文/新浪財經專欄作家 皮海洲  

　　證監會[微博]新聞發言人表示，光大證券事件導致投資者損失嚴重，投資者可以提起訴訟依法要求賠償。話雖然如此，但要實行起來卻是一件非常困難的事情。這里首先存在一個立案難的問題，其次是投資者損失也很難認定。

證監會新聞發言人表示，光大證券事件導致投資者損失嚴重，投資者可以提起訴訟依法要求賠償。

　　在證監會今天舉行的新聞通氣會上，證監會新聞發言人通報了對“8.16”光大證券烏龍指事件的查處結果。該事件最終被定性為內幕交易，對相關四位相關決策責任人徐浩明、楊赤忠、沈詩光、楊劍波[微博]分別給予警告、罰款60萬元并終身證券期貨市場禁入處罰，同時沒收光大證券非法所得8721萬元，并處以5倍罰款，共計5.2億元。另外，證監會還停止了光大證券從事證券自營業務(固定收益證券除外)。

　　就證監會對“8.16”烏龍指事件的查處來看，總體上可以認為是快速、高效、嚴厲的查處，體現了“鋼腕治市”的監管作風。雖然說在“8.16”事件的定性問題上與市場分析的三大罪(操縱市場、虛假陳述、內幕交易)存在一定的距離，但就內幕交易的定性來說可以說是抓住了重點。實際上，在對該事件的定性上，證監會認定光大證券異常交易構成內幕交易、信息誤導、違法證券公司內控管理規定等多項違法違規行為。

　　尤其值得肯定的是，這次證監會對于“8.16”事件的處罰是非常迅速的。從時間上來看，8月30日距離“8.16”事件只有10個工作日的時間，在如此短的時間內就對該事件作出處罰，這在中國股市的監管歷史上幾乎不曾有過。并且證監會對光大證券的處罰也體現了從嚴從重的原則。不僅4位責任人被終身禁入證券期貨市場，更重要的是對光大證券公司的處罰實行的是上限處罰的原則，在沒收8721萬元非法所得的同時，處以5倍罰款，共計罰沒5.2億元。

　　此外，還停止了光大證券從事證券自營業務(固定收益證券除外)，如此懲罰以前同樣不曾有過�？梢哉f，這次撞到證監會槍口上的光大證券烏龍指事件，確實被證監會開了一槍，雖然并不致命，但也足以讓光大證券留下終生的遺憾�？梢钥隙ǖ卣f，在受此處罰之后，光大證券70億元再融資計劃也將隨之泡湯。

　　所以，這次證監會對光大證券“8.16”事件的查處是值得肯定的。它為證監會加強市場監管工作樹立了良好的榜樣，也讓證券市場上的各種違法違規者感受到一定的震懾力。

　　當然，作為投資者來說，在肯定證監會對“8.16”事件查處的同時，人們更關心光大證券對“8.16”事件受害者的賠償問題。也許這才是查處“8.16”事件的重中之重。雖然在證監會對光大證券的處罰中罰沒了5.2億元的罰金等，但這顯然不是給予投資者的賠償資金。如何賠償投資者則是市場最關心的問題。

　　證監會新聞發言人表示，光大證券事件導致投資者損失嚴重，投資者可以提起訴訟依法要求賠償。話雖然如此，但要實行起來卻是一件非常困難的事情。

　　這里首先存在一個立案難的問題。因為目前法院受理的證券賠償案件基本上限于虛假陳述類案件，至于內幕交易等案件，法院很少受理，由于缺少這方面的司法經驗，所以法院很難就內幕交易類案件進行立案，立案了也很難判決。

　　其次是投資者損失的認定問題。哪些投資者屬于賠償損失的對象？實際上從“8.16”下午的行情來看，不僅71只漲停的權重股股價下跌了，而且市場上很多的股票價格都下跌了，而這些股票的下跌基本上都可以與烏龍指事件扯上關系。可以說，“8.16”下午投資者的損失都應該得到賠償。但最終如何認定，恐怕也是一個難題。

　　實際上不少投資者是希望光大證券向平安證券[微博]學習，設立投資者賠償基金來賠償投資者，減少訴訟的麻煩。但在投資者損失認定困難的情況下，這種賠償基金很難建立起來，因為一旦賠償金額巨大，光大證券也就只有破產的命運了。

　　因此，如何賠償投資者損失，這將是后“8.16”事件管理層所要面對的一個棘手的問題。這個問題恐怕不是投資者提起訴訟依法要求賠償所能夠得到解決的。

　　(本文作者介紹：財經評論員，二十年的股市磨練，練就了對股市獨到的眼光與見解，著有《輕輕松松炒股票》一書。)

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