攜程網(wǎng)最新實(shí)時(shí)行情公司新聞公司研究機(jī)構(gòu)持股財(cái)務(wù)信息互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)客戶端

　　文/新浪財(cái)經(jīng)意見領(lǐng)袖(微信公眾號kopleader)專欄作家 郭琪[微博]

　　投資者對線上旅游業(yè)的擔(dān)心可能過度。近期而言，網(wǎng)絡(luò)預(yù)訂旅游服務(wù)被進(jìn)一步接納，互聯(lián)網(wǎng)和智能手機(jī)進(jìn)一步普及和行業(yè)領(lǐng)先地位及規(guī)模效應(yīng)將推動(dòng)攜程成長，雖然中國經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍具挑戰(zhàn)性。近來攜程股價(jià)下跌產(chǎn)生了購進(jìn)機(jī)會(huì)，重申對其評級為買進(jìn)，目標(biāo)價(jià)122美元。

　　數(shù)據(jù)顯示行業(yè)的不利勢頭對攜程無影響

　　雖然中國經(jīng)濟(jì)的環(huán)境仍具有挑戰(zhàn)性

　　概要：中國旅游業(yè)7月和8月的數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，我們認(rèn)為這對攜程9月所在的財(cái)季來說是好兆頭。不僅如此，十一國慶節(jié)年假期迄今的旅行預(yù)訂狀況保持良好勢頭。不久前我們與幾個(gè)行業(yè)渠道進(jìn)行了接觸，我們相信投資者對線上旅游業(yè)經(jīng)濟(jì)狀況的擔(dān)心可能過度。就近期而言，我們相信通過網(wǎng)絡(luò)預(yù)訂旅游服務(wù)的被進(jìn)一步接納，互聯(lián)網(wǎng)和智能手機(jī)進(jìn)一步普及和行業(yè)領(lǐng)先地位及規(guī)模效應(yīng)將繼續(xù)推動(dòng)攜程成長，雖然中國經(jīng)濟(jì)的環(huán)境仍具有挑戰(zhàn)性。綜上所述，我們認(rèn)為近來攜程股價(jià)的下跌產(chǎn)生了購進(jìn)機(jī)會(huì)，我們重申對攜程股票的評級為買進(jìn)，目標(biāo)價(jià)為122美元。

　　旅店入住和定價(jià)趨勢依然令人滿意。根據(jù)從中國旅游飯店業(yè)協(xié)會(huì)(CTHA)獲得的中國旅店業(yè)數(shù)據(jù)(其中既包括無星級旅店業(yè)包括星級旅館)，今年7月和8月，旅店業(yè)日平均房價(jià)(ADR)同比增長2.5%，每可用房間的平均營收同比攀升0.9%。與之相比，在6月所在季度，旅店業(yè)ADR同比降3.2%，RevPar為同比持平。與此同時(shí)，將8月的狀況與7月相比，我們沒有看到旅店業(yè)這一良好發(fā)展勢頭在進(jìn)入8月后有消退跡象。CTHA的數(shù)據(jù)顯示，8月中國旅店業(yè)的入住率同比增2.6%，RevPar同比升1.6%，而7月這兩個(gè)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)為同比增1.8%和同比持平。

　　藝龍協(xié)同效應(yīng)對攜程的幫助。近來的行業(yè)數(shù)據(jù)表明，2015年3季度迄今，藝龍和攜程都降低了旅店優(yōu)惠券的發(fā)放力度。據(jù)勁旅網(wǎng)(CTCNN)的指數(shù)，攜程7月和8月的優(yōu)惠券比率較今年2季度下降23.1%，藝龍則下降15.8%。CTCNN數(shù)據(jù)還顯示，在攜程平臺上參與價(jià)格促銷活動(dòng)的旅店比例在7月降至83%，8月降至79%，而6月還有85%。

　　強(qiáng)勁的夏季度假旅行需求預(yù)示攜程9月財(cái)季的業(yè)績良好。據(jù)驢媽媽旅游網(wǎng)的數(shù)據(jù)，今年的夏季度假季(7月中旬到8月底)，其平臺上旅游景點(diǎn)門票成交量增長兩倍以上。得益于人民幣走強(qiáng)和有利的簽證申請政策，今年夏天通過驢媽媽平臺的境外游數(shù)量同比增兩倍，日本、菲律賓長灘島、印尼巴厘島、泰國和馬爾代夫是最受歡迎國外旅游目的地的前五名。

　　十一國慶節(jié)的旅游訂單強(qiáng)勁。雖然國慶節(jié)假期還有約10天，但迄今所有的初步數(shù)據(jù)都顯示，旅游需求極為旺盛。據(jù)同程網(wǎng)的調(diào)查，81%的受訪談的消費(fèi)者表示在今年國慶假期有旅游意愿。此外，約有51%的受訪談消費(fèi)者指出已進(jìn)行旅游方面的預(yù)定，這一比例與去年的水平相當(dāng)。在所有主要的線上旅游服務(wù)預(yù)定網(wǎng)站，我們都看到10月初所有旅游產(chǎn)品的價(jià)格都因?yàn)橥�盛需求而明顯上漲。

　　航空旅游業(yè)的數(shù)據(jù)喜憂參半。據(jù)中國南航的數(shù)據(jù)，7月和8月乘客量的同比增長率依次為3.41%、5.22%，而二季度(4月至6月)的這一數(shù)字為13.7%。中國國航方面，7月和8月乘客量的同比增長率都是9.1%，而二季度是10%。東航數(shù)據(jù)為，7月和8月乘客量平均同比增速為14.6%，二季度整體為12.3%。對于2015年三季度的業(yè)績，攜程曾預(yù)計(jì)機(jī)票業(yè)務(wù)年同比將增長50%-60%(二季度這一數(shù)據(jù)為60%)，我們認(rèn)為達(dá)到這一目標(biāo)沒有問題。

　　財(cái)測調(diào)整：我們決定調(diào)降攜程如下的業(yè)績預(yù)期以體現(xiàn)人民幣對美元貶值的影響：2015年三季度凈營收預(yù)期從5.098億人民幣降至4.938億元，降幅3.1%，2015全年凈營收預(yù)期從17.429億元降至17.127億元，降幅1.7%。2015年三季度非美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(Non-GAAP)每股盈利預(yù)期從26美分降至25美分，2015全年的從89美分降至87美分。(立悟/編譯)

　　(本文作者介紹：美國頂峰研究公司分析師。)

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