文/新浪財(cái)經(jīng)專(zhuān)欄作家 李德明

　  2013年國(guó)際金價(jià)暴跌一方面主要原因是美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE引發(fā)蝴蝶效應(yīng)，另一方面原因是還受到全球風(fēng)險(xiǎn)投資收益率上漲，黃金避險(xiǎn)需求減弱。筆者預(yù)計(jì)2014年國(guó)際黃金價(jià)格在1100-1150美元附近企穩(wěn)成為大概率事件，甚至國(guó)際黃金價(jià)格將長(zhǎng)時(shí)間維持在1100-1300美元區(qū)間展開(kāi)弱勢(shì)振蕩行情。

筆者依然堅(jiān)定認(rèn)為在中國(guó)春節(jié)前后黃金價(jià)格有跌破1180美元風(fēng)險(xiǎn)，但跌幅有限。

　　近期國(guó)際黃金價(jià)格受技術(shù)買(mǎi)盤(pán)推動(dòng)開(kāi)始企穩(wěn)1188美元并錄得反彈空間，然而這并不意味著黃金價(jià)格已經(jīng)實(shí)現(xiàn)探底，即便我們能夠找來(lái)一大堆支持黃金價(jià)格反彈的理由，筆者依然堅(jiān)定認(rèn)為在中國(guó)春節(jié)前后黃金價(jià)格有跌破1180美元風(fēng)險(xiǎn)，但跌幅有限。

　　即便2014年美股不會(huì)出現(xiàn)大幅度調(diào)整，而黃金價(jià)格接近生產(chǎn)成本價(jià)，對(duì)黃金生產(chǎn)商構(gòu)成嚴(yán)重的利潤(rùn)生存壓制，也就是說(shuō)未來(lái)黃金價(jià)格跌幅相當(dāng)有限，不排除出現(xiàn)一波剛性反彈行情；但就目前來(lái)看，市場(chǎng)仍缺乏更有刺激行的基本面來(lái)充當(dāng)催化劑角色。

　　就目前來(lái)看，市場(chǎng)看重央行[微博]購(gòu)金需求對(duì)金價(jià)的支撐，認(rèn)為黃金價(jià)格回調(diào)并沒(méi)有打擊各國(guó)央行對(duì)增儲(chǔ)黃金的興趣。此前有消息稱中國(guó)央行黃金儲(chǔ)備真實(shí)數(shù)據(jù)空超過(guò)5000噸，甚至有可能在2020年超越美國(guó)；因?yàn)橹袊?guó)央行大量增儲(chǔ)黃金主要作為對(duì)抗美元，推進(jìn)人民幣國(guó)際化最重要的一步。

　　一旦中國(guó)央行公布的黃金儲(chǔ)備數(shù)據(jù)如市場(chǎng)預(yù)期那樣，勢(shì)必會(huì)引發(fā)各國(guó)央行新一輪黃金儲(chǔ)備增持潮，對(duì)美元帶來(lái)嚴(yán)重的沖擊，進(jìn)而推動(dòng)國(guó)際黃金價(jià)格剛性上揚(yáng)，甚至有可能在短期間內(nèi)攀上2000美元大關(guān)。然而，就目前來(lái)看，人民幣國(guó)際化進(jìn)程仍需要時(shí)間，短期內(nèi)中國(guó)官方尚不具備公布新黃金儲(chǔ)備數(shù)據(jù)的環(huán)境條件。

　　此外，德國(guó)要求從美國(guó)以及法國(guó)運(yùn)回黃金，這一過(guò)程卻是緩慢的；為此，華盛頓聯(lián)合華爾街大鱷對(duì)黃金進(jìn)行打壓，以更低的價(jià)格從市場(chǎng)贖回黃金來(lái)償還給德國(guó)以及其它要求運(yùn)回黃金儲(chǔ)備的國(guó)家。如果果真如此筆者猜測(cè)，那么華盛頓以及華爾街仍不會(huì)過(guò)快對(duì)黃金松綁，個(gè)中道理讀者可自己慢慢體會(huì)。

　　印度方面也成為抑制黃金價(jià)格的因素，在整個(gè)2013年當(dāng)中，印度政府不斷出臺(tái)新政來(lái)控制不斷膨脹的經(jīng)常帳赤字而不斷限制該國(guó)黃金進(jìn)口，至今依舊沒(méi)有任何放寬的跡象；整體上削弱了印度國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的黃金消費(fèi)需求，如果在2014年印度政府仍無(wú)放松黃金進(jìn)口管制可能的話，那么仍將會(huì)成為抑制黃金價(jià)格上漲的主要因素之一。

　　從上文分析可以得知，黃金目前處于一個(gè)價(jià)值重估的時(shí)間點(diǎn)上。目前多數(shù)分析師預(yù)計(jì)2014年國(guó)際金價(jià)將在當(dāng)前價(jià)位上繼續(xù)下跌，但跌幅相對(duì)有限。同時(shí)筆者預(yù)計(jì)2014年國(guó)際黃金價(jià)格在1100-1150美元附近企穩(wěn)成為大概率事件，甚至國(guó)際黃金價(jià)格將長(zhǎng)時(shí)間維持在1100-1300美元區(qū)間展開(kāi)弱勢(shì)振蕩行情。

　　(本文作者介紹：香港資深金融學(xué)家、北京大學(xué)匯豐商學(xué)院特約教授)

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