曹中銘

　　目前市場上有中證金融公司、中央匯金公司這些國家隊已經足夠了。更何況，兩家公司均“不差錢”。而梧桐樹等作為投資平臺，投資才是其根本，市場千萬不可把外匯局也臆想為“國家隊”，其自身也無須扮演“國家隊”的角色。

別把外匯局旗下投資平臺也臆想為“國家隊”

　　交通銀行在港交所披露的2015年報，不經意間讓外匯局旗下的投資平臺“梧桐樹投資平臺有限責任公司”曝光。基于國家外匯局本身的特殊身份，外匯局進入A股投資，其也被市場相關人士解讀為“國家隊”的新成員。顯然，與中央匯金公司、中證金融公司相比，梧桐樹投資平臺還不能算是真正意義上的“國家隊”。

　　交通銀行年報顯示，梧桐樹持有 794557920股交通銀行股份，持股比例達到了1.07%，為其第八大股東。對比交行去年的三季報，梧桐樹為去年四季度晉身為第八大股東的。而且，梧桐樹所投入的資金高達數十億元，這無疑是“大手筆”。其實，梧桐樹買入A股股票并非只有交行。根據浦發銀行發布的公告，截至2016年3月18日，梧桐樹成為浦發銀行的第七大股東，持有619672265股，持股比例為3.15%。不僅如此，梧桐樹旗下的兩家全資子公司北京鳳山投資、北京坤藤投資也出現在相關上市公司的股東榜上。而在截止30日晚間披露2015年年報的公司中，已有10家公司的前十大股東榜中出現了這三大投資平臺，其持股市值累計達到271億元。

　　來自全國工商登記信息顯示，梧桐樹投資平臺有限責任公司成立于2014年11月5日，

　　經營范圍主要包括境內外項目、股權、債權、基金、貸款投資；資產受托管理、投資管理。因此，投資A股也很正常。

　　梧桐樹早在2014年就已成立，卻在去年四季度進場，這與中證金融公司與匯金公司作為“國家隊”進場護盤存在明顯的區別。受多種因素的影響，去年6月中旬A股市場出現暴跌，其慘烈程度為A股誕生以來所罕見。在這個非常時期，以中證金融公司與中央匯金公司為代表的“國家隊”進場了。根據事后披露的相關信息看，國家隊護盤資金超過萬億的規模，其買入的股票多達千余只。像梧桐樹持有交行與浦發一樣，“國家隊”資金買入相關上市公司的股票同樣都是“大手筆”。以浦發銀行為例。截至去年三季度，中證金融公司持有浦發近5.57億股，匯金公司持有浦發近2.79億股。正是由于“國家隊”在非常時期以非常規的方式進場，A股市場的暴跌才沒有釀成更大的災難。

　　但國家隊的進場其實也有值得關注的地方。一是進場護盤時，其實是國家隊與市場的空方進行博弈，以維護市場的穩定。盡管新任證監會主席劉士余在“兩會”期間表示，“國家隊”資金短期內不會退出，但短期內不退出，并不意味著今后不會退出。畢竟，目前的國家隊并非平準基金。而即便是平準基金，從境外市場看，在市場走好后，也會逐步退出。那么，今后“國家隊”退出市場時，其博弈方將變成市場的多方。

　　二是國家隊的地位較為尷尬。如果今后國家隊虧損出局（雖然可能性不大），其虧損的又是誰的資金呢？如果最終國家隊以盈利的方式實現全身而退，那么其賺的又是誰的錢呢？顯然，其虧的是國家的錢，也就是納稅人的錢；今后賺的將是廣大投資者的錢。如果國家隊賺廣大投資者的錢，這又是否合理？至此，如果國家隊盈利，那么盈利全部上繳投資者保護基金或是最好的出路。

　　三是市場容易患上“國家隊”依賴癥。監管部門相關人員已經表態，如果今后市場再次遭遇非常時期，那么不排除“國家隊”再次進場護盤。而從去年下半年以來的盤面看，其實早已如此了。但這也容易導致市場患上“國家隊”依賴癥，股市下跌，特別是大跌時，投資者就會寄希望于“國家隊”出手。

　　目前市場上有中證金融公司、中央匯金公司這些國家隊已經足夠了。更何況，兩家公司均“不差錢”。而梧桐樹等作為投資平臺，投資才是其根本，市場千萬不可把外匯局也臆想為“國家隊”，其自身也無須扮演“國家隊”的角色。作為外匯局旗下的投資平臺，梧桐樹還是做個安靜的投資者吧！

　　(本文作者介紹：獨立財經撰稿人 在三大證券報等多家媒體發表文章數百篇)

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