來源：北京商報
瀘州老窖股份有限公司（以下簡稱“瀘州老窖”）或為快速拔高業績，近期動作頻頻。瀘州老窖在最新發布的公告中披露，擬以現金收購四川發展酒業投資有限公司（以下簡稱“川酒投”）30%股權。如果這一交易達成，瀘州老窖很可能通過川酒投重啟資產并購。值得一提的是，除資本市場變動外，該公司近期還因推出同名定制香水、酒心巧克力等產品進行跨界營銷。對此業內人士分析，白酒行業低迷期過后，資產收購已經成為酒業發展趨勢，瀘州老窖此次收購川酒投股權也顯現其并購野心，再加上接連推出跨界產品，意在通過多領域布局促使業績快速增長，以達重回三甲陣營目標。但目前高端白酒市場中，瀘州老窖相較茅臺、五糧液等一線名酒品牌高度不足，實際體量差距較大，想要重拾三甲位置可謂長路漫漫。
股權收購啟動
在四川發展（控股）有限責任公司（以下簡稱“川發展”）與瀘州老窖集團有限責任公司（以下簡稱“瀘州老窖集團”）兩大金主背書下，川酒投近兩年在酒業的動作頗受關注。根據瀘州老窖發布的公告顯示，為實現優勢互補，提高該公司白酒產業資源整合能力，瀘州老窖決定以自有資金現金收購瀘州老窖集團所持有的川酒投全部30%股權。公告顯示，川酒投由川發展與瀘州老窖集團共同出資組建而成，瀘州老窖控股股東瀘州老窖集團認繳出資1.5億元，占川酒投股份總數的30%；川發展認繳出資3.5億元，占川酒投股份總數的70%。川酒投的業務側重于酒業投資和收購白酒產業鏈上各類優勢企業的股權和酒類優質資產。此次收購完成后，川酒投第二大股東將由原瀘州老窖集團變為瀘州老窖。
據了解，川酒投自成立后曾與四川劍南春、豐谷酒業、山東花冠、內蒙古河套等傳出收購緋聞，但并后續并沒有實質進展。2016年9月，瀘州老窖曾在公告中披露川酒投正與重慶詩仙太白酒業洽談收購事業；10月，川酒投被傳已與四川古藺仙潭酒業談成戰略合作；12月，川酒投與瀘州老窖實業投資管理有限公司（以下簡稱“老窖實業”）共同出資成立重慶詩仙太白瀘渝酒類銷售有限公司，此舉曾被業內解讀為進入詩仙太白酒業的敲門磚。2017年3月，川酒投又擬投資古藺縣紅軍杯酒業有限責任公司（以下簡稱“紅軍杯”）。
近幾年憑借頻繁的收購傳聞以及動作，川酒投掛上了知名全國酒類產業投資運營平臺的標簽，而此次瀘州老窖從瀘州老窖集團接盤30%股份，業內猜測在高端白酒強勢回暖的市場利好環境下，瀘州老窖新一年或將在資產收購方面發力。
北京商報記者就此電話采訪瀘州老窖，但截至發稿前未收到回復。
并購成趨勢
事實上，經過近幾年白酒行業的調整，同業收購已經成為一種常態。一線名酒茅臺收購習酒；洋河收購雙溝酒業后，又先后拿下湖北梨花村、湖南寧鄉汨羅春、哈爾濱市賓州釀酒廠以及貴州貴酒等酒企；五糧液此前投資收購河北永不分離酒業和河南五谷春酒業，去年3月又與山東古貝春酒業傳出緋聞。除一線酒企外，區域強勢酒企也開始重視資產收購，計劃通過跨省聯姻實現市場突圍。而瀘州老窖也開始借助并購來擴充業績。
業內人士分析稱，白酒行業低迷期正在過去，大眾市場消費升級帶動中高端白酒市場需求增加，行業兩極分化明顯。此時強勢酒企收購有潛力的區域小酒企成本不需太高；且通過同業并購，可以利用被收購的酒企分擔剩余產能，進行中低端市場擴張。
瀘州老窖也早于2004年收購瀘州武陵酒業60%的股權，成為武陵酒業第一大股東。2007年又以公司持有金健米業10%的股權與金健米業所持有的武陵酒業等額股份進行了資產置換，并以400萬元的現金合計增持股權達80%；2008年該公司以250萬元的價格將武陵酒業10%的股權轉讓給湖南武陵商貿有限公司，公司持股比例下降至70%；2011年聯想控股收購瀘州武陵酒業。不過在此之后，瀘州老窖在資產收購方面已經沉默六年之久。近兩年曾有瀘州老窖擬收購詩仙太白酒業以及郎酒的傳聞，但均沒有實質性結果。
而對于新年伊始瀘州老窖斥資買下川酒投30%股權一事，白酒營銷專家蔡學飛指出，不難看出瀘州老窖今后想要發力同業收購的意向，除跟隨茅臺、五糧液等一線名酒的發展路徑以及白酒行業的發展趨勢外，近兩年急于重回白酒行業三甲地位的瀘州老窖或也想通過酒業資本投資和收購，進一步開疆擴土，以拉近與茅臺、五糧液、洋河之間的差距。
三甲之路漫漫
眾所周知，為實現重回白酒三甲位置的戰略目標，瀘州老窖近兩年在市場調控方面祭出挺價大招。在高端白酒市場強勢回暖的背景下，瀘州老窖國窖1573成為該公司搶占高端白酒市場的戰略單品。據不完全統計，近兩年來，瀘州老窖針對國窖1573調整動作頻率高達近18次。
而在品牌營銷方面，瀘州老窖也下足功夫。近日，瀘州老窖“頑味”定制香水在其官網和天貓官方旗艦店正式上線，售價139元/瓶，每瓶30ml。值得一提的是，這并不是瀘州老窖首次推出香水產品。去年9月，瀘州老窖在“9·9天貓全球酒水節”上，聯合氣味圖書館推出首款淡香水。此外，瀘州老窖還將針對情人節以及春節推出一款瀘州老窖酒心巧克力。跨界營銷，確實讓瀘州老窖的知名度進一步提升，但從業績報表來看，瀘州老窖要實現三甲目標仍有難度。
據白酒上市酒企2017年前三季度業績報告顯示，茅臺凈利潤實現199.84億元，同比增長60.31%；五糧液凈利潤實現69.65億元，同比增長36.53%；洋河凈利潤實現55.82億元，同比增長15.34%；而瀘州老窖凈利潤僅實現19.97億元，同比增長33.11% 。另據白酒上市酒企業績預報數據顯示，茅臺2017年度凈利潤預計實現264.18億元，同比增長58%；五糧液2017年度凈利潤預計實現140億元；洋河2017年度凈利潤預計實現64.1億-69.93億元，同比增長10%-20%；而瀘州老窖只提到營收重回百億元陣營，同比增長不低于25%。通過對比后可見，瀘州老窖雖然可能完成百億元營收，但想要趕超洋河進入三甲陣營，還具有一定的差距。
“相比茅臺、五糧液、洋河，瀘州老窖雖然具有高知名度，但是品牌高度還不夠。且在高端白酒市場中，國窖1573的品牌美譽度與飛天茅臺、普五存有差距，產品價值感還有待提升。瀘州老窖想要重回三甲，僅靠自身的業務體量有難度。行業資產收購大勢所趨下，資產收購對瀘州老窖而言，可作為快速增績增效的出口。”蔡學飛說道。
白酒營銷專家晉育鋒則指出，在任何領域的同業并購中，都具有一定風險。瀘州老窖之后在酒業投資及收購中，能否盤活標的酒企，并順利將不同酒企的地域特色和歷史基因整合，是企業需要思考的問題。其實，瀘州老窖的酒業板塊規模大于洋河，其大量資產并未進入上市公司。想要重回三甲陣營，與其進行復雜的資產重組，不如將資產注入上市板塊。就目前行業態勢而言，瀘州老窖重回三甲仍需要一段時間。
北京商報記者 肖瑋 武媛媛/文 張彬/制表
瀘州老窖業績一覽
2020年
預計實現300億元營收目標
2017年
預計實現
超100億元營收目標
2016年
營收83.04億元同比▲20.34%
2015年
營收69億元同比▲28.89%
2014年
營收53.53億元同比48.68%
責任編輯：郭一晨 SF160
熱門推薦
收起
24小時滾動播報最新的財經資訊和視頻，更多粉絲福利掃描二維碼關注（sinafinance）
