文/新浪財經專欄作家 代宏坤[微博]
阿里巴巴控股天弘基金有他的戰略意圖,無論怎樣,這確為一件雙贏的事情,值得肯定。但基金公司全面的成功,最終靠的是投資管理能力,這是資產管理行業區別于其他行業的地方。
阿里巴巴[微博]控股天弘基金有他的戰略意圖,例如為上市打造概念、實現業務擴展與協同等等。無論怎樣,這確為一件雙贏的事情,值得肯定。拋開阿里巴巴的戰略,我們單看這一事件對天弘基金、甚至基金行業有多大的影響。
其實,最近以來,包括保險公司、證券公司、銀行等金融機構不斷的成立新的基金,這些都沒有引起大家的過度關注,而作為民營企業的阿里巴巴控股基金公司這一事情,具有典型的意義,它代表了國內基金行業打破壁壘、降低進入門檻的開放程度。長期以來,基金管理公司的主要股東限制在金融機構和國有大型企業,新基金法進行了調整,降低了主要股東的要求。因此,民營企業控股基金公司代表了國內基金行業朝著市場化、競爭化的方向前進。
在貼上阿里巴巴的名號、互聯網金融、支付寶[微博]、股權激勵、最大注冊資本、第一家民營企業控股等這么多的標簽后,行業內外對阿里巴巴收購天弘都歡騰的起來,認為這是里程碑式的事件,其實大可不必這么激動,可能高估了對天弘基金和基金行業的影響。要評估這一事件對天弘的影響,我們不妨問一個問題:什么樣的基金公司能夠成功?
縱觀國內外,大多數基金公司的成功之道可歸結為兩個方面:投資管理能力和銷售能力。國內目前占據領先地位的基金管理公司,也無非是在這兩個方面、或者一個方面有過人之處。例如華夏早期業績上領先,以及眾多銀行系基金公司在渠道上的優勢。至于大家關注的產品創新能力,可歸于投資管理能力的大范疇。
因此,我們可以看看這一事件對天弘的投資管理能力和銷售能力有多大程度的提升。
在投資管理能力方面,最重要的是人的因素。在以人為本的資產管理業,注冊資本金大大小起不了關鍵的作用。股權激勵確實可以激勵管理層盡心竭力,但這不是業績提升的保證,這就是資產管理行業的魅力。從這方面來說,股權激勵對于行業會有一定的示范效應,但是這并能改變行業發展大的格局。客觀的說,天弘基金管理層年富力強、最近幾年在產品設計、投資流程優化、渠道選擇等方面取得了一些突破。人還是這些人,要指望業績馬上突飛猛進并不現實,但長期倒是有助于天弘基金提升競爭力的。
在銷售能力方面,余額寶[微博]的成功已經證明了互聯網對于基金銷售的推動力,但是要取得基金公司的全面成功并不容易。余額寶捆綁的是貨幣基金,這有一定的特殊性,其便捷性、安全性、低風險抓住了支付寶的用戶。但是要從貨幣基金擴展到其他的高風險產品,那成功并不會自然的復制。有沒有單靠貨幣基金取得成功的基金公司?美國美林證券在早期把貨幣基金做到了很大的規模,但最終還是成不了基金管理公司中的翹楚。因此,銷售力上的快速擴展會讓規模短期內膨脹,但基金公司全面的成功,最終靠的是投資管理能力,這是資產管理行業區別于其他行業的地方。
(本文作者介紹:上海證券基金評價研究中心,首席分析師。復旦大學博士后、四川大學管理學博士。)
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