文/新浪財經意見領袖(微信公眾號kopleader)專欄作家 李光斗

　　萬科淪落到今天這種誰都想撈一把的地步，與王石當年主動放棄萬科股權的行為分不開。創始人沒了股權，公司就很容易易主；如今誰成為相對大股東，誰就能控制萬科，“血洗”董事局。管理層沒有控股權的公司，發生公地悲劇的概率很大。

王石是如何得美女丟了萬科的

　　為什么王石[微博]注定要弄丟萬科？不是因為他玩物喪志：成天游學、談戀愛、上南極、爬珠峰……而是因為王石根本不是萬科的老板；我們印象中萬科就是王石的，其實王石只是萬科一名打工的職業經理人。萬科象一塊無主的處女地，無主之地難逃被外人覬覦、被野蠻人掠走的命運；從這個意義來說，王石就象從月嫂開始就照料孩子的保姆，孩子長大被抱走乃是命中注定。

　　哪里的野蠻人？誰的友軍？

　　2014年初，萬科總裁郁亮在一次會議上拿出一本《門口的野蠻人》說：“野蠻人正成群結隊地來敲門，想要控制萬科只要200億元�！币馑颊f，現在萬科被很多資本野蠻人盯著，但是他們為什么沒有控制萬科呢？

　　有兩個原因，一是沒有好好讀過這本書，二是沒有帶夠200億。估計是聽懂了郁亮的話，7月份時，前海人壽就帶著200億，三次舉牌萬科，將持有萬科的份額猛增至15.04%，超過了20年來始終位居萬科第一大股東的華潤，企圖控制萬科。華潤立馬出手反制，通過兩次增持萬科約0.4%的股份，使其持股達到了15.29%，重奪第一大股東之位。時隔一年半后，物價也漲了，現在的200億已經控制不了萬科了。

　　寶能系的前海人壽帶著親兄弟鉅盛華又湊了100億，總共300億。要與華潤爭奪誰才是萬科的“真命天子”(第一大股東)了。但12月8日，劇情卻出現了神反轉，更加生猛的安邦保險也耗資上百億，購入萬科5%的股份；眾人驚呼“友軍來了！”不過回過神兒一想，這TM到底是誰的友軍？

　　股權不在手，如何刷存在感？

　　王石雖然是萬科的創始人，不過在這次股權爭奪的科幻加詭異大片中存在感略弱�。≈辉�12月8日通過朋友圈淡淡地說了句“1988年萬科進行股改的時候我就放棄了股權，表明自己對財富的態度，也表明自己要和團隊一起作為職業經理人，將萬科打造成為現代優秀企業的自信。既然放棄了股權，誰想要成為萬科的大股東，就不是管理層所能左右的。

　　管理層能做的就是為全體股東創造財富，為消費者提供滿意產品，為社會承擔責任�！边@段話聽起來有些心酸，但言外之意誰成為大股東不重要，重要的是只有我們才能把萬科這孩子養得更好。不過資本大鱷才不會在乎萬科能不能“把孩子養好”，只在乎能否把孩子的撫養權拿到手。

　　王石其實就是給人看場子的打工仔

　　做為職業經理人的王石，為什么這么多年還實際控制著萬科？讓大家一直認為萬科是王石的？這是因為這些年來，萬科的大股東華潤一直對王石無限信任；王石一直是萬科董事局的主席，而到處演講、年年出書的王石也是萬科的精神象征。別以為王石只會吃飯泡妹紙，雖然他五頓飯就泡到了田樸珺。

　　王石的經營能力也是逆天的，在他的帶領下，萬科一步步成為全球最大的住宅開發商，并向著全球最大開發商的目標邁進。所以長久以來第一大股東華潤也樂于將企業的實際控制權完全交于王石，當甩手掌柜悶聲發大財，說不定哪天就成了全地球的股東了呢！這些年來，以王石為核心的公司管理層能夠完全掌控萬科，全賴萬科第一股大華潤的支持。

　　不過一旦萬科第一大股東發生了變化，會否讓王石繼續打工就要看大股東的心情了。從本質上來說，王石不過是“看守政府”的頭目，說到底是給華潤老板看場子的打工仔而已�，F在幾個江湖老大要跑進來掐架砸場子，王石還真是無能為力。

　　股權太分散遺恨萬年

　　萬科的股權非常分散，會導致“公地悲劇”，就像國企一樣，全民所有就是無人負責，人人都想薅羊毛、挖墻角。在前海人壽暴力叩門之前，萬科前十大股東合計股份持有權比例僅僅為22.72%。

　　真的是走過路過千萬不要錯過，在二級市場花200億就能買下萬科，想想也是醉了。萬科富得流油，現金流非常強，以王石為核心的管理層非常有能力，不過更為關鍵的是萬科能夠變賣的家當很多，“仔賣爺田”都能大賺一筆。萬科的估值和市盈率都很低，這樣的企業買來便宜，賣了值錢，資本市場上撈一票然后走人很容易。覬覦萬科的“局外人”絕不在少數，正如郁亮所說萬科正被很多門外的野蠻人盯著。

　　“愛情”不是你想買，想買就能買？

　　萬科淪落到今天這種誰都想撈一把的地步，與王石當年主動放棄萬科股權的行為分不開。所以說no zuo no die whyyou try,you zuo you die so you cry。創始人沒了股權，公司就很容易易主；如今誰成為相對大股東，誰就能控制萬科，“血洗”董事局。管理層沒有控股權的公司，發生公地悲劇的概率很大。

　　去年阿里巴巴[微博]之所以選擇美國上市而放棄在香港上市，其原因就是因為國內和香港都是以股權大小排座次，無法實現馬云[微博]的“雙軌制”(即發行不同投票權的兩種股票，允許企業管理層通過具有更高投票權的股票控制公司)，馬云僅占阿里巴巴股份的10%，而軟銀和雅虎卻占有了36%和24%，如果在香港上市，同股同權的規則很可能令馬云失去對阿里巴巴的控制權。

　　馬云成功了，然而有人卻馬失前蹄：比如雅虎的創始人楊致遠就主動認慫被趕出了雅虎董事局；同樣華夏基金[微博]的范勇宏被資本方干掉后完全出局；大名鼎鼎的俏江南[微博]創始人汪小菲他老媽張蘭近來被資本掃地出門。現在的王石、郁亮面對門口野蠻人的步步緊逼，萬科還有什么獨門秘籍么或起死回生的靈丹妙藥？人們好奇萬科會不會啟動“毒丸計劃”毒死即將闖進來的野蠻人。

　　王石如何抓住最后的救命稻草？

　　面對資本市場來勢洶洶的收購攻擊，王石等人當然也有反擊的措施�！岸就栌媱潯北闶欠词召徖�器之一，興許會成為王石最后的救命稻草。

　　毒丸計劃(poisonpill)是美國著名的并購律師馬丁·利普頓(MartinLipton)1982年發明的，正式名稱為“股權攤薄反收購措施”，最初的形式很簡單，就是目標公司向普通股股東發行優先股，公司被惡意收購時，股東持有的優先股就可以轉換為一定數額的收購方股票。

　　一旦未經認可的一方收購了目標公司一大筆股份(一般是10%至20%的股份)時，毒丸計劃就會啟動，導致新股充斥市場。一旦毒丸計劃被觸發，其他所有的股東都有機會以低價買進新股。這樣就大大地稀釋了收購方的股權，繼而使收購變得代價高昂，從而達到抵制收購的目的。

　　“毒丸”在2006年就曾幫助新浪“毒死”盛大的收購計劃。其核心是當盛大及其關聯方再多收購0.5%的新浪股份，則現有股東有權半價購回新浪普通股股份，重新取得對新浪的控制權。在萬科管理層如此精干的情況下，完全可以如法炮制使用“毒丸計劃”，看你收購方怎么辦，回家砸鍋賣鐵吧，300億夠不夠還兩說呢。

　　王石和萬科的故事告訴我們：對企業家來說，泡什么樣的美女無所謂；把公司的股權弄丟了才是真正的悲摧。

　　(本文作者介紹：中國品牌第一人、中央電視臺品牌顧問、著名品牌戰略專家、品牌競爭力學派創始人、華盛智業•李光斗品牌營銷機構創始人。微信號：Lgdbrand)

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