文/新浪港股（微信公眾號xlgg-sina） 專欄作家  李明恩

　　消費者對兼備功能性及外觀的產品設計及消費品之要求不斷提高，例如近年的電子消費品的注塑外殼都在追求無縫防水、輕巧、高透光度、保護性能強等效果，消費品牌商家對作為工業之母的模具質量要求，亦相應提高。

　　華爾街大行高盛早前更新其一籃子推薦美國股票清單，將科網股龍頭facebook（fb）等踢走，并加入惠普（HP）和國際商業機器（IBM）等實業科技公司。另一邊廂，一些香港上市的科技實業股亦陸續亮出好消息，如東江集團（02283.HK）5月19日發了盈喜，預期利潤有顯著增長；種種跡象都似乎提醒投資者，是時候留意部份有增長實力的實業科技股。

　　東江集團就是個中不錯的選擇，論業績，收入盈利穩步增長、派高息、再搭配高科技‘智能家居’及‘工業4.0’概念，短線公司業績會有好消息，長線又有惠理基金和富達基金等跨國長線資金撐場，可說攻守俱備。

　　事實上，東江為國際知名的注塑模具一站式解決方案供應商，多家硅谷科網巨企均為其客戶，產品包括手機及可穿戴設備（如Fitbit）外殻，商業電訊設備（客戶如Polycom），汽車儀表板模具，以及數碼設備、智能家居裝置外殻等，如下圖所示，涵蓋生活各個層面的消費電子行業，故訂單相當穩定，2017年在手項目總額7.3億港元，按年增長11.6%。

　　據BI Intelligence估計，工業4.0的核心基礎-物聯網（IoT）到2018年，硬件數量將超越手機。而其研究報告顯示，2016年將有4成3企業導入物聯網；2020年全球物聯網硬件數量將達208億個；4G聯網能力的汽車已超過100萬輛；2025年制造業物聯網産值達2.5兆美元。

　　而顧問機構麥肯錫（McKinsey）全球研究中心亦估計，到2025年，全球物聯網應用産值將達到6.2兆美元，大多數由醫療照護産業（産值2.5兆美元）和制造業（2.3兆美元）貢獻。正如蘋果近期亦以HomePod展示其打入智能家居市場的雄心，辜勿論這場爭霸戰是否會由成功‘搶飲頭啖湯’的Google Home及Amazon Echo輕松跑出。但顯然東江集團會受惠到的智能家居行業板塊，未來有著顯著的市場增長空間。

　　智能自動化生産線 減省人力成本

　　消費者對兼備功能性及外觀的產品設計及消費品之要求不斷提高，例如近年的電子消費品的注塑外殼都在追求無縫防水、輕巧、高透光度、保護性能強等效果，消費品牌商家對作為工業之母的模具質量要求，亦相應提高。東江集團亦緊隨市場趨勢不斷進行技術改革，并配合國家工業4.0計劃，引入符合工業4.0概念的智能柔性生産線，將旗下廠房生產流程逐步自動化，節省人力成本，由于東江成功落實高度智能化生産，并提升其最高精度（MT1）模具生產能力，東江這種‘走在最前’的生產及自動化技術，亦間接為公司爭取到更多來自國際客戶的高毛利訂單。東江目前與不少來自各行業的龍頭、國際知名品牌合作，包括Polycom（寶利通）、飛利浦、蘋果、Fitbit及SanDisk。

　　業務分部分析（1）模具制作業務分部。其實，公司2016年錄得6.31億港元的模具制作業務部之毛利率并不低，為28.4%左右， 較去年的25.4%，大幅上升3.0個百分點，據了解這有賴于其2014年新收購的德國分公司，成功獲得德國主要汽車品牌客戶，帶動汽車模具業務持續增長。2016年度汽車業務按年更錄得28.0%增長。（2）注塑組件制造業務分部。 2016年營業額約為9.95億港元。毛利率由去年的 26.4%增加至本年的27.8%。

　　行業地位方面，一個獨立第三方的市場調研報告確認，公司為2015年中國最大的MT3廠商（根據《中國國家標準GB/T14486-2008》和《塑封模具尺寸公差規定》所定義的模具精密度）以上注塑模具制造商（按出口值計）， 較2012年上升一席位，這證明了公司的產品已達到世界領先水平。

　　業績方面，東江去年純利按年增長9.9%，至2.05億港元，毛利率按年增加2個百分點，至28.1%，凈利潤率升1個百分點至12.6%，在行內屬極佳的水平；手頭現金達3.81億港元，處于凈現金狀態。公司上月19日更發盈喜，預期集團截至今年6月底止中期純利較去年同期顯著增加，主要原因與生產效率改善，導致注塑組件制造業務的銷售收益增加及毛利增加。其實不少實業股發得盈喜，利潤坐底增長至少30%，所以東江今次這個成績亦可以期待一下。

　　在一波從2港元到3.56港元的升幅后，目前股價收于3.14港元，市盈率仍僅為12.72倍。雖然東江控股股東已經安排在6月配售5，000萬股，據缸邊友講，這次參與認購的投資者主力均為跨國基金，當中包括富達和惠理等長線基金，就正如不少實業科技股一樣，此類配售之舉旨在增加市場流通量居多，整固過后又會蓄力再上。就算長線而言，公司對上一次，全年派息14仙，現價股息率超過4厘（股息率4.46%），亦屬高息穩陣之選。喜歡穩健的投資者，可以考慮將持股列入投資自選股范圍。

　　(本文作者介紹：國內外多家金融機構專業經驗，數家陸港財經專欄作家。)