券業(yè)重磅！公司債發(fā)行迎來新考核，明年首次放榜，分為ABC三類！劍指價格戰(zhàn)，來看五大評價指標

　　來源：券商中國

　　10月18日，證券業(yè)協(xié)會發(fā)布《證券公司公司債券業(yè)務執(zhí)業(yè)能力評價辦法（試行）》（簡稱《評價辦法》），將從明年起對券商公司債業(yè)務執(zhí)業(yè)能力進行評價，評價期為上一年度1月1日至12月31日，協(xié)會將根據(jù)評價結(jié)果將券商分為A、B、C三類，占比分別為30%、50%、20%。

　　具體來看，協(xié)會將從五類指標考察券商公司債執(zhí)業(yè)能力，分別為公司債券基礎保障能力、公司債券業(yè)務能力、公司債券合規(guī)展業(yè)能力、公司債券項目風險控制實效和服務國家戰(zhàn)略能力。也就是說，具有證券承銷業(yè)務資格且滿三年的券商，今年關于公司債的人員配備情況、承銷業(yè)務能力、合規(guī)風控情況等都將計入明年的評價結(jié)果。

　　有中型券商債券業(yè)務負責人對記者表示，債券被公認為短平快業(yè)務，是近年來很多券商的發(fā)力點，隨著近兩年來債市風險頻繁暴露，監(jiān)管對債券領域的管理思路在收緊。該人士認為，隨著評價辦法的發(fā)布，未來各券商在開展公司債執(zhí)業(yè)范圍中會有所區(qū)別，未來，頭部券商和中后部券商的差距會進一步拉大，頭部會越來越集中，中后部券商因執(zhí)業(yè)范圍受限，實現(xiàn)彎道超車的概率越來越低，這和監(jiān)管扶優(yōu)限劣的整體趨勢相一致。

　　券商人士認為，評價辦法中關于收入指標、項目數(shù)量和承銷金額的分值分配，體現(xiàn)了監(jiān)管打擊價格戰(zhàn)的用心。與以前券商考核整體圍繞承銷家數(shù)和承銷金額來排名不同，現(xiàn)在將承銷費用列為主要考核指標，能在一定程度上促使行業(yè)回歸理性。

　　考核指標一：基礎保障能力

　　券商公司債執(zhí)業(yè)能力的首個評價指標是基礎保障能力，主要包括券商公司債券制度建設指標、從業(yè)三年以上公司債券業(yè)務人員占比指標與公司債券內(nèi)部控制人員占比指標，分值為20分。

　　其中，公司債券制度建設指標滿分為10分，后兩個指標滿分各5分。其中，券商公司債業(yè)務人員展業(yè)三年以上的數(shù)量占所有公司債券業(yè)務人員總數(shù)70%以上的，得5分；占比小于30%的，不得分。需要注意的是，納入分子的必須是開展公司債券業(yè)務三年以上人員。

　　公司債券內(nèi)控人員占比也以投行內(nèi)控指引要求為基準，公司債券專職內(nèi)控人員數(shù)量占公司債券業(yè)務人員總數(shù)小于10%的，不得分；占比超過12%的，得5分。

　　上述券商債券負責人認為，從2015年初證監(jiān)會發(fā)布實施《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》至今不足5年，在對人員配備上要求從事公司債業(yè)務三年以上，也就是說對人員的要求較高。

　　“大券商的債券團隊動輒數(shù)百上千人，三年以上從業(yè)人數(shù)占比肯定是較高的；坦白說，中小券商很多都是臨時搭班子，三年以上占比可能較低。”該負責人表示。

　　證券業(yè)協(xié)會表示，評價辦法旨在引導證券公司堅持“質(zhì)”與“量”兩手抓，提升公司債券承銷與受托管理業(yè)務質(zhì)量，切實防范公司債券業(yè)務風險。從具體的考核指標來看，確實所言不虛。

　　考核指標二：債券業(yè)務能力

　　公司債券業(yè)務能力指標是五大評價指標中分值最高的一項，滿分為30分。包括公司債券業(yè)務收入指標、公司債券主承銷項目數(shù)指標和公司債券承銷金額指標。

　　其中，公司債券業(yè)務收入指標滿分為15分。將券商上一年度公司債承銷與受托管理業(yè)務收入總和進行排名，每五名劃分一檔，第一檔券商得滿分，往后每檔遞減0.75分，最終至0分。

　　公司債券主承銷項目數(shù)指標滿分為8分，承銷金額指標滿分為7分，邏輯同上，區(qū)別在于往后每檔遞減分數(shù)分別為0.4分和0.35分。值得一提的是，在承銷項目數(shù)中，若單個項目由N家證券公司聯(lián)席主承銷的，每家證券公司的項目數(shù)按1/N計算。

　　上述債券負責人表示，對收入指標、項目數(shù)量和承銷金額的分值設置，體現(xiàn)了監(jiān)管打擊價格戰(zhàn)的用心。以前券商考核整體是圍繞承銷家數(shù)和承銷金額來排名，所以有些大券商以極低的承銷費去沖量，造成惡性競爭；現(xiàn)在將承銷費用加入主要考核指標，能在一定程度上促使行業(yè)回歸理性。

　　指標三：合規(guī)展業(yè)能力

　　公司債券合規(guī)展業(yè)能力指標主要反映證券公司公司債券業(yè)務的運行規(guī)范性，滿分為20分。該項指標以證券公司及個人上一年度因開展公司債券承銷與受托管理業(yè)務受到刑事處罰、行政處罰、行政監(jiān)管措施、自律措施的情況為依據(jù)。

　　據(jù)評價辦法，證券公司因公司債券承銷或受托管理業(yè)務受到刑事處罰的，每項扣10分；受到行政處罰的，每項扣8分；受到行政監(jiān)管措施的，每項扣4分；受到紀律處分的，每項扣2分；受到自律管理措施或自律監(jiān)管措施的，每項扣1分。

　　證券公司個人因公司債券承銷與受托管理業(yè)務受到刑事處罰的，每項扣5分；受到行政處罰的，每人次扣4分；受到行政監(jiān)管措施的，每人次扣2分；受到紀律處分的，每人次扣1分；受到自律管理措施或自律監(jiān)管措施的，每人次扣0.5分。

　　證券公司或個人因同一事項受到多項處罰或措施的，按最高扣分項計算。證券公司控股子公司納入母公司合并評價的，子公司被采取上述處罰或措施的，按以上原則合并扣分。

　　指標四：風控指標

　　公司債券項目風險控制實效指標主要反映證券公司開展公司債券業(yè)務在前端承銷風險控制與后端受托管理的風險控制情況，滿分20分。

　　證券公司承銷或受托管理的公司債券項目未發(fā)生違約，或發(fā)生違約但未受到處罰處分的，得滿分。

　　上一年度存在公司債券項目處于違約狀態(tài)且受到處罰處分的，按處于違約狀態(tài)且受到處罰處分的公司債券項目數(shù)占當年度存續(xù)公司債券項目總數(shù)的比例進行排名，每5名劃分一檔，排名第一檔的證券公司扣20分，往后每檔分別比前一檔少扣1分。承銷或受托管理的公司債券處于違約狀態(tài)且受到相關處罰處分的項目數(shù)占當年度存續(xù)公司債券項目總數(shù)的比例為1%以下的，減半扣分。

　　指標五：服務國家戰(zhàn)略能力指標

　　服務國家戰(zhàn)略能力指標主要反映證券公司公司債券業(yè)務對國家戰(zhàn)略的貢獻度，該項為加分項，滿分10分，將根據(jù)多家戰(zhàn)略政策進行動態(tài)調(diào)整。

　　目前，該項指標主要包括承銷“一帶一路”公司債金額排名、主承銷扶貧公司債項目數(shù)排名、成效綠色公司債金額排名、主承銷創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債項目數(shù)排名，每項指標滿分4分，但總分不得超過10分。

　　據(jù)評價辦法，扶貧公司債和創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債按照主承銷項目數(shù)進行分檔打分，“一帶一路”公司債和綠色公司債按照承銷金額進行分檔打分。各類別均將前20名分為4檔，分別賦予4-1分，排名在21名及以后的得0.5分，承銷金額或項目數(shù)為0的不得分。同一項目符合多項指標的，按照“一帶一路”公司債-扶貧公司債-綠色公司債-創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債優(yōu)先順序只計入其中一項，不重復計算。

　　另外，協(xié)會還表示，未按要求報送能力評價材料的，公司債券合規(guī)展業(yè)能力指標項得分為0或者得分為負數(shù)的，產(chǎn)生嚴重不良社會影響等其他協(xié)會認為應當納入的券商，均歸為C類。

　　另外，當券商公司債券業(yè)務人員與其他業(yè)務人員未分離配置的情況時，若投行人員股債分離的，則按照債券業(yè)務人員從業(yè)三年以上數(shù)量占債券業(yè)務人員總數(shù)的比例；若投行人員股債合一的，按照投行業(yè)務人員從業(yè)三年以上的數(shù)量占投行業(yè)務人員總數(shù)的比例。

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責任編輯：李思陽