文/新浪財經(jīng)意見領袖專欄（微信公眾號kopleader）專欄作家 肖磊

　　股市的應聲大跌，跟市場脆弱的情緒關(guān)系更大，因為“權(quán)威人士”發(fā)表言論的前一日比當日下跌的更多，其言論只是進一步戳穿了本來就站不住腳的利好支撐。

權(quán)威人士該對股市大跌負責嗎

　　人民日報頭版，發(fā)了一篇關(guān)于“開局首季問大勢——權(quán)威人士談當前中國經(jīng)濟”的采訪報道引起了整個市場的關(guān)注。尤其是股票市場，當日上證指數(shù)大跌2.8%，該指數(shù)已回到兩個月前。從前幾次相關(guān)言論看，“權(quán)威人士”的對股市造成的潛在影響，可能是中長期的。

　　仔細閱讀此文，你會發(fā)現(xiàn)，這并不是一篇簡單的對中國經(jīng)濟走勢的判斷，其中關(guān)于對中國經(jīng)濟運行“不可能是U型，更不可能是V型，而是L型的走勢”的論述，只是其中諸多觀點當中的一個。仔細斟酌，這個判斷，不是對中國經(jīng)濟的某種定性，而是為了反復強調(diào)中國經(jīng)濟面臨的客觀挑戰(zhàn)，并警告那些試圖讓經(jīng)濟迅速回暖的刺激方法可能后患無窮。

　　此文從某種程度上來說，指出了中國經(jīng)濟問題的根源，陳列了中國經(jīng)濟正在遇到的難題，以及重申了哪些解決辦法才是正確的。通篇來看，實際上在告訴市場一個常識，即只要應對合理，中國經(jīng)濟依然值得期待，整體性風險并不大，但增長放緩是客觀事實，而且這種放緩注定是一個長期的過程，不能用加杠桿和強刺激的方式人為促使其U型或V型翻轉(zhuǎn)。

　　讀完此文，我反而對中國經(jīng)濟更加充滿信心，因為你看到的是“權(quán)威人士”開放的胸懷和認錯、糾錯的態(tài)度，以及毫不避諱的指出問題和提出改革方向。其中幾個點令人印象深刻，比如此文在談供給側(cè)改革時提到的，“我們的目的是為了更多地減少行政干預，讓市場機制更多地發(fā)揮好決定性作用。但‘解鈴還須系鈴人’，減少行政干預離不開政府自我革命”。而且直接指出，“那些本身沒有行政干預、市場機制發(fā)揮較好的領域，就別再去指手畫腳了”、“降成本，就要把整體稅負降下來，把不合理的收費取消掉，把行政審批減下來。”

　　至于股市的應聲大跌，跟市場脆弱的情緒關(guān)系更大，因為“權(quán)威人士”發(fā)表言論的前一日比當日下跌的更多，其言論只是進一步戳穿了本來就站不住腳的利好支撐。之前諸多分析將股市看做是未來中國經(jīng)濟最重要的輸血場所（直接融資得靠股市），因此豪賭政府不可能袖手旁觀，一定會加大救市和刺激力度。潛意識當中，把救股市、刺激樓市、調(diào)控匯率等當成是應對一切經(jīng)濟問題的有效、慣用方法。但任何市場如果不按照市場的邏輯運行，往往會事與愿違，中國股市已屢次證明了市場的力量遠大于政府的力量。

　　因此，任何以拯救中國經(jīng)濟為理由出臺的主導股市、樓市等漲跌的政策，都是需要引起警覺和思考的。“權(quán)威人士”的言論也非常認可這一點，“股市、匯市、樓市的政策取向，即回歸到各自的功能定位，尊重各自的發(fā)展規(guī)律，不能簡單作為保增長的手段。”

　　一句“不能簡單作為保增長手段”說出了多少假借保增長而干預股市、樓市的各類反市場政策。單就股票市場的定位，權(quán)威人士也給出了答案，“股市要立足于恢復市場融資功能、充分保護投資者權(quán)益，充分發(fā)揮市場機制的調(diào)節(jié)作用，加強發(fā)行、退市、交易等基礎性制度建設，切實加強市場監(jiān)管，提高信息披露質(zhì)量，嚴厲打擊內(nèi)幕交易、股價操縱等行為。”

　　假設這一“權(quán)威人士”就是中央財經(jīng)領導小組辦公室，其發(fā)表此言論有非常重要的意義。如果說管理預期對平衡市場情緒，提升經(jīng)濟效率有很大的幫助，那么當前情況下，有必要打消諸多投資者、地方政府、僵尸企業(yè)對中央政府保增長的“過度”預期，明確的說，就是中央政府不可能為了達到保增長目的，間接去保護投資市場賭徒、懶惰的地方政府，以及一些僵尸企業(yè)。

　　“權(quán)威人士”發(fā)言后，市場預期可能會發(fā)生重要變化，經(jīng)濟增速翻轉(zhuǎn)預期落空、強刺激暫時無望、持續(xù)加杠桿遭批評，以及貨幣政策摒棄大水漫灌，這似乎給當前的股票等市場增加了非常大的不確定性。但每當中國經(jīng)濟出現(xiàn)困難，各方爭議往往迅速擴大，面對“L”型經(jīng)濟走勢，對政府智慧的考驗實際上才剛剛開始，如何提升經(jīng)濟效率和調(diào)動勞動力市場，關(guān)系到經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整問題，也關(guān)系到就業(yè)問題，如果短期失業(yè)率持續(xù)上升，誰能完全拒絕“強刺激”誘惑？“權(quán)威人士”言論會不會來個一百八十度大轉(zhuǎn)彎？

　　假設中國依然遵從“結(jié)果導向”型經(jīng)濟，未來中國經(jīng)濟發(fā)展必須要完成兩個使命，其一是如何保護已有的居民財富不至于在資產(chǎn)價格的波動中被“泡湯”，如“權(quán)威人士”在談到“房事”時所指出的，“樹不能長到天上，高杠桿必然帶來高風險，控制不好就會引發(fā)系統(tǒng)性金融危機，導致經(jīng)濟負增長，甚至讓老百姓儲蓄泡湯?！逼涠强缭健爸械仁杖搿毕葸M，“權(quán)威人士”將其稱為“生命線”和“輸不起的戰(zhàn)爭”。為了完成這兩個使命，需要更加開放的戰(zhàn)略設計，也需要務實的執(zhí)行者，如果僅僅是居高臨下的發(fā)表一下言論，“權(quán)威人士”既不可能完成對市場預期的管理，也很難達到傳遞某種積極信號的目的，因為“權(quán)威人士”低估了市場的揣測和消化能力，以及地方政府等對“簡政放權(quán)”的抵觸情緒。

　　(本文作者介紹：財經(jīng)專欄作家)