文/新浪財(cái)經(jīng)意見領(lǐng)袖專欄機(jī)構(gòu) 新三板資本圈·第一路演

　　3月29日，西安，2018年俄羅斯世界杯亞洲區(qū)預(yù)選賽40強(qiáng)賽最后一輪，中國(guó)男足憑借黃博文和武磊的兩粒進(jìn)球，國(guó)足2-0勝卡塔爾，刷“卡”成功！但新三板上的體育公司還正面臨著內(nèi)憂外患。

　　劉語(yǔ)熙已經(jīng)不夠用了

　　房?jī)r(jià)那么高，股市如此低迷，世道這么艱難，活到2016，就是為了見證各種奇跡性時(shí)刻的到來(lái)。

　　昨夜，小編的朋友圈被刷屏了。3月29日，西安，2018年俄羅斯世界杯亞洲區(qū)預(yù)選賽40強(qiáng)賽最后一輪，中國(guó)男足憑借黃博文和武磊的兩粒進(jìn)球，國(guó)足2-0勝卡塔爾，刷“卡”成功！奇跡般地在近14年后第一次殺入世預(yù)賽亞洲區(qū)12強(qiáng)賽，上一次國(guó)足躋身12強(qiáng)賽還是小編上中學(xué)的時(shí)候啊！那時(shí)，昨晚的進(jìn)球功臣黃博文14歲、武磊10歲。

　　據(jù)悉昨晚“出線”大戰(zhàn)場(chǎng)外，十幾名沒(méi)有購(gòu)票的陜西球迷，他們將報(bào)紙鋪在地上，躺著通過(guò)門縫艱難而緊張的觀看場(chǎng)內(nèi)的動(dòng)態(tài)！這都是真愛。

　　針對(duì)今天股市的表現(xiàn)和昨夜國(guó)足的戰(zhàn)績(jī)，英大證券李大霄發(fā)微博表示——祝福中國(guó)足球崛起，中國(guó)股市成功站上地平線！更有網(wǎng)友發(fā)微博稱——在今天這個(gè)特別的日子，我們感到劉語(yǔ)熙已經(jīng)不夠用了。

　　足球界新三板公司高達(dá)20多家

　　“國(guó)足都出線了，小李子都拿奧斯卡，蝙蝠俠和超人都能打起來(lái)，你天天盯盤為什么還是賺不到錢？”據(jù)說(shuō)韭菜此刻的內(nèi)心是悲憤的。

　　“國(guó)足出線的消息”讓身為“偽球迷”的小編夜不能寐，激動(dòng)了好久才沉沉睡去。一覺(jué)醒來(lái)，今天小編決定要給大家扒一扒新三板“足球界”的一家掛牌公司！。

　　3月24日，博鰲亞洲論壇成立15年來(lái)首次開設(shè)以體育產(chǎn)業(yè)為主題的分論壇，體育產(chǎn)業(yè)已被高度重視并被逐漸發(fā)掘。隨著早期中智華體、歐迅體育等公司陸續(xù)登陸新三板，多家體育類公司也陸續(xù)加入了新三板的行列。近期更有恒大淘寶，高德體育、體育之窗等企業(yè)登陸新三板。股轉(zhuǎn)系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示目前成功掛牌新三板的體育類公司將近二十家。

　　新三板掛牌公司那么多，體育類新三板掛牌公司也不少，限于篇幅，小編無(wú)法一一為大家開扒。選取其中的一家名為體育之窗的掛牌企業(yè)作為代表來(lái)分析。

　　體育之窗是干啥的？

　　股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公開轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書顯示體育之窗是一家專注于為體育迷提供現(xiàn)場(chǎng)體驗(yàn)服務(wù)、組織運(yùn)營(yíng)國(guó)際國(guó)內(nèi)頂級(jí)賽事和大眾體育運(yùn)動(dòng)、圍繞城市場(chǎng)館提供體育休閑服務(wù)、為客戶提供整合營(yíng)銷、咨詢和增值服務(wù)的企業(yè)。和中國(guó)之隊(duì)賽事、中超聯(lián)賽、NBA中國(guó)賽、CBA聯(lián)賽、亞洲女子排球錦標(biāo)賽保持著較好的合作關(guān)系。

　　本次國(guó)足刷“卡”成功的主戰(zhàn)場(chǎng)陜西體育館和其旗下的體育之窗（陜西）有著千絲萬(wàn)縷的關(guān)系，該子公司成功運(yùn)營(yíng)中國(guó)之隊(duì)系列賽事、亞洲女排錦標(biāo)賽等國(guó)際賽事，以及中超聯(lián)賽、CBA聯(lián)賽、中國(guó)網(wǎng)球公開賽等國(guó)內(nèi)賽事和“誰(shuí)是球王”、“我愛足球”等民間大型賽事。

　　體育之窗商業(yè)模式如何？

　　一般來(lái)說(shuō)，體育類公司的盈利方式主要包括體育賽事運(yùn)營(yíng)、體育休閑服務(wù)、體育營(yíng)銷及咨詢服務(wù)等方面，體育之窗也不列外。公開資料顯示，在中國(guó)的大型體育賽事運(yùn)營(yíng)服務(wù)上，該公司以國(guó)內(nèi)外頂級(jí)賽事為基礎(chǔ)，以門票收入、俱樂(lè)部商業(yè)贊助作為利潤(rùn)主要來(lái)源。

　　另外在體育場(chǎng)館承辦體育賽事之外產(chǎn)生更深的商業(yè)價(jià)值和社會(huì)文化效應(yīng)，由此獲得增值收益也是重要的收入來(lái)源。

　　2013年、2014年和2015年1-6月，該公司主營(yíng)業(yè)務(wù)綜合毛利率分別為35.72%、30.92%和36.65%。

　　第一路演記者查閱其公開說(shuō)明書獲知，該企業(yè)的商業(yè)模式可以概括為“兩縱兩橫”。“兩橫”即有兩個(gè)最基本的支撐點(diǎn)，體育賽事和場(chǎng)館。“兩縱”即有兩個(gè)時(shí)間維度的商業(yè)價(jià)值，現(xiàn)場(chǎng)和非現(xiàn)場(chǎng)。

　　在體育賽事這一支撐點(diǎn)上，現(xiàn)場(chǎng)賽事運(yùn)營(yíng)為體育之窗帶來(lái)了門票、贊助等經(jīng)濟(jì)收益；非現(xiàn)場(chǎng)賽事運(yùn)營(yíng)為體育之窗帶來(lái)了包括特許商品售賣、體育粉絲整合營(yíng)銷、體育衍生品等經(jīng)濟(jì)收益。

　　在場(chǎng)館這一支撐點(diǎn)上，“現(xiàn)場(chǎng)”即通過(guò)對(duì)體育場(chǎng)館設(shè)施的服務(wù)帶來(lái)的場(chǎng)地占用等收入，“非現(xiàn)場(chǎng)”即以城市文化及創(chuàng)意生活為切入點(diǎn)，通過(guò)深度挖掘體育場(chǎng)館設(shè)施的商業(yè)和文化價(jià)值，獲得潛在業(yè)務(wù)市場(chǎng)和品牌價(jià)值。

　　體育之窗掛牌新三板后面臨的挑戰(zhàn)有哪些？

　　目前體育服務(wù)行業(yè)繼續(xù)深化改革，逐步實(shí)現(xiàn)CBA，中超等主要聯(lián)賽“管辦分離”。同時(shí)行業(yè)專業(yè)性，集中度持續(xù)提升，借助資本力量上市公司對(duì)行業(yè)掌控度繼續(xù)提升。同時(shí)，國(guó)家對(duì)體育產(chǎn)業(yè)的持續(xù)扶持和引導(dǎo)深刻影響了行業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)。第一路演記者查閱相關(guān)資料經(jīng)分析后，發(fā)現(xiàn)體育之窗掛牌新三板之后仍然面臨著諸多競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手和挑戰(zhàn)。

　　公開資料顯示該公司在體育休閑服務(wù)方面主要通過(guò)與場(chǎng)館的合作、租賃等方式進(jìn)行，是一種輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)方式。這種輕資產(chǎn)模式在無(wú)需自建體育場(chǎng)館的同時(shí)，卻也有弊端。由于無(wú)自有場(chǎng)館，這使得運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)存在較大變數(shù)。另一方面該公司及下屬子公司雖然與相關(guān)場(chǎng)館方簽訂了期限較長(zhǎng)的合作合同，在一定程度上減少了所在合同到期后無(wú)法續(xù)約的風(fēng)險(xiǎn)，但可能由于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的出現(xiàn)而導(dǎo)致續(xù)約合同無(wú)法續(xù)約的風(fēng)險(xiǎn)。

　　再者，由于與該公司合作的場(chǎng)館業(yè)主方多為工會(huì)、國(guó)有企業(yè)或事業(yè)單位，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，這些合作需要獲得相關(guān)上級(jí)主管部門的審批或備案，這也使得其在賽事運(yùn)營(yíng)上存在某些變數(shù)。

　　除了自身面臨著上述挑戰(zhàn)之外，體育之窗也存在著諸多競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的圍剿。第一路演記者經(jīng)調(diào)查后統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)主要包括MSG（麥迪遜花園廣場(chǎng)）、IMG（國(guó)際管理集團(tuán)）、中體產(chǎn)業(yè)、Infront（盈方）、AEG等公司。他們或具有完全集成的體育，娛樂(lè)和媒體業(yè)務(wù)板塊；或具有全球最大獨(dú)立體育節(jié)目制作能力；或?yàn)閲?guó)家體育總局控股的唯一一家上市公司；或?yàn)槎具\(yùn)動(dòng)項(xiàng)目營(yíng)銷龍頭；或?yàn)槿蝾I(lǐng)先的體育娛樂(lè)推廣者。均擁有、掌控、或關(guān)聯(lián)著一系列公司和大量的場(chǎng)館設(shè)施。

　　新三板體育公司如何借助資本崛起？

　　體育服務(wù)行業(yè)具有資金密集型的特點(diǎn)，對(duì)于提供整合營(yíng)銷服務(wù)輕資產(chǎn)類體育公司，無(wú)法滿足為銀行融資提供抵押擔(dān)保的條件，融資渠道單一，開展業(yè)務(wù)主要依靠自有資金，因此資本實(shí)力已經(jīng)成為部分類體育公司業(yè)務(wù)發(fā)展的重要因素。

　　在第一路演記者看來(lái)，越來(lái)越多的體育公司在新三板掛牌是因其具有規(guī)范合理、價(jià)值發(fā)現(xiàn)、直接融資、股權(quán)激勵(lì)、并購(gòu)重組增加信用等功能。能讓企業(yè)更易受到VC、PE機(jī)構(gòu)的關(guān)注，擴(kuò)大融資渠道。在內(nèi)外競(jìng)爭(zhēng)加劇的情況下，可以加強(qiáng)與互聯(lián)網(wǎng)巨頭強(qiáng)強(qiáng)合作，發(fā)揮體育迷聚合的優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步拓展增值服務(wù)內(nèi)容；如今網(wǎng)紅和IP這么火，可以加強(qiáng)體育IP及衍生品的開發(fā)利用，擴(kuò)大贏利能力，進(jìn)而獲得資本市場(chǎng)的更多認(rèn)可。

　　新三板上的這些體育掛牌公司，如何帶著走向“更高，更快，更強(qiáng)”體育精神和資本交相輝映，對(duì)于企業(yè)和投資機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，在未來(lái)很長(zhǎng)的一段時(shí)間里，將是一個(gè)無(wú)法繞開的話題。

　　(本文作者介紹：第一路演，中國(guó)首家新三板路演金融服務(wù)平臺(tái)，平臺(tái)首創(chuàng)視頻、語(yǔ)音、直播等路演形式，呈現(xiàn)新三板企業(yè)價(jià)值。平臺(tái)還有新三板投資人社區(qū)，三板頭條資訊以及新三板行情分析系統(tǒng)。)

　　本文為作者獨(dú)家授權(quán)新浪財(cái)經(jīng)使用，請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載。所發(fā)表言論不代表本站觀點(diǎn)。