文/新浪財經專欄作家 吳國平[微博]

　　一個光大自營盤就如此龐大資金，可以讓市場如此躁動，接下來，真的要讓事態穩定下來，管理層要讓股指積極一下，試問，悄悄讓其他更牛的證券公司自營盤主動做多一把其實不就可以了。

　　機構則是接下來的主角，因為有些機構已經被動參與做多戰役了，最后的方式就是進攻，化被動為主動。

　　周日，證監會[微博]和光大證券的公告，以及光大證券的新聞發布會，讓烏龍指的整個過程和處理結果有了還原和初步結論，對于這里涉及的很多問題解讀我就不詳細闡述了，因為，市場各路人馬都已經做了積極而充分的解讀了，隨便看看媒體報道也可了解一二了。

　　在這里，我就不妨從市場博弈的角度把我的思考和猜想跟大家分享下：

　　1、光大此刻被動鎖倉或減倉概率很大。

　　我們都知道，當時盤中突然出現權重股集體往漲停價買入的異常行為的時候，這里的買入，首先就等于是光大一下子把不少這些權重的浮動籌碼收歸手中了，急速完成了部分籌碼集中的過程，這里接下來光大只要不賣出，就等于是鎖倉，是有利于這些權重股的上漲的。

　　目前這氛圍下，請問它敢隨便砸盤賣出嗎，我認為這可能性是比較小的。道理很簡單，本來已經弄出了個窟窿，如果繼續主動再引起市場劇烈動蕩，等于是再多弄出一個窟窿出來。

　　以目前的形勢來看，我認為他們除非股指期貨的空單開始減持同步減少對沖股票籌碼可以，否則主動砸盤的概率很小，這也包括光大目前股指期貨上的空單主動繼續增加的概率也比較小，更多就是保持目前對沖模式，鎖住籌碼。

　　事實上，最新中金所[微博]對光大的規定也只能讓光大減倉而不是加倉，空單減倉對股指上漲是好事。

　　2、光大烏龍指促使市場權重籌碼進一步集中。

　　我們再回到那盤中異動后市場的變化，我們可以發現除了光大急速收集了一些權重籌碼外，這也引起了很多散戶和機構的跟進行為，因為上午是還沒有交易問題公告出來的，很多人從盤面來看，確實很容易理解為是一種國家隊的躁動行為，從后面股指反復后不斷上揚最終中午以日內最高位置告收，就可知道，被盤面引導主動和被動參與多方戰斗的人群和資金規模是不小的。

　　可以說，光大的那機器下單錯誤，直接引爆了市場的做多熱情。這里也可以理解為市場權重籌碼進一步集中的過程。

　　3、光大烏龍指促使游資炒作風向轉移，估計認錯后殺回非權重。

　　此時，我們也可以發現，權重在上攻過程中，很多非權重類，原來一直較為熱炒的創業板和中小板的籌碼是出現了明顯松動的。也就是說，很多資金，尤其是游資，以為市場要迎來蹺蹺板效應，急速轉移籌碼至權重，從盤后龍虎榜數據也可以看出，有不少游資確實是從一些原來熱炒的非權重股轉移到一些券商等個股上去了。

　　這說明光大促使市場權重的異動，直接加速了一些非權重股的資金轉移，這過程必然也是伴隨著一些散戶的羊群效應的。也就是說，肯定也有些資金也是跟一些游資這樣轉移過去的，就好像肯定有散戶也會跟進權重異動上漲的波動中去一樣。

　　不過，這部分游資，在看到這次結果后，接下來估計會果斷從權重中撤退，再次殺回原來炒作順手的非權重中去。

　　4、權重先抑后揚概率大，非權重細分部分進一步加速瘋狂上揚概率大。

　　下午隨著消息的明朗化，光大交易問題的公告確定，市場權重股開始出現主動砸盤現象，這里肯定是存在一些可能上午才買進去的一些機構或本身有權重籌碼的機構，采取了主動拋售行為，這也加速了市場進一步換手；

　　非權重股則出現一定反抽后尾盤再下殺，這里的博弈可能是有部分資金繼續回流到非權重股身上，最后有些資金考慮到市場整體風險采取了暫時回避的態度導致殺跌出現。不過，這樣的過程，其實就資金博弈的角度來說，下午權重等于是進一步完成了籌碼換手震蕩的過程，這對于本身它們未來的波動向上是有利的，預計可能先抑后揚的概率大；

　　同時，非權重的這種反復后再殺跌，其實也就是加速完成了其在行情向上演繹過程中的動蕩蓄勢，這對于未來不少此類個股的繼續上漲也是非常有利的，預計會分化，但部分細分領域則很快會出現進一步加速瘋狂上揚概率大。

　　5、光大已經沒有主導權，面對動蕩要淡定，多頭該齊心引出大牛出來。

　　綜上面所述，我想表達的是，從資金博弈的角度來說，光大證券目前已經沒有主導權，畢竟證監會已經開始立案調查，此時它就只能靜候結果，任何再動作都意味著極度藐視投資者和法律，這風險它是冒不起的，如果真冒了，那我也只能無語了。

　　其他機構則是接下來的主角，因為有些機構已經被動參與做多戰役了，此刻面臨的問題就是如何讓不利變成有利的問題，最后的方式就是進攻，化被動為主動。

　　投資者目前大部分人的心態可能都因這次事件顯得非常亢奮，光大證券也確實成為千夫所指，此時，情緒上是很容易傳導到股市中來的，因此，接下來一旦動蕩，不論是向下還是再上，很多籌碼可能都會在這過程中被動蕩出局，這對于一些機構而言，或許就是加速收集籌碼的好機會。

　　所以，我希望大家尤其務必冷靜，此刻不是投降的時候，面對接下來可能的劇烈動蕩，要淡定，策略不是出局，反而應該是借這次機會大舉進攻的時候，說白了，當下就是我們多頭齊心合力，引出大牛出來的好時機，最危險的時候往往也是最安全的時候。

　　最后，大家要思考下，我們從另一角度去看：一個光大自營盤就如此龐大資金，可以讓市場如此躁動，接下來，真的要讓事態穩定下來，管理層要讓股指積極一下，試問，悄悄讓其他更牛的證券公司自營盤主動做多一把其實不就可以了。

　　一句話，這位置，別低估了一些機構的能力，更別低估了一些自營盤真的要做多的力量！再說，我們不妨跳出來看，一個烏龍指事件不就是讓市場的K線變得稍微夸張了點嘛，成交量放大了些嘛，本質上也就是如此，市場不會因為一個烏龍指就改變市場原有格局的，我的理解是會加速構成大底形成，更大的精彩還在后頭呢！

　　(本文作者介紹：財經評論家、陽光私募基金經理、財經類暢銷書作家、廣東煜融投資管理有限公司董事長。更多精彩盡在新浪微博 @吳國平財經 及微信公號：cjtgping)

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