文/新浪港股專欄作家 陳錦興 微信公眾號(xlgg-sina)

　　目前中資基建股市盈率多數在10倍以內，估值合理，二三季度走勢落后，近期見到回升勢頭，可關注中國中鐵(390.HK)、中國鐵建(1186.HK)、中國中車(3898.HK)等鐵路股份。

　　國慶期間接連出臺的限購政策，為內地火熱的樓市澆上冷水。在政策調控下，早前炒高的內房股價急挫，人民幣貶值壓力進一步增強，市場開始尋找新的政策熱點。我們認為，樓市政策的收緊意味著中央有意控制泡沫，將經濟增長點轉移至基建，并將加快引導民間資金參與PPP項目融資。近期較落后的基建板塊，有望迎頭趕上。

　　黃金周期間，全國超過20個城市推出或升級限購、限貸政策，令市場看到中國政府這一輪調控的決心。由于樓市的上漲被視為今年以來拉動經濟增長的主要動力，此舉難免令市場擔憂后市走向。數據顯示，限購政策對一線城市的成交帶來顯著影響，北京10月上半月的成交驟降逾4成，據偉業我愛我家集團市場研究院統計顯示，10月1日至15日，北京新建商品住宅共網簽1579套，按月減少45%，按年大降42%。與此同時，人民幣匯價在10月1號正式加入SDR后，連續下跌，在岸人民幣兌美元跌破6.74，創6年來新低。部分投資者聯想到今年年初的人民幣貶值，認為這可能會再度拖累中港股市下跌。

　　實際上，在今年初的大跌之后，央行已採取適當措施防范外資狙擊人民幣，人民幣急速貶值的空間不大，更有可能是有限度的緩慢下跌。政府意識到房地產市場的過熱且不可持續，要避免經濟硬著陸，唯有通過政策將資金從房地產領域引導到基建等板塊。上月發改委批覆660億元人民幣工程，其中交通基建投資佔逾九成，此外，政府積極推動民間融資進入基建領域。中國財政部、交通運輸部等20部門上周發佈第三批PPP示范項目通知，確定516個項目為第三批PPP示范項目，總投資額為1.17萬億元人民幣，比第二批示范項目增加77%。

　　目前中資基建股市盈率多數在10倍以內，估值合理，二三季度走勢落后，近期見到回升勢頭，可關注中國中鐵(390.HK)、中國鐵建(1186.HK)、中國中車(3898.HK)等鐵路股份。另外，和基建息息相關的水泥板塊、建筑板塊亦值得買入，可關注中國建筑(3311.HK)、華潤水泥(1313.HK)等。

　　(本文作者介紹：畢業于香港大學經濟系，具20年股市分析經驗，深明股市中的風險與機遇。此外，曾擔任一家本地精品投行的首席分析師，專門研究本地的中小型股。現任英皇證券(香港)有限公司研究總監，不時在香港的電臺、電視及報章雜志評論港股。)