文/新浪財經印度特約觀察員 吳順煌[微博]

　　印度商業近期重新拾起信心，并且走出底部，但其復蘇步伐的快慢，則取決于印度人自己在下半年將選出一個什么樣的政府。印度從來沒有出現過經濟增長如此依賴于一次大選的情況。印度的潛力是巨大的，前景也是光明的。但至少從目前來看，其復蘇也只能稱得上是“象步”般的緩慢復蘇，而印度人自己是最大的不確定性因素。

新德里的夜景

　　印度開始復蘇

　　“我需要十個貨柜，有多少給多少”，新德里的進口商沙昆-簡(Sakhun Jain)著急著跟廣東揭陽的廚房配件工廠要貨，自去年5月份，盧比大跌，市場低迷以來，印度經濟在上一個季度出現明顯好轉，需要突然快速恢復。

　　不巧的是，這恰好趕上中國的春節，工廠放假，雙方都顯得有點著急。“本來我們15號就放假了，由于印度客戶加貨趕貨，現在要做到25號。為了趕工，連老板也上組裝線干活”，廣東中山索羅LED工廠的林經理向筆者抱怨。

　　印度工業聯合會(Confederation of IndianIndustry, CII)的商業信心指數在2013年的最后一個季度也出現明顯上升，從上季度的45.7上漲到54.9。CII的商業信心指數是衡量印度經濟前景的一個重要參考指標。CII的總干事昌得拉吉特-本納吉稱(Chandrajit Banerjee)顯然對印度經濟復蘇持有信心，他稱，受到全球經濟復蘇影響，印度將走進世界經濟重新增長的合唱團。同時，盧比的貶值和調整給印度出口帶來快速增長，一直困擾印度的經濟帳戶赤字(CAD)也出現明顯改善，這些都是印度經濟復蘇的有利信號。

　　據世界銀行[微博]最新的《世界經濟展望》預測，印度經濟將在2014-15財年將增長6.2%，而在即將結束的財年增長率估計為4.8%。由于上半財年增長率僅為4.6%，所以后半年增長將更加有力。印度經濟無疑在緩慢復蘇，世界銀行預測印度將未來幾年內達到其潛在的7%以上的增長水平。

　　印度人好像對經濟復蘇已經等不及了，除了增加訂單的進口商之外，投資房產的商人夏爾瑪也開始活躍起來。前不久，他才把去年抄底的一個廠房給租了出去。上周開始，他又開始計劃把班加洛爾的房子賣掉，在新德里再購置一套5000萬盧比(約500萬元)的房子。

　　“我爸爸瘋了，我們在新德里已經有了三套房子了”，夏爾瑪的兒子對筆者說。自黑馬的平民黨(AAP)執政新德里之后，夏爾瑪變得信心滿滿，他認為2014年新德里的房價必定上漲30%。而在2013年，新德里的地產市場受到經濟不景氣的影響，則下跌了30%。

　　“象步”復蘇

　　夏爾瑪突然信心爆棚來自對已經執政十年的國大黨的失望后，對新政府的熱切期待。受到經濟增速下降、通貨膨脹嚴重以及腐敗窩案叢生的影響，印度人對國大黨已經失去信心。

　　根據國際貨幣基金組織[微博]的數據，印度的GDP增長率在近四年里才錄得4.6%。這樣的增長速度顯然配不上世界對印度的期待，也無法向每年新增的1500萬勞動力提供充足的就業崗位。更糟糕的是，印度一直被評為世界上最難做生意和最腐敗的國家之一，而且排名還一直在惡化。摩根斯坦利的經濟學家魯智爾-夏爾瑪(RuchirSharma)譴責印度總理辛格稱，他把印度從一個“爆發國家”(breakout nation)變成一個“崩潰國家”(breakdown nation)。

　　然而，夏爾瑪可不要信心太過爆棚。新德里剛剛上任的新政府剛剛決定，改變之前政府的政策，對零售外資(FDI retail)關上大門。印度政府去年終于允許對沃爾瑪、樂購等大型零售商打開大門，但開放之門將由地方政府自己決定。此次新德里政府民粹式的決定，受到了印度各大企業聯合會的反對，預計5-6年內就將直接阻擋了新德里首都商圈500億美元的零售FDI和相關的1000萬個工作機會。

　　印度《Mint》的社論稱，雖然他們大體上同意世界銀行的觀點，但對未來三至四年印度經濟的復蘇步伐還要存疑。已經走出底部的印度經濟，如果沒有國內政策支持和對通脹的有效控制，經濟復蘇將會變得非常困難。“非常肯定的是，如果印度經濟無法在投資上得到復蘇，那么其要達到7%的增長將是不可能的”，《Mint》稱。

　　而印度到底能不能形成一個好的政策，很大一部分將取決于今年下半年的大選。《印度崛起》的作者尼蘭將-拉賈嗲克沙(NiranjanRajadhyaksha)稱：“2014年的印度將需要分成兩半來看，第一半是籌劃大選所發生的變化，第二半就是大選后，誰上臺？”

　　目前，印度經常帳戶赤字(CAD)已經得到緩解，但財政赤字的挑戰依然嚴重，經濟學家都把目光放在國大黨最后幾個月的財政支出上面。2013-14財年的4-11月份，印度財政支出已經完成了預算的94%。“一些生產支出需要削減或者推遲以確保財政赤字不會超標，不然的話將會影響到經濟增長的動力”，印度信用等級評估機構的高級經濟學家阿迪特-那亞爾(AditiNayar)稱。印度政府本財年的赤字目標是GDP的4.8%。

　　據《印度教徒報》的消息，印度政府今年的赤字必定會超標，但政府會將年末的補貼和社會花費延算到下個財年，這將給下一任財政部長帶來巨大壓力。在2009年大選前，處于劣勢的國大黨突然宣布一系列有賄選嫌疑的補貼政策，大肆花錢，這其中包括免掉了農民的貸款債務，從而取得了連任。這樣的歷史如果在今年上半年重演，印度的財政壓力將面臨更加嚴重的挑戰。如今印度經濟已經不比當年，如此的政策導致的結果可能會是致命的。

　　《Mint》稱，最佳的可能性是，國大黨可能把民眾的不滿解讀為對通脹的不滿，而不是對經濟增長的不滿。這樣將是一個好的機會，政府將配合中央銀行實行高利率和低財政支出政策，給印度的增長留下巨大的空間。

　　這一切要看各政黨如何備戰大選，印度從來沒有出現過經濟增長如此依賴于一次大選的情況。無論如何，還要看下半年上臺是一個什么樣的政府。就如世界銀行的展望一樣，印度的潛力是巨大的，前景也是光明的。但至少從目前來看，其復蘇也只能稱得上是“象步”般的緩慢復蘇，而印度人自己則是最大的不確定性因素。

　　(本文作者介紹：印度德里大學留學生，2007年畢業于中山大學哲學系。)

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