，依據中國法律規定，有限責任公司股東人數上限為 50 人，股份有限公司股東人數上限為 200 人，商家需要同意其股權由淘集集實際控制人張正平代持。

　　為了能夠方便協議的盡快簽署，商家可以選擇線上簽署電子合同，也可以到淘集集公司來現場簽署。淘集集在五牛控股大廈的12層專門租用了一個會議室開展協議簽署的溝通談判。

　　李亮表示，目前已經簽約的商家有數千家，公司員工工資是每月30號正常發放，且工資是分批發放，目前上海這邊并沒有聽到任何欠薪的信息，沒有出現大范圍離職的情況，團隊正在為雙11促銷做準備。

　　與拼多多的戶重合度達55%

　　記者了解到，目前商家對于此事分為兩派：一方認為應該簽署上述協議，只有這樣才能拿回全部貨款；另一方則認為，一旦簽署，就喪失了去法院起訴的權利。

　　張正平建議商家選擇前者，其在公開信中表示，一旦去法院起訴，淘集集無法繼續經營下去，公司當前余款三到六個月后平均落到商家身上不足以抵扣1%的貨款。10月16日凌晨，商家代表選擇了前者。

　　對于這個14個月的公司，其發展之路并不平靜。

　　張正平稱，2018年10月~12月，淘集集經常性的受到黑客攻擊服務器，APP無法正常訪問，以2018年雙11當天為例，0點到2點、16點到20點，無法正常打開；APP STORE上超過10萬條1星差評；北京、上海、深圳多地工商集中收到惡意投訴，最高1天1000筆。

　　“有人用5萬元購買了淘集集商家的店鋪。”李亮表示，購買完之后，他們會惡意上傳涉黃涉仿真槍的商品，再錄視頻到主管部門舉報，造成多個應用軟件商店下架淘集集。

　　極光大數據今年5月發布的報告顯示，上線9個月的淘集集月活用戶超4000萬，與拼多多的用戶重合度高達55%。在淘集集用戶破億時，淘集集CEO張正平曾表示，這對淘集集而言依然不夠快，2019年下半年淘集集還將繼續提速，加速進軍下沉市場。目前，淘集集有1.3億注冊用戶。

　　第一財經記者在淘集集總部辦公場地看到，天花板上無數個標有“12月MAU破8000萬”的標識，工作人員在正常辦公。

　　淘集集擅長各種拉新玩法，比如會在極低線的城市通過手推車掃碼注冊送錢的方式推廣，也會讓夫妻老婆店的店主推廣，拉到新用戶店主可拿到其前3單傭金。它通過流量來不斷引入新商家進入這種方式，用燒錢換增長。記者了解到，在淘集集平臺開店，需要支付開店押金2000元，平臺不抽取傭金，商家需支付給第三方支付機構0.6%的手續費。

　　不過，張正平最終沒能等來用戶數據的突破。進入7月，由于內外部一些因素，業績增長收到了極大的影響，銷售額出現停滯。為了解決增長困局，張正平將主要時間放在融資身上，想通過融資來解決增長問題，策略上選擇繼續虧損獲取用戶。

　　燒錢的目的在于撬動規模帶來網絡效應，這并不意味著是用燒錢來粗暴拉新，而應該轉換思路，關注如何通過燒錢換來留存、復購與用戶心智。

　　“過去的重心是拉用戶，沒有太關注營收層面。”李亮表示，公司商業化方案已經啟動，團隊組建不久，有20多個人，公司有700多名員工。與其他電商平臺盈利模式類似，其商業化采用廣告的方式。

責任編輯：梁斌 SF055