文/新浪財經專欄作家 官建益[微博]

　　每一次大盤股的所謂風格轉換行情都是為主力騰出籌碼，轉手逢低買入新興產業股。只有新興產業中的成長類公司可以長期投資了，這就是社保基金最新建倉的股票居然出現東方財富網這類虧損公司的原因，在QFII的投資組合中也不乏中小板創業板公司的股票。

每一次大盤股的所謂風格轉換行情都是為主力騰出籌碼，轉手逢低買入新興產業股。

　　我不想再去說烏龍指，說起這事就惡心，光大證券傷害了投資者的感情和錢包，必須對此次事件負責，并不能因為要維護股市大局而去輕饒這些瀆職者的罪責。

　　但是我想說的是這次事件給出的啟示。有人說，烏龍指似乎在告訴人們，風格轉換是完全可以成功的，因為既然70億就可以撬動大盤，那大盤股上漲是分分鐘的事情。

　　還有不少人說，因為有了烏龍指，所以會加速T+0的推出，因此有可能形成特大利好。而如果率先推出上證50ETF的T+0，那風格轉換就有了啟動的契機。

　　我想說的是，其實這是在按照自己的邏輯在推測市場的發展，而市場的發展必須遵循兩個條件：一是經濟基本面；二是供求關系。只有這兩方面都變化的情況下才可能發生相應的變化。

　　從宏觀經濟講，增長7.5%是今年的保底目標，明年保7%的可能性偏大。看起來風平浪靜的背后，其實是只占較小比例的新經濟的快速增長和占比極大的傳統經濟的漸次回落，而且這個趨勢將進行10年以上。

　　既然如此，你怎么會幻想代表傳統經濟的大盤股出現大行情呢？

　　再從供求關系看，股市最大的供應其實不是新股的上市，而是老股的解禁和再融資，新興產業股與老股的市值比大致為1：10，而老股的再融資幾乎是新興產業股的10倍，一個京東方就是450億，10多家銀行不下于數千億，這樣的老虎誰敢碰呢？

　　如果你是主力，你會去背離宏觀基本面，拿資金去碰100倍于新經濟股的大盤股嗎？

　　當然，我并沒有說大盤股就一定沒有機會，小階段的反彈機會還是存在的。但要記住，每一次大盤股的所謂風格轉換行情都是為主力騰出籌碼，轉手逢低買入新興產業股。

　　道理很簡單，主力的籌碼是龐大的，如果未來10年都是新興產業的天下，那大主力怎么可能10年在傳統產業駐扎呢？散戶可以玩風格轉換，今天買明天賣，主力是不能長期玩的，因為沒有更傻的主力來接他的盤。

　　再來說T+0，其實管理層還是清醒的，反復說市場不成熟，在個人看來，T+0是交易制度的改變，是投資者應該享有的權利，但是T+0卻不是什么根本性的利好，在目前市場條件下，T+O更可能成為主力屠殺中小散戶的工具。

　　因此，如果因為烏龍指倉促推出T+0，那除了開始的一兩個漲停外，剩下的仍然是綿延的下跌，因為前面說了決定市場漲跌的是上市公司業績的改善和市場供求關系，其實T+0是在客觀上增加了供給而無益于業績的改善。

　　至于是否專門讓藍籌股T+0，我覺得是不可能的，因為同一個市場沒有這樣的道理，更重要的是資本市場要重點支持中小企業，怎可能反其道而行之呢？

　　道理很清楚了，只有新興產業中的成長類公司可以長期投資了，這就是社保基金最新建倉的股票居然出現東方財富網這類虧損公司的原因，在QFII的投資組合中也不乏中小板創業板公司的股票。大家要看清楚主力的動向，千萬不要用固有的思維看待這些現象。

　　(本文作者介紹：資深財經評論員)

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