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眾祿新三板周報:開年調整 新三板跌幅遠低于主板

2016年01月13日13:43    作者:眾祿基金  (0)+1

  文/新浪財經意見領袖機構專欄 眾祿基金

  相比主板市場大幅下跌,新三板市場兩大指數較前期也有較大下降,三板成指下跌4.43%,收報1418.79點;三板做市指數下跌4.59%,收報1372.01點。其中開年首日,三板成指與三板做市指數分別下跌了2.44%和2.26%,為近兩個月以來最大值。

新三板周報新三板周報

  市場要聞:(1)新三板企業沖擊創新層 二級市場迎來投資機會. 新三板做市商持有的做市企業股票,歲末年初瘋狂增長。做市庫存股井噴的背后,是新三板企業沖擊創新層的強烈沖動。業內人士表示,市場普遍認為,分層制度實施后,各項創新業務將向創新層傾斜,因而新三板企業都在為沖擊創新層而努力,由于創新層“標準三”中存在市值要求,這有望成為新三板二級市場投資者逢低介入的好機會。(2)新三板去年融資額超過創業板. 去年全年新三板共完成2565次股票發行,發行230.79億股,融資1216.17億元。其中掛牌同時發行337次,發行44.78億股,融資217.49億元。新三板融資規模已可比肩創業板再融資,據統計,2015年創業板全年增發募集資金規模為1156.3億元。(3)新三板迎企業財報季 業績增速最高超82倍. 截至1月7日晚間,已有90家新三板公司發布了業績預告,從它們對凈利潤的預計情況來看,除中鋼網一家相比去年虧損擴大外,另外89家公司的凈利潤全部實現增長。從披露業績預告的89家公司來看,83家屬于業績預增的情況,凈利潤增長率最高的超毅網絡,其增長率超過了82倍,其余6家實現預計扭虧的公司則分別是一銘軟件、人立文創、名頌科技、ST津倫、微傳播及歐華達。

  市場情況:新三板市場兩大指數較前期也有較大下降,三板成指下跌4.43%,收報1418.79點;三板做市指數下跌4.59%,收報1372.01點。本期新三板成交數量118047.48萬股,日均成交量為23609.50萬股,較上期減少17.25%,成交額54858.83萬元,日均成交金額為109097.06萬元,較前一周減少20.37%,成交額超過500萬的個股共165只,較上期減少16只。做市轉讓成交量為54858.83萬股,日均成交量為10971.77萬股,較前一期減小2121.45萬股,減小比例為16.20%,總成交額為31.02億元,日均成交金額為6.204億元,較前一期環比減少17.61%,協議轉讓日均成交量為13890.89萬股,較上期增加13.12%,日均成交金額為5.45億元,較上期增加5.21%,協議轉讓總成交量53865.45萬股,日均成交量為10773.09萬股,較上期減少3117.8萬股或22.44%,總成交金額20.21億元,日均成交金額為4.04億元,較上期減少24.87%。

  掛牌企業及估值:截止2016年1月8日,新三板掛牌公司共5259家,總市值15968.23億元,流通市值7226.29億元,其中以做市轉讓方式成交的證券共1164只。基于2015年中報計算的創業板證券、中小企業板證券、以做市方式成交的新三板掛牌公司和以協議轉讓方式成交的新三板掛牌公司平均市盈率分別為212倍、139倍、67倍和34倍,新三板市值被低估,安全邊際較高,優質的新三板證券已經顯現出來。

  定增融資:本期(2016.1.4-2016.1.8)市場上共80家公司發布了定增預案,所有發布定增預案的企業平均市盈率為4.19倍,增發數量4.27億股,預計融資金額為29.06億元,全體投資者都可以參與的項目共31個,預計共募集資金14.91億元,占總募集資金金額的比例為54.06%,;共80家公司發布了定增預案,所有發布定增預案的企業平均市盈率為4.19倍,增發數量4.27億股,預計融資金額為29.06億元。

  一、近期市場要聞

  新三板:積極挖掘真成長

  2015年,新三板市場實現跨越式發展,掛牌公司突破5000家,制度建設不斷加快,行情經歷了大起大落后步入穩步上行。中國證券報采訪的業內人士認為,在股權投資爆發、制度紅利釋放、估值低企、掛牌公司數量增多等積極因素作用下,新三板中長期將呈螺旋式上升,2016年仍是布局新三板優質品種的好時機,可挖掘真正具有成長性的優質標的,兼顧估值躍遷,等待政策東風。

  新三板企業沖擊創新層 二級市場迎來投資機會

  新三板做市商持有的做市企業股票,歲末年初瘋狂增長。做市庫存股井噴的背后,是新三板企業沖擊創新層的強烈沖動。業內人士表示,市場普遍認為,分層制度實施后,各項創新業務將向創新層傾斜,因而新三板企業都在為沖擊創新層而努力,由于創新層“標準三”中存在市值要求,這有望成為新三板二級市場投資者逢低介入的好機會。

  新三板最大融資來襲 九信資產300億只差一步

  1月4日下午收市后,九信資產發布公告,定增300億元的股票發行方案獲得股東大會通過。在證監會叫停PE掛牌以及融資的背景下,九信資產此次巨額定增能否最終完成引人關注。市場專業人士認為,還不能說九信資產的融資已經完成,還差最后的股轉系統的備案程序。根據此前的公告,此次定增中100億需要向市場募集,但這筆募集需要審核程序。“股轉系統中心什么時候完成備案,還不好說。”上述人士稱。九信資產的大股東屬于PE范疇,作為關聯公司以及業務上有相關PE內容,這類企業的融資是否也受到叫停規則約束?雖然證監會還沒有明確表態九信資產的定性問題。但坊間擔憂,作為新三板目前最大的融資案例,監管層在審核時一定會從長計議,慎重考慮。如果九信資產最終完成這一步,九鼎系構建三個平臺的大戰略或將豁然開朗:即股權投資類資產置入A股上市公司九鼎投資,互聯網金融和不良資產類置入九信資產,而現有的三板公司九鼎集團逐步定位為控股平臺。

  2015年新三板市場股票發行融資1216億元

  2015年共有1887家掛牌公司完成2565次股票發行,發行230.79億股,融資1216.17億元。其中掛牌同時發行337次,發行44.78億股,融資217.49億元。2015年,共有104家掛牌公司披露105次重大資產重組報告書,合計交易金額293.52億元。奧爾斯、喜寶動力2家公司披露收購報告書,合計交易金額946.28萬元。2015年,共有104家掛牌公司披露107次收購報告書,合計交易金額55.14億元。

  新三板或稱為信托業轉型的一個突破口

  隨著監管層對新三板布局的加速,預計隨后還會有相應活躍交易的措施出臺,其市場熱度和流動性料將有較大改觀。在此背景下,未來新三板市場將相對轉向活躍,與之相關的信托產品也將走熱,新三板或成為信托業轉型的一個突破口。去年以來,新三板信托進入集中爆發期,其中第二季度是產品發行的高峰,共有30只新三板集合信托產品面世。用益信托的數據顯示,去年發行新三板集合產品最多的是四川信托,已發行了15只新三板集合信托產品,占到總發行數量的近1/4。即便在第四季度,四川信托仍以4只產品的發行量占了第四季度發行產品總數的一半。

  新三板去年融資額超過創業板

  全國股轉系統近日發布的數據顯示,2015年新三板合計融資規模達到1216.17億元。其中中科招商四次合計融資109億元,為新三板年度融資王;單筆融資最多的為九鼎集團,實際募資達到百億。去年全年新三板共完成2565次股票發行,發行230.79億股,融資1216.17億元。其中掛牌同時發行337次,發行44.78億股,融資217.49億元。新三板融資規模已可比肩創業板再融資,據統計,2015年創業板全年增發募集資金規模為1156.3億元。

  新三板迎企業財報季 業績增速最高超82倍

  財報季即將來臨,在這個重要的實力展示窗口,盡管年報尚在準備中,一些業績優秀的新三板公司卻已開始迫不及待地向大眾匯報自己過去一年的成績。截至1月7日晚間,已有90家新三板公司發布了業績預告,從它們對凈利潤的預計情況來看,除中鋼網一家相比去年虧損擴大外,另外89家公司的凈利潤全部實現增長。從披露業績預告的89家公司來看,83家屬于業績預增的情況,凈利潤增長率最高的超毅網絡其增長率超過了82倍,其余6家實現預計扭虧的公司則分別是一銘軟件、人立文創、名頌科技、ST津倫、微傳播及歐華達。

  二、上周市場交易

  1、市場指數表現   

  本期(2016.1.4-2016.1.8)期初,熔斷機制正式實施,A股市場隨機于周一和周三再現千股跌停,兩次觸發了向下熔斷機制,創造了A股市場20年來最短開盤時間。全周上證指數跌破3200點關口,跌幅9.97%,深證成指下跌14.02%,滬深300指數下跌9.90%,中小板指下跌14.22%,創業板指大跌17.14%。

  相比主板市場大幅下跌,新三板市場兩大指數較前期也有較大下降,三板成指下跌4.43%,收報1418.79點;三板做市指數下跌4.59%,收報1372.01點。其中開年首日,三板成指與三板做市指數分別下跌了2.44%和2.26%,為近兩個月以來最大值。

  二、上周市場交易

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  2、整體交易總覽

  眾祿研究中心數據顯示,總體來看,本期(2016.1.4-2016.1.8)新三板成交量和成交額均較上期略有上漲,但上期只有4個交易日,平均到每日成交量和成交額較前期有明顯的下降,同樣的特征在做市轉讓企業和協議轉讓企業中同時呈現。

  本期新三板成交數量118047.48萬股,日均成交量為23609.50萬股,較上期減少17.25%,成交額54858.83萬元,日均成交金額為109097.06萬元,較前一周減少20.37%,成交額超過500萬的個股共165只,較上期減少16只。

  收益方面,本期共27只股票收益翻番,其中德生防水、浩淼科技、華泰集團、合迪科技、梓橦宮和捷陽科技6只以做市轉讓方式成交,其余以協議轉讓方式成交。成交量方面,成交額排名靠前的聯訊證券、東海證券和思考投資等都屬于金融業,該行業本期平均成交額1806.41萬元,交通運輸業平均成交2525.74萬元,從證券平均漲幅來看,剔除異常股價波動,制造業、建筑業、科學研究業和農林牧漁業平均漲幅最大,采礦業、交通運輸業、水利環境業、金融業平均下跌。

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  3、做市轉讓交易

  本期(2016.1.4-2016.1.8)做市轉讓成交量為54858.83萬股,日均成交量為10971.77萬股,較前一期減小2121.45萬股,減小比例為16.20%,總成交額為31.02億元,日均成交金額為6.204億元,較前一期環比減少17.61%,成交額超過500萬的個股103只,較上期減少1只。

  目前市場上共1164只證券以做市轉讓方式成交,本期發生交易的共有920只,占比79.04%,覆蓋做市轉讓企業的范圍略有增加,隨著后期分層制度和摘牌制度實施,資金將流向可投資價值更高的證券,這個范圍和比例或許還會增大,從個股來看,最受資金青睞的個股是衛東環保,成交額為48070.16萬元,占做市轉讓成交金額的比例為14.98%,其次是明利倉儲、聯訊證券和鑫融基,成交額分別為31271.43萬元,27747.01萬元和10198.16萬元,分別占做市轉讓成交總額的9.74%、8.65%和3.18%,四者總計占做市轉讓成交金額的比例為36.55%,說明新三板企業之間的資金流動性提高,此外,中磁視訊成交額超過6000萬元,共有2只股票成交金額超過4000萬元,8只股票成交額超過3000萬元,11只股票成交金額超過2000萬元,27只股票成交金額超過1000萬元,這共計53只股票成交額共21.81億元,占做市轉讓方式發生的總成交額的70.46%,說明新三板的資金不再集中流通在某些個股中,整體流動性增強。本期以做市轉讓方式在新三板市場上發生交易的證券,平均上漲2.06%,其中德生防水漲超34.75倍,共有226只證券漲幅為正,占比24.57%,數量較上期大幅減少。

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  5、估值情況

  截止2016年1月8日,基于2015年中報計算的創業板證券、中小企業板證券、以做市方式成交的新三板掛牌公司和以協議轉讓方式成交的新三板掛牌公司平均市盈率分別為212倍、139倍、67倍和34倍,與創業板、中小企業板相比,新三板市值被低估,安全邊際較高,經過長期的調整,優質的新三板證券已經顯現出來,且隨著分層方案、摘牌制度和相關配套方案預期出臺消息的發酵,升值空間較大。

  三、新掛牌企業概況

  眾祿研究中心數據顯示,截止2016年1月8日,新三板掛牌公司共5259家,總市值15968.23億元,流通市值7226.29億元,其中以做市轉讓方式成交的證券共1164只,從以做市轉讓方式成交的掛牌公司行業分布來看,掛牌公司主要分布在制造業,以做市轉讓方式成交的該行業掛牌公司共有635家,占據新三板中以做市轉讓方式成交總量的54.51%,其次新三板公司主要集中在信息傳輸業,數量243家,占比20.86%,此外,科學技術、建筑業、租賃商務等行業也有較多企業掛牌,數量分別為51家、50家和34家,這五個行業掛牌公司數量占比達86.95%,做市轉讓企業總股本數量為877.98億股,其中流通股本435.36億股,凈資產1385.10億元。

數據來源:眾祿研究中心數據來源:眾祿研究中心

  本期(2016.1.4-2016.1.8)新增掛牌公司130家,其中宇球電子和安軟科技以做市轉讓方式成交,其余都以協議轉讓方式成交。

  四、定增融資情況

  眾祿研究中心統計,本期(2016.1.4-2016.1.8)市場上共80家公司發布了定增預案,所有發布定增預案的企業平均市盈率為4.19倍,增發數量4.27億股,預計融資金額為29.06億元,與上期71.88億元相比,大幅減少59.57%,從認購方式上看,中設正泰發布一個以資產方式認購方式的項目,其他公司均以現金方式認購,從發行對象來看,全體投資者都可以參與的項目共有31個,預計共募集資金14.91億元,占總募集資金金額的比例為54.06%,而以面向特定對象募集資金的項目共58個,募集資金共33.02億元,占比51.31%;從行業分布上看,軟件和信息技術服務業有20個項目,專用設備制造業有6個項目,商務服務業有5個項目,互聯網和相關服務,化學原料和化學相關制品制造業,醫藥制造業有4個項目。

  本期共80家公司發行定增項目,合計募集資金19.23億元,較預計募資額減少2.80億元,比例為12.71%,其中向全體投資者募集的資金共8.23億元,占比32.19%,從認購方式來看,匯森能源發行了一個同時接受資產和現金方式認購的項目,金洪股份發行了一個以資產方式認購的項目,其余均以現金方式認購,從行業分布上看,實施增發的企業主要集中在軟件和信息技術服務業,電器機械和器材制造業,互聯網和相關服務,專用設備制造業。

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  (本文作者介紹:眾祿基金研究中心是國內領先的研究機構,新三板研究欄目聚焦新三板全產業鏈,挖掘投資機會、洞察發展趨勢!為投資者提供全面、專業、有效的研究和咨詢服務。)

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責任編輯:任倩倩 SF018

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