文/新浪財經專欄作家 燕梳新青年

　　12月29日，保監會把保險行業的公司老總們召集在一起，開了一個保險行業風險防范工作會議。據會議透露出來的消息，雖然沒有直接點名寶能系，但不少措辭還是有所指的。

保監會險資風控會暗批寶能系

　　“寶萬”股權之爭，劇情峰回路轉，戰事陷入焦灼，各色人等都在眼巴巴等著保監會怎么表態。尤其是在最近保監會針對投資端連發監管條例的背景下，各色險企話事人之復雜心情不言而喻。終于在12月29日，保監會把保險行業的公司老總們召集在一起，開了一個保險行業風險防范工作會議。主吉主兇？且聽燕小梳給你深度解讀一番，看看有哪些門道。

　　一看：這次會議召開是多種因素疊加導致，一箭多雕

　　首先當然是落實中央精神。根據中央經濟工作會議精神，明年要加大去產能、去庫存、去杠桿的力度，去杠桿就是要規范各類融資行為，并推動金融業支持實體經濟發展。中央的布置是政治任務，關系到保險業走什么路的問題。這是大大的事，也是天大的事。保險買買買，但千萬別壞了大大的事。保監會自己學了不行，還得在行業內宣講，讓保險公司帶頭學，因此新聞報道題目就叫做“深入學習貫徹中央經濟工作會議精神 切實做好保險行業風險防范工作”。

　　其次是回應資本市場關切�！皩毴f”之爭以來，保險行業的關注度急劇上升。保險資金勢大力沉，大家都杯弓蛇影，生怕出臺點什么不利政策。單單昨日一個開會的通知，引發市場清查入市險資的擔憂，就讓A股市場險資舉牌股票掉頭向下，A股大幅下跌怕也有之功勞。在這么敏感的時候，保險一動一靜都是要命的，自然開個會表表態度是必須的。

　　最后恐怕是給新聞傳媒們吹吹風，握個手。“寶萬”之爭引起《人民日報》等媒體多次撰文評述保險業風險，所謂“保險投資不能當野蠻人”，甚至于“被其綁架的資本市場和實體經濟有一損俱損之憂”。對這樣的任性言論，得有一個合適的機會吹吹風，各位，別再把保險架在火上烤了。

　　二看：敢于強調正面因素，吃下風險總體可控這顆定心丸

　　會議的腔調可能出乎大多數人的意料，據參會險企的反饋，“一切正�！�，會上并沒有就舉牌以及萬能險匹配等問題做任何具體闡述，就是談行業風險。其中，強調正面積極因素的分量很重，比如全行業防范和抵御風險能力顯著增強，且是近年保險行業快速發展的環境根基、行業風險防范工作不斷強化、風險排查和壓力測試持續深入、全行業償付能力總體良好，向外界傳達了保險業“有法必依、執法必嚴”，也告訴外界，雖然部分領域、個別機構，一些風險因素仍在積聚，但目前保險業風險總體可控，發生系統性區域性金融風險的可能性不大。

　　不得不說，手法十分老道。如果一上來就大談負面和風險，呼哧帶喘的說一通，無疑會極大影響外界信心。寶能系收購這件事，部分工具杠桿據說高達26倍，已經是大而不能倒的地步，不論是杠桿精巧的架構被破壞、還是萬能險的剛兌壓力、還是萬科股價下跌的風險、甚至銀行停止與前海人壽合作，哪一件出現都有可能導致寶能系的萬劫不復，都是金融市場大麻煩。不能為了解決一個風險問題而制造出一連串的風險問題，最好的辦法就是讓社會公眾慢慢淡忘，寶能自家理解政策、自家消化困難、自家穩住形勢。

　　其實，大保險、大資管的大金融背景，以及“放開前端、管住后端”的保監會執政思路下，關于險資風控問題已是老生常談，保監會主席項俊波、分管投資副主席陳文輝更是多次提及險資風控問題，甚至不乏“刀頭噬血”類狠厲言語提點險企注意資金風險，且有狠手“償二代”候著。

　　說了這么多廢話，來句痛快的“保險這一畝三分地上，風險總體可控”。

　　三看：外松內緊，出手輕重有分寸，前海人壽止步萬科

　　當然，好好先生要不得。據會議透露出來的消息，雖然沒有直接點名寶能系，但不少措辭還是有所指的。比如說“部分舉牌上市公司股票的保險公司面臨集中度和流動性風險”“少數控股股東或內部控制人把保險公司定位為‘融資平臺’，利用信托計劃等各種方式，作為通道為相關企業融資，進行不正當利益輸送”、“大股東或董事長凌駕于內控之上”，打人不打臉，可這些批評卻是直指要害。

　　政策方面也沒閑著，保監會已經密集出臺不少新規，比如要求保險機構在資本市場舉牌必須在2日內公告信息、比如提高一年期高現金價值產品額度對資本金的要求等，比如發布《保險資金運用內部控制指引》提升保險機構資金運用內部控制建設，毫無疑問都指向一點，堅決守住不發生系統性和區域性風險的底線，畢竟證監會[微博]的前車之鑒就在那里擺著呢。

　　響鼓不用重錘，這次會議本身就是態度、就是震懾，一些保險公司的買買買行為可能會更加謹慎，一些違規的資金可能得趁機抽回。對寶能來說，則必須想好解決方案，確保前海人壽無虞。但毫無疑問，前海人壽如果想繼續2016年萬能險大賣，再繼續增持萬科的可能性很小了，燕小梳推斷，前海人壽的萬科之路到此為止。

　　四看：大殺器“償二代”下的險資命運

　　近幾年，保險業走得太快，太沉溺于掌聲和坦途，部分公司忘記了金融業是充滿風險的行業。信托、理財、股市、P2P等一個個熄火之際，保險業拿著7-8%的收益率產品，大肆搶掠，不啻于火中取栗，這么高危險的游戲不是誰都有資格玩的。

　　這次會議正式宣告“償二代”這個大殺器在2016年正式實施，新的監管指標更加體現風險導向，部分公司將面臨償付能力降低的風險，再任性承攬資金的壓力可就大了。可以預見，保險資產負債監管將從軟約束向硬約束轉變，寶能45億注冊資本可以玩400億理財險產品，但在償二代等多項新政下如果想繼續玩400億，則可能需要增資到200億，真金白銀對于保險公司狂飆突進是個限制，利用監管漏洞和國家信用背書進行投機的可能性大大降低。

　　會議提出“妥善處理好改革、發展與防范風險的關系”，主題詞還是落在改革、發展上，要用改革來挖掘保險業的紅利，畢竟新國十條的目標在那里擺著呢。但有菩薩心腸，也必須有雷霆手段，你好我好大家好，保險公司就會記吃不記打。如同《羋月傳》中被皇后溺愛的太子嬴蕩，天天不守規矩、不知收斂、擺弄蠻力、越法橫行，總有一天力難負重，被大鼎砸斷骨頭流血而死。對那些不守規矩的公司，可別學嬴蕩，小心GOING DOWN。

　　今晚有人爆料，安邦主持了萬科、寶能的三方和談會，安邦或有可能受讓寶能系的股份成為大股東，接著又有消息否認。真真假假，迷惑眼球。不過既然萬科公開宣稱安邦“是中國‘一帶一路’戰略的優秀踐行者”，那如果安邦入主萬科，險資就貨真價實地支持實體經濟發展了。

　　哪里有風險？哪里有風險？但愿天下太平。

　　(本文作者介紹：燕梳新青年，保險銳力量。)

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