文/新浪財經專欄作家 皮海洲

　　新官上任的劉士余同樣面臨著中國股市的“三座大山”。這其中的任何一座大山都不是可以輕易翻越的。一是《證券法》已成為妨礙中國股市健康發展的重大障礙。二是注冊制或成為燙手山芋。三是大小非“堰塞湖”越積越高，成為困擾中國股市的洪水猛獸。

　　有關肖鋼去職的傳聞終于在今天（2月20日）得到證實。據新華社消息，日前，中共中央決定，任命劉士余同志為中國證監會黨委書記，免去肖鋼同志的中國證監會黨委書記職務。國務院決定，任命劉士余同志為中國證監會主席，免去肖鋼同志的中國證監會主席職務。

　　而就在該消息出臺的同時，20日上午，肖鋼在證監會門前與過去的手下證監會副主席方星海等人一一握手告別。這也意味著中國股市從此告別了“肖鋼時代”，進而掀開了“劉士余時代”。劉士余因此坐上中國股市的火山口，也成了億萬投資者關注的焦點。在此，本人衷心祝愿平易近人的、兄長一般的肖鋼主席一路走好，從此身心健康，頭發不再增白。同時寄語新任證監會主席劉士余一路保重，畢竟對于劉士余來說出任證監會主席一職意味著任重道遠。

　　對于劉士余的走馬上任，不少投資者寄予了厚望。希望劉士余掌管證監會之后能夠造福投資者，造福中國股市，能夠營造出中國股市繁榮的局面。應該說，投資者有這種期盼并不令人意外。畢竟從去年6月中旬以來，中國股市經歷了三波股災，這三波股災不僅給投資者帶來了巨大的經濟損失，而且還嚴重地摧毀了投資者對中國股市的信心。以致國人“談股色變”，置身于股市的投資者更是草木皆兵。在這種情況下，更換證監會領導已成為一種人心所向，投資者希望通過對證監會領導的更換換出一個新人新氣象。

　　不排除劉士余新官上任給股市帶來“三把火”，從而對股市行情的短線構成刺激。而從股市的長遠發展來說，把希望寄托在劉士余一個人的身上，這顯然是劉士余難以挑起的重擔。在經歷了中國股市多次的證監會領導更替之后，再把希望寄托在某位證監會的主要領導身上，這是非常幼稚的一種想法。畢竟中國股市的問題不是哪位證監會主席可以長出個三頭六臂出來就能夠解決的。

　　中國股市目前所面臨的問題，已不再是一些小打小鬧的小問題，而是一些事關頂層設計的根本性大問題，比如中國股市的定位問題。猴年伊始，中國股市名人、中央財經大學財經研究所研究員、中國企業研究中心主任劉姝威女士建言《恢復中國股市的基本功能》，這實際上也就涉及到中國股市的定位問題。而這種頂層設計上的事情顯然不是證監會主席所能夠解決的。

　　實際上，正是基于當前中國股市的定位，即為企業融資服務的定位，包括劉士余本人的某些主張也是與此一脈相承的。比如2014年5月，當時作為央行副行長的劉士余在談及“新國九條”時表示，解決資本市場各種問題的核心是把多層次資本市場發展起來。同時，還要擴大資本市場融資的能力，“光再融資不行”。可見，劉士余同樣也是把融資功能視為股市最主要功能的。因此，如果不從根本上改變中國股市的定位，寄希望于劉士余來提振中國股市顯然是很困難的一件事情。

　　更何況，新官上任的劉士余同樣面臨著中國股市的“三座大山”。這其中的任何一座大山都不是可以輕易翻越的。

　　一是《證券法》作為“豆腐法”，已成為妨礙中國股市健康發展的重大障礙。面對中國股市的各種違法違規行為，《證券法》基本上都沒有嚴厲的懲處，以至各種違法違規行為屢禁不止。雖然“肖鋼時代”對違法違規行為局部實行“頂格處罰”，但“頂格處罰”很多時候也只是一種撓癢癢，從而導致市場監管很多時候是在做無用功，根本就起不到震懾違法違規行為的效果。

　　二是注冊制或成為燙手山芋。雖然代表發行人利益集團的一方對注冊制的推出充滿了期待，甚至積極鼓躁注冊制早日推出，以便有更多的企業在注冊制的名義下上市。但沒有嚴刑峻法護航的注冊制難免成為造假者的天堂，各種造假公司、垃圾公司爭相上市，投資者的利益很難得到有效的保護。雖然管理層一再強調注冊制以信息披露為中心，但沒有嚴刑峻法護航，信息披露的質量又如何保障？以信息披露為中心難免自欺欺人。以至注冊制到頭來成為中國股市的燙手山竽，成為中國股市新的問題根源所在。

　　三是大小非“堰塞湖”越積越高，成為困擾中國股市的洪水猛獸。今年初的股市暴跌就與大小非減持的預期有關。雖然隨后管理層就此作出新的規定，但新規定一方面為大宗交易留下后門，為大小非減持提供方便；另一方面大小非“堰塞湖”也越積越高。更何況在大小非減持過程中，上市公司利益輸送已經到了毫不掩飾的地步。

　　可以說，上述“三座大山”嚴重地動搖著投資者對中國股市的信心，也是導致目前股市行情低迷的重要原因所在。這個問題，在肖鋼離任之后就成了劉士余必須直面的問題。而要解決這些問題顯然并不是一件很容易的事情，甚至不是證監會層面所能夠解決的問題。所以，對于新任證監會主席劉士余來說，實在是任重而道遠。

　　(本文作者介紹：財經評論員，二十年的股市磨練，練就了對股市獨到的眼光與見解，著有《輕輕松松炒股票》一書。)

　　本文為作者獨家授權新浪財經使用，請勿轉載。所發表言論不代表本站觀點。