文/新浪財(cái)經(jīng)意見(jiàn)領(lǐng)袖（微信公眾號(hào)kopleader）專欄作家 蔡凱龍

P2P備案終于落地，現(xiàn)金貸監(jiān)管還遙遠(yuǎn)嗎？

　　中國(guó)金融科技的家譜 

　　監(jiān)管機(jī)構(gòu)作為金融科技大家庭里的家長(zhǎng)，膝下有4個(gè)子女： 

　　老大是第三方支付，別名支付寶或者微信支付，老大是家里的驕傲。他經(jīng)過(guò)10年奮斗，如今名揚(yáng)海內(nèi)外，成為家長(zhǎng)出門(mén)都要帶上的一張值得炫耀的名片。鄰居稱贊他為“中國(guó)新四大發(fā)明”之首。 

　　老二叫貨幣市場(chǎng)基金，俗稱余額寶，老二是家里的寶貝。含著金湯匙出生的他，碰上天時(shí)地利人和，成為金融科技在中國(guó)爆發(fā)的導(dǎo)火索。由于老二長(zhǎng)得討喜，人見(jiàn)人愛(ài)，親戚朋友給他的零食吃太多，如今已經(jīng)胖到世界第一，也招來(lái)了各種羨慕嫉妒恨，于是他開(kāi)始努力節(jié)食減肥。  

　　老三是家里的獨(dú)女，叫現(xiàn)金貸，她是家里的煩惱。她妖艷美麗，一出生就充滿爭(zhēng)議。她的快速成長(zhǎng)招來(lái)各界流言蜚語(yǔ)，長(zhǎng)大后和一個(gè)叫高利貸的混混曖昧不清，更是引發(fā)眾議。她最近在鄰居家高調(diào)亮相，融了一大筆錢(qián)回來(lái)，卻因言語(yǔ)不當(dāng)激起眾人口誅筆伐。家長(zhǎng)為她操碎了心。  

　　老四叫網(wǎng)絡(luò)借貸，別名P2P，是家里的實(shí)干派，家長(zhǎng)對(duì)他愛(ài)恨交加。他的人生大起大落，頗為波折。曾經(jīng)被認(rèn)為最能推動(dòng)普惠金融的創(chuàng)新，他受到家長(zhǎng)的支持和各界的歡迎。卻因?yàn)樘^(guò)任性，他連續(xù)犯了幾個(gè)大錯(cuò)。國(guó)有國(guó)法，家有家規(guī)，家長(zhǎng)不得不出手嚴(yán)管，相繼出臺(tái)相應(yīng)的管理指導(dǎo)意見(jiàn)和管理框架，并勒令他面壁思過(guò)，限期整改。  

　　在整改的日子里，老四被輿論唾棄，有點(diǎn)抬不起頭來(lái)。再加上交易量停止增長(zhǎng)甚至萎縮，他日漸消瘦，萎靡不振。茫然和徘徊中，他迫切期待監(jiān)管細(xì)則的真正落地，才能以此為契機(jī)，重新再出發(fā)，走上規(guī)范發(fā)展的道路。

　　靴子落地廈門(mén) 

　　11月16日，廈門(mén)市金融辦發(fā)布《關(guān)于網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)備案公示的通知》，對(duì)5家擬備案企業(yè)予以公示，公示時(shí)間為11月16日至11月25日。5家擬備案的企業(yè)對(duì)應(yīng)的平臺(tái)分別是農(nóng)金寶互金、日日進(jìn)、乾方位、易利貸和京東旭航（京東金融旗下新建的子公司）。

　　這意味著， 這5家企業(yè)將可能成為全國(guó)第一批備案的P2P平臺(tái)。 

　　從指導(dǎo)意見(jiàn)到管理指引，從管理辦法再到備案公示，監(jiān)管從大到小、從粗到細(xì)，最后進(jìn)入實(shí)質(zhì)執(zhí)行階段，這無(wú)疑是P2P行業(yè)所翹首期盼的重大喜訊。  

　　但為什么是在廈門(mén)開(kāi)始破冰？  

　　在金融科技特別是P2P企業(yè)的數(shù)量和體量上，廈門(mén)遠(yuǎn)不如北上深這樣的一線城市。在廈門(mén)地區(qū)運(yùn)營(yíng)的P2P平臺(tái)不到40家，而且主要以福建省為服務(wù)輻射范圍，并沒(méi)有出現(xiàn)全國(guó)性知名P2P企業(yè)。而且這次公告的擬備案平臺(tái)，交易累計(jì)金額在2千萬(wàn)元到7.7億元之間，平臺(tái)規(guī)模偏小。唯一例外有品牌光環(huán)的是京東旭航，屬于京東金融旗下新注冊(cè)的公司，以新設(shè)機(jī)構(gòu)方式申請(qǐng)備案登記，但目前還沒(méi)開(kāi)展業(yè)務(wù)。  

　　首先，這跟廈門(mén)市對(duì)金融科技的重視有關(guān)。廈門(mén)市正在加大對(duì)金融科技的投入，謀劃建設(shè)金融科技小鎮(zhèn)，爭(zhēng)取在“一帶一路”金融科技國(guó)際化上有所突破。因此，優(yōu)化廈門(mén)金融科技創(chuàng)新生態(tài)環(huán)境成為推動(dòng)金融科技發(fā)展的最佳突破口。  

　　其次，廈門(mén)市金融辦敢為人先，屢次在監(jiān)管創(chuàng)新上走在全國(guó)前列。在廈門(mén)金融辦緊鑼密鼓籌備一年后，2017年2月，全國(guó)首份網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)備案登記細(xì)則在廈門(mén)市率先落地。隨后廈門(mén)金融辦著手搭建P2P備案所需的配套軟硬件，采取“互聯(lián)網(wǎng)+”手段防范互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)。譬如，依托廈門(mén)市金融風(fēng)險(xiǎn)防控預(yù)警平臺(tái)，備案細(xì)則要求P2P將合同業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)和資金流數(shù)據(jù)實(shí)時(shí)上傳并進(jìn)行匹配比對(duì)，得出備案企業(yè)的綜合分值，并根據(jù)企業(yè)的分值進(jìn)行分級(jí)處理，加強(qiáng)對(duì)網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)的監(jiān)測(cè)預(yù)警和風(fēng)險(xiǎn)提示，做到早發(fā)現(xiàn)、早介入、早處置。又譬如，在備案細(xì)則出臺(tái)后，及時(shí)印發(fā)備案所需的法律意見(jiàn)書(shū)指引、專項(xiàng)審計(jì)計(jì)劃指引和IT檢查表指引，幫助和引導(dǎo)企業(yè)推進(jìn)各項(xiàng)備案申請(qǐng)工作。為了防止P2P企業(yè)跨地區(qū)監(jiān)管套利，11月3日，廈門(mén)金融辦發(fā)布備案管理的補(bǔ)充通知，規(guī)定異地平臺(tái)要在廈門(mén)市申請(qǐng)備案時(shí)“應(yīng)當(dāng)提交原網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)當(dāng)?shù)刂鞴懿块T(mén)整改通過(guò)的相關(guān)證明或本市監(jiān)管部門(mén)認(rèn)可的整改通過(guò)證明”，以此堵住監(jiān)管漏洞。即便是正規(guī)企業(yè)，跨區(qū)落地廈門(mén)申請(qǐng)備案，門(mén)檻也是不低。京東金融旗下的新設(shè)公司是目前唯一一家跨區(qū)落地備案申請(qǐng)機(jī)構(gòu)，從中可以看出監(jiān)管對(duì)此的謹(jǐn)慎態(tài)度。  

　　最后，“船小好調(diào)頭”。正是因?yàn)閺B門(mén)的p2p企業(yè)相對(duì)小而且少，監(jiān)管能夠有更多的時(shí)間和精力嚴(yán)格把控第一批備案申請(qǐng)企業(yè)的質(zhì)量，因此推進(jìn)備案的速度反而更快。作為第一個(gè)吃螃蟹者，廈門(mén)的P2P備案辦法為今后其他城市頒布類似政策提供有益的參考和借鑒。

　　備案不是背書(shū) 

　　在主管機(jī)關(guān)備案并不是對(duì)P2P的背書(shū)。 

　　央行行長(zhǎng)周小川最近在央行官網(wǎng)發(fā)文稱“金融是特許經(jīng)營(yíng)行業(yè)”。 金融的特殊性，決定金融業(yè)務(wù)必須經(jīng)過(guò)監(jiān)管批準(zhǔn)后才能開(kāi)展業(yè)務(wù)。對(duì)金融業(yè)務(wù)的批準(zhǔn)有兩種方式：牌照制和備案制。

　　牌照屬于事前監(jiān)管，條件嚴(yán)格和苛刻，一般都用于金融行業(yè)中重要的機(jī)構(gòu)比如銀行、保險(xiǎn)、信托、券商等。由于數(shù)量有限，因此牌照價(jià)值不菲，也因此衍生出牌照炒作等亂象。同時(shí)水漲船高的金融牌照提高了新創(chuàng)企業(yè)準(zhǔn)入的門(mén)檻，助長(zhǎng)了金融行業(yè)的壟斷。備案制屬于事中監(jiān)管，條件相對(duì)寬松，只要符合條件，都可以申請(qǐng)備案。相比牌照制，備案制比較靈活， 因此適合創(chuàng)新的金融科技企業(yè)。    

　　銀監(jiān)會(huì)2016年10月出臺(tái)《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)備案登記管理指引》之前，曾經(jīng)對(duì)P2P采用牌照還是備案有不小的爭(zhēng)論。最后，銀監(jiān)會(huì)選擇相對(duì)靈活的備案制，體現(xiàn)了監(jiān)管對(duì)P2P行業(yè)既要加強(qiáng)引導(dǎo)同時(shí)鼓勵(lì)創(chuàng)新的思維。  

　　如今，在距2018年6月互聯(lián)網(wǎng)金融整改最后期限只剩半年的時(shí)間里，P2P備案在廈門(mén)率先開(kāi)展。全國(guó)眾多“身份”迷茫的P2P， 看到取得合法身份的一線希望，欣喜若狂。  

　　但是合法身份并不能保障今后不會(huì)犯法犯規(guī)。備案只能證明P2P企業(yè)在申請(qǐng)備案的時(shí)候，信息真實(shí)可靠，沒(méi)有違法違規(guī)。投資人應(yīng)該清醒認(rèn)識(shí)到，不管是牌照還是備案，都不表示監(jiān)管對(duì)P2P未來(lái)運(yùn)營(yíng)的背書(shū)。正如廈門(mén)金融辦在備案管理辦法細(xì)則中強(qiáng)調(diào)的：“備案登記不構(gòu)成對(duì)網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)能力、合規(guī)程度、資信狀況的認(rèn)可和評(píng)價(jià)，不作為出借人資產(chǎn)安全的保證。” 

　　即使是獲得極其嚴(yán)格的銀行牌照后，銀行都有可能倒閉，何況是通過(guò)備案的P2P企業(yè)。備案只是合規(guī)經(jīng)營(yíng)道路上的起點(diǎn)。  

　　僅憑P2P申請(qǐng)通過(guò)備案就誤以為政府為之擔(dān)保背書(shū)，這是剛性兌付思維的體現(xiàn)。

　　剛性兌付是中國(guó)金融的頑疾，體現(xiàn)在投資群眾認(rèn)為機(jī)構(gòu)和監(jiān)管，需要為投資的回報(bào)“打包票”。若投資損失，民眾就找企業(yè)保本，若是企業(yè)無(wú)法承擔(dān)，則發(fā)牌照或者備案的主管機(jī)關(guān)就成為替罪之羊。這是金融參與者包括個(gè)人和機(jī)構(gòu)不成熟的標(biāo)志。央行等五部委于11月17日發(fā)布了《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)（征求意見(jiàn)稿）》，專列一章闡述打破剛性兌付的監(jiān)管要求，就是為了解決機(jī)構(gòu)提供剛性兌付金融產(chǎn)品的問(wèn)題。  

　　投資有風(fēng)險(xiǎn)，責(zé)任和回報(bào)都需要投資人承擔(dān)。事實(shí)上，沒(méi)有哪家機(jī)構(gòu)能保證投資回報(bào)。除了人民幣和國(guó)債外，政府也無(wú)法對(duì)任何金融產(chǎn)品的回報(bào)背書(shū)。  

　　由于剛性兌付的惡習(xí)根深蒂固，投資民眾缺乏“買(mǎi)者自負(fù)”的良好投資習(xí)慣，因此在推行P2P備案落實(shí)過(guò)程中，監(jiān)管和企業(yè)應(yīng)該擔(dān)起民眾金融教育的重?fù)?dān)。例如在顯示P2P企業(yè)已經(jīng)在主管機(jī)關(guān)備案的同時(shí)，應(yīng)明確標(biāo)注風(fēng)險(xiǎn)提示，不可誤導(dǎo)投資人。  

　　廈門(mén)P2P備案的落實(shí)打破了僵局，對(duì)于網(wǎng)貸行業(yè)合規(guī)化進(jìn)程來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)積極的信號(hào)。眼看就快走出迷茫，走上正軌了，P2P興高采烈，可是一旁泥足深陷的現(xiàn)金貸卻愁眉緊鎖。

　　現(xiàn)金貸和P2P這對(duì)姐弟血緣關(guān)系不淺，很多現(xiàn)金貸企業(yè)都由早期P2P企業(yè)轉(zhuǎn)型而來(lái)，目前也有很多網(wǎng)絡(luò)借貸公司通過(guò)網(wǎng)絡(luò)小貸牌照涉足現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)。11月21日晚，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作領(lǐng)導(dǎo)辦公室要求各地立即暫停批設(shè)網(wǎng)絡(luò)小貸公司，原因是部分網(wǎng)絡(luò)小貸公司涉足現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)存在較大風(fēng)險(xiǎn)隱患。這表明對(duì)現(xiàn)金貸的監(jiān)管已經(jīng)提上日程。  

　　P2P監(jiān)管的成功探索，也許能為即將到來(lái)的現(xiàn)金貸治理，提供很好的參考和啟發(fā)。作為家長(zhǎng)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，肩上背負(fù)歷史重任：讓現(xiàn)金貸和P2P一起，在推動(dòng)中國(guó)普惠金融發(fā)展進(jìn)程中，更好地發(fā)揮積極作用。

　　(本文作者介紹：點(diǎn)石資本創(chuàng)始人，財(cái)經(jīng)專欄作家。)